La direction de la réglementation du chiffrement par la SEC change discrètement : de l'opposition au dialogue

Début 2025, la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC) a connu un ajustement significatif de sa stratégie de régulation dans le domaine du chiffrement. Avec l'arrivée du président par intérim Mark Uyeda, la SEC passe progressivement d'une "régulation antagoniste" à un modèle de "gouvernance par le dialogue" plus modéré. Ce changement a suscité un large intérêt et des discussions dans l'industrie sur l'orientation future des politiques de la SEC.

Mesures clés récentes de la SEC

Depuis janvier 2025, la SEC a pris une série de nouvelles mesures dans le domaine du chiffrement :

1. Création d'un groupe de travail sur le chiffrement : dirigé par la commissaire Hester Peirce, visant à définir les caractéristiques de sécurité des actifs en chiffrement et à explorer les voies de l'émission légale de jetons.

2. Lancement de la table ronde de l'industrie : quatre tables rondes publiques sont prévues entre avril et juin 2025, couvrant des sujets d'actualité tels que le chiffrement des transactions, la garde, la tokenisation des actifs et le DeFi.

3. Augmenter l'attention portée à l'industrie du chiffrement : la fréquence d'utilisation des termes liés à "blockchain" dans les documents officiels de la SEC a atteint un niveau historique en février 2025.

Ces mesures indiquent que la SEC essaie d'élaborer des règles de régulation plus claires et raisonnables en dialoguant avec l'industrie.

Mettre fin à l'enquête sur plusieurs affaires de chiffrement

Récemment, la SEC a montré une attitude manifestement assouplie dans plusieurs affaires liées au chiffrement :

• Mettre fin à l'enquête sur les attributs de sécurité d'Ethereum
• Fin de l'enquête sur le service de mise en gage d'une certaine plateforme de trading
• Annuler les poursuites de certains émetteurs de NFT
• Parvenir à un règlement avec un protocole DeFi
• Abandonner les poursuites contre les développeurs d'outils de confidentialité
• Mettre fin à l'enquête sur Immutable
• Accord préliminaire conclu avec Ripple

Ces cas montrent que la SEC ajuste sa stratégie d'application, passant d'une répression sévère à une approche de réglementation plus flexible.

Perspectives sur l'avenir des politiques

Actuellement, la SEC est toujours dirigée par le président par intérim Mark Uyeda. La nomination du nouveau candidat à la présidence, Paul Atkins, est en cours d'examen au Sénat. Si Atkins réussit à prendre ses fonctions, il est prévu qu'il promeuve davantage des politiques favorables au chiffrement, y compris :

1. Promouvoir le processus législatif pertinent, tel que le "Projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques"
2. Définir les critères de distinction entre les jetons de sécurité et les jetons non sécurisés.
3. Réduire le chevauchement de la réglementation, optimiser le cadre réglementaire

Cependant, le parcours d'investissement d'Atkins dans le domaine du chiffrement suscite des inquiétudes concernant des conflits d'intérêts, ce qui pourrait affecter son processus de nomination.

Conclusion

Les récentes ajustements de politique de la SEC marquent sa tentative de passer d'un "réglementation antagoniste" à une "gouvernance par le dialogue". Si elle parvient à promouvoir de manière continue un cadre réglementaire transparent et raisonnable, les États-Unis pourraient devenir un centre important d'innovation en chiffrement au niveau mondial. Cependant, la stabilité et la cohérence des politiques seront des facteurs clés pour déterminer le succès ou non de cette transition. L'année 2025 sera sans aucun doute un tournant majeur dans la relation entre la SEC et l'industrie du chiffrement.