L'ère des ETF s'ouvre, analyse de l'impact sur le prix du Bitcoin
Le 10 janvier, la SEC américaine a approuvé les demandes de 11 ETF sur le jeton Bitcoin, marquant l'entrée officielle des actifs cryptographiques dans le pool central de la configuration d'actifs des institutions mondiales. Cependant, le premier jour de l'ouverture de l'ETF, le prix du Bitcoin a chuté à l'opposé de l'enthousiasme élevé du marché précédent, passant de 49000 dollars à un minimum de 41500 dollars, effaçant ainsi la majeure partie des gains des derniers mois. Cet article analysera le mécanisme d'exécution des transactions derrière l'ETF, ainsi que son impact sur le prix du Bitcoin.
1. Le processus de circulation des fonds derrière l'ETF
Dans le système d'ETF de Bitcoin au comptant, il y a quatre participants importants : l'émetteur, les participants autorisés, les teneurs de marché et les investisseurs.
Prenons l'exemple d'un investissement de 1000 dollars dans un ETF, le processus de circulation des fonds est le suivant :
Les investisseurs achètent des ETF sur la plateforme de trading, 1000 dollars affluent vers le teneur de marché.
Les teneurs de marché demandent aux participants autorisés d'acheter des parts d'ETF, une partie des fonds (, comme 200 dollars ), est transférée aux participants autorisés.
Les participants autorisés demandent à l'émetteur d'acheter des parts d'ETF, 200 dollars sont transférés à l'émetteur.
L'émetteur utilise ces 200 dollars pour acheter des Bitcoin sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, les fonds finissant par entrer sur le marché des cryptomonnaies.
2. Volume des transactions sur le marché secondaire des ETF et flux de capitaux sur le marché du Bitcoin
Le montant des transactions d'achat et de vente sur le marché secondaire des ETF n'est pas égal au flux net de fonds entrant et sortant du marché Bitcoin. L'essentiel est de se concentrer sur le flux net total d'entrée de Bitcoin sur le marché à travers les ETF provenant du marché financier traditionnel pour acheter des actifs de manière spot (Total Net Inflow).
Cela peut être calculé en additionnant les données globales de souscription et de rachat de 11 ETF. Chaque émetteur publiera les données pertinentes sur son site officiel, et il est également possible de les consulter quotidiennement via des outils de données professionnels tels que Bloomberg ou Sosovalue dans la section ETF.
Prenons l'exemple des données du tableau de bord ETF de SoSo Value. Le 16 janvier, 5,94 millions de dollars ont été retirés de GBTC de Grayscale, tandis que les 11 et 12, il y a eu des sorties nettes de 0,95 million de dollars et 4,8 millions de dollars respectivement. Bien que le volume total des transactions ETF ait atteint 4,67 milliards de dollars et 3,19 milliards de dollars ces deux jours-là, d'autres ETFs ont enregistré des souscriptions nettes de 1,4 milliard de dollars, mais les sorties massives de Grayscale ont entraîné un afflux net de fonds global inférieur aux attentes, provoquant une correction du prix du Bitcoin.
3. Raisons et durée des sorties de fonds du Bitcoin ETF de Grayscale
La revente continue de GBTC par Grayscale pendant trois jours a entraîné une pression de vente d'environ 26 000 à 28 000 jetons Bitcoin. Les sorties nettes de GBTC ont totalisé 1,174 milliard de dollars le 11, 12 et 16 janvier.
Cela est principalement dû à deux raisons :
Les frais de gestion de GBTC sont 5 à 6 fois ceux de ses concurrents, certains investisseurs se tournent vers d'autres ETF avec des frais plus bas.
Liquidation des positions d'arbitrage de décote de confiance en phase préliminaire. Depuis que GBTC a été mis à niveau en ETF, l'espace d'arbitrage de décote a disparu, et certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices.
On s'attend à ce que l'impact de la sortie nette de GBTC de Grayscale sur le prix du Bitcoin ne dure pas plus de deux mois.
4. Les ETF sont un avantage à long terme pour le marché des cryptomonnaies
Bien que Grayscale ait entraîné une pression de vente à court terme, du 11 au 16 janvier, les trois jours de négociation, tous les ETF de Bitcoin au comptant ont tout de même apporté 740 millions de dollars d'achats nets de Bitcoin, dont l'ETF BlackRock (IBIT) a enregistré un afflux net de 710 millions de dollars.
La principale signification de l'ère des ETF réside dans l'introduction d'un groupe d'investisseurs plus large. Les émetteurs approuvés cette fois-ci, tels que BlackRock, Fidelity, Invesco, sont tous des sociétés de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial, possédant une expérience de gestion suffisante, des processus de conformité rigoureux et un fort effet de marque, ce qui contribue à renforcer la confiance des investisseurs et à élargir les canaux de vente.
5. Les points clés du marché de la cryptographie au cours des trois prochains mois
Bitcoin halving : prévue pour avril 2024, la nouvelle offre diminuera considérablement tandis que la demande augmentera avec l'ETF. Lors des trois précédents halvings, le prix du Bitcoin a considérablement augmenté.
L'ETF spot d'Ethereum a été approuvé : prévu pour mai 2024. Des institutions comme BlackRock et Fidelity ont déjà fait une demande, et la probabilité d'approbation est élevée.
Mise à niveau de l'Ethereum Cancun : prévue pour être terminée entre février et mars 2024, elle devrait réduire considérablement les coûts de transaction des réseaux Layer 2, ouvrant la voie à davantage de cas d'utilisation à grande échelle.
Le lancement de l'ETF au comptant Bitcoin est un événement marquant qui, à long terme, apportera des avantages durables au marché des actifs cryptographiques.
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DegenMcsleepless
· 07-12 09:53
chute aussi bien, achetez le dip progressivement
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FreeRider
· 07-12 09:47
prendre les gens pour des idiots pigeons
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ZenMiner
· 07-11 19:52
Les acheteurs de dips sont en place ~ il suffit de le faire.
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CantAffordPancake
· 07-10 16:56
La grande montée n'est pas encore arrivée, il faut patienter.
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OldLeekMaster
· 07-09 10:20
Acheter au sommet de la montagne pour faire un point.
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CounterIndicator
· 07-09 10:19
J'ai acheté un ETF et ça chute, je suis trop précis, non ?
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GasOptimizer
· 07-09 10:07
J'ai ouvert un excel pour statistique d'Arbitrage. Une chute temporaire est en fait la solution la plus efficace.
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MEVSandwichVictim
· 07-09 09:59
Aujourd'hui, je suis encore coincé dans un sandwich, c'est vraiment douloureux.
Analyse des mouvements du premier jour de l'approbation de l'ETF Spot Bitcoin : fluctuations à court terme et impacts à long terme
L'ère des ETF s'ouvre, analyse de l'impact sur le prix du Bitcoin
Le 10 janvier, la SEC américaine a approuvé les demandes de 11 ETF sur le jeton Bitcoin, marquant l'entrée officielle des actifs cryptographiques dans le pool central de la configuration d'actifs des institutions mondiales. Cependant, le premier jour de l'ouverture de l'ETF, le prix du Bitcoin a chuté à l'opposé de l'enthousiasme élevé du marché précédent, passant de 49000 dollars à un minimum de 41500 dollars, effaçant ainsi la majeure partie des gains des derniers mois. Cet article analysera le mécanisme d'exécution des transactions derrière l'ETF, ainsi que son impact sur le prix du Bitcoin.
1. Le processus de circulation des fonds derrière l'ETF
Dans le système d'ETF de Bitcoin au comptant, il y a quatre participants importants : l'émetteur, les participants autorisés, les teneurs de marché et les investisseurs.
Prenons l'exemple d'un investissement de 1000 dollars dans un ETF, le processus de circulation des fonds est le suivant :
Les investisseurs achètent des ETF sur la plateforme de trading, 1000 dollars affluent vers le teneur de marché.
Les teneurs de marché demandent aux participants autorisés d'acheter des parts d'ETF, une partie des fonds (, comme 200 dollars ), est transférée aux participants autorisés.
Les participants autorisés demandent à l'émetteur d'acheter des parts d'ETF, 200 dollars sont transférés à l'émetteur.
L'émetteur utilise ces 200 dollars pour acheter des Bitcoin sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, les fonds finissant par entrer sur le marché des cryptomonnaies.
2. Volume des transactions sur le marché secondaire des ETF et flux de capitaux sur le marché du Bitcoin
Le montant des transactions d'achat et de vente sur le marché secondaire des ETF n'est pas égal au flux net de fonds entrant et sortant du marché Bitcoin. L'essentiel est de se concentrer sur le flux net total d'entrée de Bitcoin sur le marché à travers les ETF provenant du marché financier traditionnel pour acheter des actifs de manière spot (Total Net Inflow).
Cela peut être calculé en additionnant les données globales de souscription et de rachat de 11 ETF. Chaque émetteur publiera les données pertinentes sur son site officiel, et il est également possible de les consulter quotidiennement via des outils de données professionnels tels que Bloomberg ou Sosovalue dans la section ETF.
Prenons l'exemple des données du tableau de bord ETF de SoSo Value. Le 16 janvier, 5,94 millions de dollars ont été retirés de GBTC de Grayscale, tandis que les 11 et 12, il y a eu des sorties nettes de 0,95 million de dollars et 4,8 millions de dollars respectivement. Bien que le volume total des transactions ETF ait atteint 4,67 milliards de dollars et 3,19 milliards de dollars ces deux jours-là, d'autres ETFs ont enregistré des souscriptions nettes de 1,4 milliard de dollars, mais les sorties massives de Grayscale ont entraîné un afflux net de fonds global inférieur aux attentes, provoquant une correction du prix du Bitcoin.
3. Raisons et durée des sorties de fonds du Bitcoin ETF de Grayscale
La revente continue de GBTC par Grayscale pendant trois jours a entraîné une pression de vente d'environ 26 000 à 28 000 jetons Bitcoin. Les sorties nettes de GBTC ont totalisé 1,174 milliard de dollars le 11, 12 et 16 janvier.
Cela est principalement dû à deux raisons :
Les frais de gestion de GBTC sont 5 à 6 fois ceux de ses concurrents, certains investisseurs se tournent vers d'autres ETF avec des frais plus bas.
Liquidation des positions d'arbitrage de décote de confiance en phase préliminaire. Depuis que GBTC a été mis à niveau en ETF, l'espace d'arbitrage de décote a disparu, et certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices.
On s'attend à ce que l'impact de la sortie nette de GBTC de Grayscale sur le prix du Bitcoin ne dure pas plus de deux mois.
4. Les ETF sont un avantage à long terme pour le marché des cryptomonnaies
Bien que Grayscale ait entraîné une pression de vente à court terme, du 11 au 16 janvier, les trois jours de négociation, tous les ETF de Bitcoin au comptant ont tout de même apporté 740 millions de dollars d'achats nets de Bitcoin, dont l'ETF BlackRock (IBIT) a enregistré un afflux net de 710 millions de dollars.
La principale signification de l'ère des ETF réside dans l'introduction d'un groupe d'investisseurs plus large. Les émetteurs approuvés cette fois-ci, tels que BlackRock, Fidelity, Invesco, sont tous des sociétés de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial, possédant une expérience de gestion suffisante, des processus de conformité rigoureux et un fort effet de marque, ce qui contribue à renforcer la confiance des investisseurs et à élargir les canaux de vente.
5. Les points clés du marché de la cryptographie au cours des trois prochains mois
Bitcoin halving : prévue pour avril 2024, la nouvelle offre diminuera considérablement tandis que la demande augmentera avec l'ETF. Lors des trois précédents halvings, le prix du Bitcoin a considérablement augmenté.
L'ETF spot d'Ethereum a été approuvé : prévu pour mai 2024. Des institutions comme BlackRock et Fidelity ont déjà fait une demande, et la probabilité d'approbation est élevée.
Mise à niveau de l'Ethereum Cancun : prévue pour être terminée entre février et mars 2024, elle devrait réduire considérablement les coûts de transaction des réseaux Layer 2, ouvrant la voie à davantage de cas d'utilisation à grande échelle.
Le lancement de l'ETF au comptant Bitcoin est un événement marquant qui, à long terme, apportera des avantages durables au marché des actifs cryptographiques.