marché des cryptomonnaies rapport de juillet : la guerre tarifaire entre dans une "période de désensibilisation", trois dynamiques émergent dans l'ère post-tarifaire.
En juillet, le marché mondial a connu un tournant clé, Trump a rarement "exigé" de la La Réserve fédérale (FED), tentant de faire pression pour une baisse des taux d'intérêt afin de soulager la pression de la dette publique, mais Powell a maintenu son indépendance, maintenant les taux d'intérêt inchangés, les attentes du marché pour une baisse des taux en septembre sont passées de 60% à 47%. Pendant ce temps, la guerre tarifaire entre dans une "post-ère", bien que le jeu ne soit pas complètement terminé, la réaction du marché est devenue plus calme, les trois nouvelles lignes directrices de l'ère post-guerre tarifaire sont la baisse des taux d'intérêt, l'IA et l'institutionnalisation des actifs de chiffrement.
L'économie américaine actuelle ressemble à un acrobate sur une poutre d'équilibre : d'un côté, il y a ce "parpaing mou" qu'est la confiance des consommateurs - l'indice de confiance des consommateurs de juillet a légèrement grimpé à 97,2, par rapport à 95,2 en juin, mais il est en effet en dessous des attentes du marché, ce qui reflète la prudence générale des consommateurs, en particulier la faiblesse de la confiance dans le marché du travail ; de l'autre côté, elle fait face à la pression inflationniste, avec un CPI de juin en hausse de 2,7 % par rapport à l'année précédente et de 0,3 % par rapport au mois précédent, les consommateurs s'inquiétant de la possibilité que les politiques tarifaires augmentent les prix, ce qui ajoute une grande incertitude à l'évolution future de l'inflation.
Face à une situation économique complexe, la pression sur La Réserve fédérale (FED) devient naturellement de plus en plus forte. Cependant, lors de la dernière réunion de politique monétaire du 31 juillet, la FED est restée immobile et a maintenu le taux d'intérêt inchangé, ce qui marque la cinquième fois consécutive cette année que le taux directeur reste dans la fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Cette décision a suscité une forte insatisfaction de la part du président Trump, qui s'est rendu de manière exceptionnelle au siège de la FED pour faire pression, demandant une réduction drastique des taux à 1 %, et tentant d'utiliser des questions telles que les dépassements de budget pour la rénovation du bâtiment de la FED comme levier politique. Lors de cette réunion, pour la première fois depuis 1993, deux des gouverneurs nommés par Trump - la vice-présidente chargée de la supervision, Michelle Bowman, et le gouverneur Christopher Waller - ont voté contre, soutenant une réduction immédiate de 25 points de base, ce qui montre que les divergences de décision au sein de la FED se sont rendues publiques.
Face à la pression, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, ne cède pas et affirme que la politique monétaire ne se base que sur les données et non sur les "discours". Il déclare que le niveau actuel d'inflation reste supérieur à l'objectif de la Réserve fédérale (FED) et qu'il est nécessaire de maintenir une position politique modérément restrictive.
Cette attitude ferme a directement influencé les attentes du marché.
Le marché se concentre actuellement sur la réunion de politique monétaire de septembre, avec une probabilité de baisse des taux d'intérêt de 25 points de base atteignant entre 65 % et 90 % à un moment donné. Certaines institutions (comme Goldman Sachs et Citigroup) prévoient que La Réserve fédérale (FED) procédera à des baisses de taux consécutives en septembre, octobre et décembre, pour un total de 2 à 3 baisses.
Cependant, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, et la plupart des responsables adoptent une attitude prudente concernant une baisse des taux en septembre, soulignant la nécessité d'observer davantage de données économiques, en particulier les dynamiques de l'emploi et de l'inflation, et n'ont pas encore pris de décision claire sur une baisse des taux. Les déclarations de Powell ont temporairement fait chuter les attentes d'une baisse des taux en septembre à environ 40%.
En fait, La Réserve fédérale (FED) a toujours voulu s'efforcer de maintenir son indépendance politique dans cette situation délicate, mais l'ombre des interventions politiques ne disparaît jamais. Récemment, Trump a également ordonné le licenciement de McKentaf, le directeur du Bureau des statistiques du travail, en raison de son mécontentement face aux dernières données sur l'emploi publiées par le département du Travail américain, cette série d'actions a intensifié les inquiétudes du marché concernant l'incertitude des politiques économiques américaines.
La politique tarifaire dirigée par les États-Unis, autrefois considérée comme une "bombe à retardement sur le marché", est en train de reculer. En juillet, les États-Unis ont envoyé des signaux de détente tarifaire avec des économies majeures comme la Chine, l'Europe et le Japon. En particulier, à la fin du mois, les États-Unis et l'Europe ont annoncé un nouvel accord commercial ; bien que les États-Unis continuent d'imposer des droits de douane de 15 % sur la plupart des produits de l'UE, ce taux est inférieur à celui initialement menacé, réduisant ainsi l'incertitude à court terme et poussant le S&P 500 et le Nasdaq à atteindre des sommets historiques. En regardant vers l'avenir, bien que des frictions tarifaires locales puissent encore apparaître de temps à autre, le marché pense généralement que le niveau global des droits de douane sera maintenu dans une zone "ne poussant pas l'économie vers la récession", comme si un garde-fou était installé sur des montagnes russes.
Cette tendance de "l'apaisement des pires attentes" est devenue une base psychologique importante pour que les actions américaines et le chiffrement atteignent de nouveaux sommets, et cela signifie également que le capital mondial procédera à une nouvelle évaluation des risques et des opportunités.
Dans cette nouvelle opportunité, la percée commerciale de l'IA porte haut le drapeau du nouveau récit de marché. Lors de la dernière saison des résultats financiers, les performances des géants de la technologie ont généralement dépassé les attentes, avec des résultats particulièrement marquants pour Meta (Nasdaq : META) et Microsoft (Nasdaq : MSFT). Meta bénéficie d'une profonde capacité de l'IA dans ses activités publicitaires, son action ayant fortement grimpé après l'annonce des résultats, atteignant presque 2 trillions de dollars de capitalisation boursière, s'apprêtant à rejoindre le "club des 2 trillions de dollars" aux côtés de Google (Nasdaq : GOOGL) et Amazon (Nasdaq : AMZN) ; Microsoft (Nasdaq : MSFT), quant à lui, grâce à la forte croissance de ses services cloud Azure, est devenu la deuxième entreprise à intégrer officiellement le "club des 4 trillions de dollars" après Apple (Nasdaq : AAPL). Les questions tarifaires qui dominaient autrefois le marché passent au second plan, indiquant que la sensibilité des investisseurs aux risques politiques de ce type est en baisse, tandis que les attentes de bénéfices générées par l'innovation en IA deviennent le moteur central du marché, en particulier du secteur technologique.
Il convient de noter que ces entreprises technologiques leaders augmentent leurs investissements dans l'IA avec une intensité sans précédent. Meta a annoncé qu'elle révisait à la hausse son plan de dépenses d'investissement pour 2025 à 72 milliards de dollars, tandis que Microsoft prévoit d'investir 120 milliards de dollars dans l'infrastructure de l'IA d'ici 2026. Une telle ampleur d'investissement non seulement témoigne de la confiance résolue des entreprises dans l'avenir de l'IA, mais indique également que le processus de commercialisation de l'IA pourrait être plus rapide que prévu par le marché.
Le marché actuel change de vitesse : le schéma dominant des frictions commerciales des dernières années s'est progressivement atténué, et les nouvelles technologies, représentées par l'IA, commencent à attirer davantage d'attention, modifiant ainsi davantage la configuration des allocations de fonds sur le marché.
Dans cette nouvelle vague d'investissement technologique, WealthBee a observé que les actifs numériques deviennent une nouvelle option sur les bilans des entreprises, de plus en plus de sociétés cotées en bourse commencent à intégrer des cryptomonnaies comme le Bitcoin dans leurs actifs de réserve. De plus, ces entreprises qui prennent de l'avance et « mangent des crabes » présentent souvent deux caractéristiques : premièrement, elles sont généralement attentives aux tournants de la politique monétaire mondiale et aux pressions potentielles sur l'inflation, considérant la rareté et la décentralisation des cryptomonnaies, en particulier du Bitcoin, comme des outils efficaces pour se protéger contre l'inflation et les risques systémiques ; deuxièmement, le secteur technologique dans lequel elles opèrent a une affinité naturelle pour cette nouvelle classe d'actifs. Dans un contexte où la politique monétaire mondiale est confrontée à un tournant, la caractéristique de rareté des cryptomonnaies les rend naturellement des outils potentiels pour ces entreprises afin de se protéger contre l'inflation.
Contrairement aux tendances du marché des dernières années, qui reposaient sur le FOMO des petits investisseurs pour « alimenter le feu », l'approbation des ETF Bitcoin au comptant au début de 2024, avec 11 institutions dont BlackRock et Fidelity ayant obtenu l'autorisation d'entrée de la SEC, a fondamentalement remodelé la structure de financement et la logique de fonctionnement du marché du chiffrement. Et d'ici juillet 2025, cette transformation sera encore plus profonde.
Tout au long de juillet, le prix du Bitcoin a commencé une forte hausse depuis le début du mois, franchissant successivement des niveaux de résistance clés au début du mois. Par rapport au début de l'année, il présente dans l'ensemble une tendance de hausse fluctuante, avec un gain cumulé de plus de 20%. Du côté des flux de capitaux, on observe également une croissance explosive, les investisseurs institutionnels accumulant massivement des positions grâce aux ETF. D'ici juillet 2025, la taille totale des ETF Bitcoin aux États-Unis devrait atteindre environ 110 milliards de dollars, et la taille du marché continue de croître rapidement. Parmi eux, l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock, un géant de la gestion d'actifs, détient près de 48% de parts de marché, avec plus de 540 000 Bitcoins en portefeuille, d'une valeur d'environ 51,5 milliards de dollars.
Les investisseurs institutionnels ne considèrent plus le Bitcoin comme un actif spéculatif à haut risque, mais l'intègrent dans un cadre de répartition d'actifs à long terme, ouvrant ainsi une compétition de détention au niveau des entreprises et poussant le marché à former un mécanisme plus complexe de "liens entre crypto-monnaies et actions" : le roi absolu des entreprises détenant des Bitcoins, Strategy (Nasdaq : MSTR), n'a pas craint les niveaux élevés en juillet et a continué à augmenter sa position en Bitcoins au comptant, déclarant dans le dernier document 8-K divulgué que l'entreprise avait acheté pour 2,46 milliards de dollars de Bitcoins au cours de la dernière semaine de juillet ; la société japonaise cotée en bourse Metaplanet a également imité Strategy en faisant de Bitcoin un actif stratégique central par le biais d'une série d'acquisitions, ses réserves de Bitcoins ayant augmenté à 4206, la plaçant parmi les dix premières entreprises cotées au monde en termes de détention de Bitcoins. Cette entreprise prévoit également d'acheter un total de 21 000 Bitcoins d'ici la fin de 2026.
Il est à noter que les entreprises ne se contentent plus d'acheter et de conserver des bitcoins, mais développent plutôt une structure de réserve hybride composée d'actions, d'obligations et de produits dérivés. Par exemple, Metaplanet réalise un financement sans coût en émettant des obligations sans intérêt → en accordant des droits d'appréciation des actions (SARs) → en rachetant les obligations à l'échéance avec les fonds d'exercice, le marché attribuant également une prime à la capacité d'ingénierie financière de ce type d'entreprise.
En ce qui concerne la réglementation, la SEC américaine a publié des normes de cotation générales pour les ETP de cryptomonnaie, permettant aux actifs ayant une histoire de trading de futures de plus de 6 mois de demander un ETF. Les premiers ETF Altcoin devraient être approuvés entre septembre et octobre 2025. Le projet de loi sur les stablecoins est à un pas de la signature du président, et le "Loi sur la clarification du marché des actifs numériques aux États-Unis" a également commencé à passer par le Sénat, éliminant ainsi les ambiguïtés juridiques pour la participation des institutions. Le 1er août, le "Règlement sur les stablecoins" est entré en vigueur à Hong Kong, exigeant une réserve 1:1, un seuil de capital de 25 millions de dollars HK et des audits transparents, ce qui pousse les entreprises chinoises (comme JD.com) à se positionner plus rapidement. Il est évident que le point central de cette collaboration réglementaire est de lever les obstacles aux règles pour l'entrée de capitaux traditionnels et d'améliorer l'efficacité de cette entrée.
Le marché du chiffrement du troisième trimestre 2025 n'est plus uniquement propulsé par les fonds ETF, mais se trouve fermement à un nouveau point de départ « dominé par les institutions + ingénierie financière + conformité réglementaire ». L'ère de la spéculation des prix entraînée par les émotions s'éloigne lentement, et un écosystème de marché plus mature et plus résilient se déploie dans la résonance des règles et de l'innovation.
Dans l'ensemble, bien que le rythme des baisses de taux d'intérêt et les attentes concernant la commercialisation de l'IA puissent provoquer des fluctuations de marché par phases à l'avenir, le risque systémique a déjà considérablement diminué, un nouveau cycle économique numérique est en train de se former rapidement, et la profonde intégration des actifs chiffrés dans le système financier traditionnel est désormais irréversible.
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Eldan
· Il y a 14h
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SevenYearsOfSpeculati
· Il y a 15h
Accrochez-vous bien, nous allons décoller To the moon 🛫
marché des cryptomonnaies rapport de juillet : la guerre tarifaire entre dans une "période de désensibilisation", trois dynamiques émergent dans l'ère post-tarifaire.
En juillet, le marché mondial a connu un tournant clé, Trump a rarement "exigé" de la La Réserve fédérale (FED), tentant de faire pression pour une baisse des taux d'intérêt afin de soulager la pression de la dette publique, mais Powell a maintenu son indépendance, maintenant les taux d'intérêt inchangés, les attentes du marché pour une baisse des taux en septembre sont passées de 60% à 47%. Pendant ce temps, la guerre tarifaire entre dans une "post-ère", bien que le jeu ne soit pas complètement terminé, la réaction du marché est devenue plus calme, les trois nouvelles lignes directrices de l'ère post-guerre tarifaire sont la baisse des taux d'intérêt, l'IA et l'institutionnalisation des actifs de chiffrement.
L'économie américaine actuelle ressemble à un acrobate sur une poutre d'équilibre : d'un côté, il y a ce "parpaing mou" qu'est la confiance des consommateurs - l'indice de confiance des consommateurs de juillet a légèrement grimpé à 97,2, par rapport à 95,2 en juin, mais il est en effet en dessous des attentes du marché, ce qui reflète la prudence générale des consommateurs, en particulier la faiblesse de la confiance dans le marché du travail ; de l'autre côté, elle fait face à la pression inflationniste, avec un CPI de juin en hausse de 2,7 % par rapport à l'année précédente et de 0,3 % par rapport au mois précédent, les consommateurs s'inquiétant de la possibilité que les politiques tarifaires augmentent les prix, ce qui ajoute une grande incertitude à l'évolution future de l'inflation.
Face à une situation économique complexe, la pression sur La Réserve fédérale (FED) devient naturellement de plus en plus forte. Cependant, lors de la dernière réunion de politique monétaire du 31 juillet, la FED est restée immobile et a maintenu le taux d'intérêt inchangé, ce qui marque la cinquième fois consécutive cette année que le taux directeur reste dans la fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Cette décision a suscité une forte insatisfaction de la part du président Trump, qui s'est rendu de manière exceptionnelle au siège de la FED pour faire pression, demandant une réduction drastique des taux à 1 %, et tentant d'utiliser des questions telles que les dépassements de budget pour la rénovation du bâtiment de la FED comme levier politique. Lors de cette réunion, pour la première fois depuis 1993, deux des gouverneurs nommés par Trump - la vice-présidente chargée de la supervision, Michelle Bowman, et le gouverneur Christopher Waller - ont voté contre, soutenant une réduction immédiate de 25 points de base, ce qui montre que les divergences de décision au sein de la FED se sont rendues publiques.
Face à la pression, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, ne cède pas et affirme que la politique monétaire ne se base que sur les données et non sur les "discours". Il déclare que le niveau actuel d'inflation reste supérieur à l'objectif de la Réserve fédérale (FED) et qu'il est nécessaire de maintenir une position politique modérément restrictive.
Cette attitude ferme a directement influencé les attentes du marché.
Le marché se concentre actuellement sur la réunion de politique monétaire de septembre, avec une probabilité de baisse des taux d'intérêt de 25 points de base atteignant entre 65 % et 90 % à un moment donné. Certaines institutions (comme Goldman Sachs et Citigroup) prévoient que La Réserve fédérale (FED) procédera à des baisses de taux consécutives en septembre, octobre et décembre, pour un total de 2 à 3 baisses.
Cependant, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, et la plupart des responsables adoptent une attitude prudente concernant une baisse des taux en septembre, soulignant la nécessité d'observer davantage de données économiques, en particulier les dynamiques de l'emploi et de l'inflation, et n'ont pas encore pris de décision claire sur une baisse des taux. Les déclarations de Powell ont temporairement fait chuter les attentes d'une baisse des taux en septembre à environ 40%.
En fait, La Réserve fédérale (FED) a toujours voulu s'efforcer de maintenir son indépendance politique dans cette situation délicate, mais l'ombre des interventions politiques ne disparaît jamais. Récemment, Trump a également ordonné le licenciement de McKentaf, le directeur du Bureau des statistiques du travail, en raison de son mécontentement face aux dernières données sur l'emploi publiées par le département du Travail américain, cette série d'actions a intensifié les inquiétudes du marché concernant l'incertitude des politiques économiques américaines.
La politique tarifaire dirigée par les États-Unis, autrefois considérée comme une "bombe à retardement sur le marché", est en train de reculer. En juillet, les États-Unis ont envoyé des signaux de détente tarifaire avec des économies majeures comme la Chine, l'Europe et le Japon. En particulier, à la fin du mois, les États-Unis et l'Europe ont annoncé un nouvel accord commercial ; bien que les États-Unis continuent d'imposer des droits de douane de 15 % sur la plupart des produits de l'UE, ce taux est inférieur à celui initialement menacé, réduisant ainsi l'incertitude à court terme et poussant le S&P 500 et le Nasdaq à atteindre des sommets historiques. En regardant vers l'avenir, bien que des frictions tarifaires locales puissent encore apparaître de temps à autre, le marché pense généralement que le niveau global des droits de douane sera maintenu dans une zone "ne poussant pas l'économie vers la récession", comme si un garde-fou était installé sur des montagnes russes.
Cette tendance de "l'apaisement des pires attentes" est devenue une base psychologique importante pour que les actions américaines et le chiffrement atteignent de nouveaux sommets, et cela signifie également que le capital mondial procédera à une nouvelle évaluation des risques et des opportunités.
Dans cette nouvelle opportunité, la percée commerciale de l'IA porte haut le drapeau du nouveau récit de marché. Lors de la dernière saison des résultats financiers, les performances des géants de la technologie ont généralement dépassé les attentes, avec des résultats particulièrement marquants pour Meta (Nasdaq : META) et Microsoft (Nasdaq : MSFT). Meta bénéficie d'une profonde capacité de l'IA dans ses activités publicitaires, son action ayant fortement grimpé après l'annonce des résultats, atteignant presque 2 trillions de dollars de capitalisation boursière, s'apprêtant à rejoindre le "club des 2 trillions de dollars" aux côtés de Google (Nasdaq : GOOGL) et Amazon (Nasdaq : AMZN) ; Microsoft (Nasdaq : MSFT), quant à lui, grâce à la forte croissance de ses services cloud Azure, est devenu la deuxième entreprise à intégrer officiellement le "club des 4 trillions de dollars" après Apple (Nasdaq : AAPL). Les questions tarifaires qui dominaient autrefois le marché passent au second plan, indiquant que la sensibilité des investisseurs aux risques politiques de ce type est en baisse, tandis que les attentes de bénéfices générées par l'innovation en IA deviennent le moteur central du marché, en particulier du secteur technologique.
Il convient de noter que ces entreprises technologiques leaders augmentent leurs investissements dans l'IA avec une intensité sans précédent. Meta a annoncé qu'elle révisait à la hausse son plan de dépenses d'investissement pour 2025 à 72 milliards de dollars, tandis que Microsoft prévoit d'investir 120 milliards de dollars dans l'infrastructure de l'IA d'ici 2026. Une telle ampleur d'investissement non seulement témoigne de la confiance résolue des entreprises dans l'avenir de l'IA, mais indique également que le processus de commercialisation de l'IA pourrait être plus rapide que prévu par le marché.
Le marché actuel change de vitesse : le schéma dominant des frictions commerciales des dernières années s'est progressivement atténué, et les nouvelles technologies, représentées par l'IA, commencent à attirer davantage d'attention, modifiant ainsi davantage la configuration des allocations de fonds sur le marché.
Dans cette nouvelle vague d'investissement technologique, WealthBee a observé que les actifs numériques deviennent une nouvelle option sur les bilans des entreprises, de plus en plus de sociétés cotées en bourse commencent à intégrer des cryptomonnaies comme le Bitcoin dans leurs actifs de réserve. De plus, ces entreprises qui prennent de l'avance et « mangent des crabes » présentent souvent deux caractéristiques : premièrement, elles sont généralement attentives aux tournants de la politique monétaire mondiale et aux pressions potentielles sur l'inflation, considérant la rareté et la décentralisation des cryptomonnaies, en particulier du Bitcoin, comme des outils efficaces pour se protéger contre l'inflation et les risques systémiques ; deuxièmement, le secteur technologique dans lequel elles opèrent a une affinité naturelle pour cette nouvelle classe d'actifs. Dans un contexte où la politique monétaire mondiale est confrontée à un tournant, la caractéristique de rareté des cryptomonnaies les rend naturellement des outils potentiels pour ces entreprises afin de se protéger contre l'inflation.
Contrairement aux tendances du marché des dernières années, qui reposaient sur le FOMO des petits investisseurs pour « alimenter le feu », l'approbation des ETF Bitcoin au comptant au début de 2024, avec 11 institutions dont BlackRock et Fidelity ayant obtenu l'autorisation d'entrée de la SEC, a fondamentalement remodelé la structure de financement et la logique de fonctionnement du marché du chiffrement. Et d'ici juillet 2025, cette transformation sera encore plus profonde.
Tout au long de juillet, le prix du Bitcoin a commencé une forte hausse depuis le début du mois, franchissant successivement des niveaux de résistance clés au début du mois. Par rapport au début de l'année, il présente dans l'ensemble une tendance de hausse fluctuante, avec un gain cumulé de plus de 20%. Du côté des flux de capitaux, on observe également une croissance explosive, les investisseurs institutionnels accumulant massivement des positions grâce aux ETF. D'ici juillet 2025, la taille totale des ETF Bitcoin aux États-Unis devrait atteindre environ 110 milliards de dollars, et la taille du marché continue de croître rapidement. Parmi eux, l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock, un géant de la gestion d'actifs, détient près de 48% de parts de marché, avec plus de 540 000 Bitcoins en portefeuille, d'une valeur d'environ 51,5 milliards de dollars.
Les investisseurs institutionnels ne considèrent plus le Bitcoin comme un actif spéculatif à haut risque, mais l'intègrent dans un cadre de répartition d'actifs à long terme, ouvrant ainsi une compétition de détention au niveau des entreprises et poussant le marché à former un mécanisme plus complexe de "liens entre crypto-monnaies et actions" : le roi absolu des entreprises détenant des Bitcoins, Strategy (Nasdaq : MSTR), n'a pas craint les niveaux élevés en juillet et a continué à augmenter sa position en Bitcoins au comptant, déclarant dans le dernier document 8-K divulgué que l'entreprise avait acheté pour 2,46 milliards de dollars de Bitcoins au cours de la dernière semaine de juillet ; la société japonaise cotée en bourse Metaplanet a également imité Strategy en faisant de Bitcoin un actif stratégique central par le biais d'une série d'acquisitions, ses réserves de Bitcoins ayant augmenté à 4206, la plaçant parmi les dix premières entreprises cotées au monde en termes de détention de Bitcoins. Cette entreprise prévoit également d'acheter un total de 21 000 Bitcoins d'ici la fin de 2026.
Il est à noter que les entreprises ne se contentent plus d'acheter et de conserver des bitcoins, mais développent plutôt une structure de réserve hybride composée d'actions, d'obligations et de produits dérivés. Par exemple, Metaplanet réalise un financement sans coût en émettant des obligations sans intérêt → en accordant des droits d'appréciation des actions (SARs) → en rachetant les obligations à l'échéance avec les fonds d'exercice, le marché attribuant également une prime à la capacité d'ingénierie financière de ce type d'entreprise.
En ce qui concerne la réglementation, la SEC américaine a publié des normes de cotation générales pour les ETP de cryptomonnaie, permettant aux actifs ayant une histoire de trading de futures de plus de 6 mois de demander un ETF. Les premiers ETF Altcoin devraient être approuvés entre septembre et octobre 2025. Le projet de loi sur les stablecoins est à un pas de la signature du président, et le "Loi sur la clarification du marché des actifs numériques aux États-Unis" a également commencé à passer par le Sénat, éliminant ainsi les ambiguïtés juridiques pour la participation des institutions. Le 1er août, le "Règlement sur les stablecoins" est entré en vigueur à Hong Kong, exigeant une réserve 1:1, un seuil de capital de 25 millions de dollars HK et des audits transparents, ce qui pousse les entreprises chinoises (comme JD.com) à se positionner plus rapidement. Il est évident que le point central de cette collaboration réglementaire est de lever les obstacles aux règles pour l'entrée de capitaux traditionnels et d'améliorer l'efficacité de cette entrée.
Le marché du chiffrement du troisième trimestre 2025 n'est plus uniquement propulsé par les fonds ETF, mais se trouve fermement à un nouveau point de départ « dominé par les institutions + ingénierie financière + conformité réglementaire ». L'ère de la spéculation des prix entraînée par les émotions s'éloigne lentement, et un écosystème de marché plus mature et plus résilient se déploie dans la résonance des règles et de l'innovation.
Dans l'ensemble, bien que le rythme des baisses de taux d'intérêt et les attentes concernant la commercialisation de l'IA puissent provoquer des fluctuations de marché par phases à l'avenir, le risque systémique a déjà considérablement diminué, un nouveau cycle économique numérique est en train de se former rapidement, et la profonde intégration des actifs chiffrés dans le système financier traditionnel est désormais irréversible.