La estrategia BTC detrás del aumento del precio de las acciones de MicroStrategy

MicroStrategy (MSTR) el precio de las acciones aumentó de 69 dólares a principios de año a un máximo de 543 dólares la semana pasada, un aumento que incluso superó al de BTC. Lo impresionante es que, mientras BTC retrocedía debido a ciertos eventos, MSTR continuaba en ascenso. Esto nos lleva a reevaluar su lógica de inversión: no solo se basa en el concepto de BTC, sino que tiene su propio modelo operativo único.

Estrategia central de MSTR: adquirir BTC a través de bonos convertibles

MicroStrategy originalmente era una empresa de sistemas de informes de inteligencia comercial, pero esta es una industria que está en declive. Hoy en día, su estrategia principal es recaudar fondos mediante la emisión de bonos convertibles, comprar grandes cantidades de BTC y considerar esto como una parte importante de los activos de la empresa.

Introducción a los bonos convertibles

Los bonos convertibles son un tipo especial de bono que las empresas emiten para financiarse. Los inversores pueden optar por recuperar el capital y los intereses al vencimiento, o convertir el bono en acciones de la empresa a un precio acordado.

• Si el precio de las acciones sube considerablemente, los inversores pueden optar por convertir sus acciones, lo que lleva a una dilución de las acciones de la empresa.
• Si el precio de las acciones no sube, los inversores pueden optar por recuperar el capital y los intereses, y la empresa deberá asumir ciertos costos de financiamiento.

La lógica operativa de MSTR

MSTR utiliza los fondos obtenidos a través de la emisión de bonos convertibles para comprar Bitcoin. De esta manera, la empresa aumenta continuamente su tenencia de Bitcoin, a la vez que eleva el valor correspondiente de Bitcoin por acción.

Por ejemplo, según los datos de principios de 2024, el número de BTC correspondiente a cada 100 acciones pasó de 0.091 a 0.107, y el 16 de noviembre alcanzó incluso 0.12.

En los tres primeros trimestres de 2024, MSTR aumentó su tenencia de BTC de 189,000 a 252,000 a través de bonos convertibles (un aumento del 33.3%), mientras que el número total de acciones solo se diluyó en un 13.2%. La cantidad de BTC correspondiente a cada 100 acciones aumentó de 0.091 a 0.107, lo que indica un aumento gradual en los derechos de tenencia.

Últimos desarrollos

El 16 de noviembre, MSTR anunció la compra de 51,780 BTC por 4.6 mil millones de dólares, aumentando su tenencia total a 331,200 BTC. Según esta tendencia, el valor de BTC correspondiente a cada 100 acciones se acerca a 0.12 BTC. Desde la perspectiva del patrón monetario basado en criptomonedas, los "derechos" en BTC de los accionistas de MSTR están aumentando constantemente.

MSTR: La "pala dorada" del Bitcoin

El modelo de MSTR es similar a "minar" utilizando el apalancamiento de Wall Street:

• Emitir bonos continuamente para comprar BTC, aumentando la cantidad de BTC por acción mediante la dilución de acciones.
• Para los inversores, comprar acciones de MSTR equivale a poseer indirectamente BTC, además de disfrutar de los beneficios apalancados que provienen del aumento del precio de BTC.

Este modelo es algo similar a un esquema Ponzi, utilizando fondos recién recaudados para aumentar los derechos de los antiguos accionistas, recaudando fondos de manera continua.

preocupación continua por el modo

• Aumento de la dificultad de financiación: si el precio de las acciones no sube, la emisión posterior de bonos convertibles puede volverse difícil.
• Dilución excesiva: Si la velocidad de emisión de nuevas acciones supera la velocidad de acumulación de BTC, los derechos de los accionistas podrían verse reducidos.
• Competencia homogeneizada: si más empresas imitan el modelo de MSTR, su singularidad podría perderse.

La importancia estratégica y los riesgos de MSTR

A largo plazo, la acumulación de Bitcoin por parte de grandes capitales en Estados Unidos tiene un significado estratégico. La cantidad total de Bitcoin es de solo 21 millones, y las reservas estratégicas nacionales de Estados Unidos podrían ocupar 3 millones de ellos. Para el gran capital, "acumular moneda" no es solo una acción de inversión, sino una elección estratégica a largo plazo.

Sin embargo, el riesgo de posición actual de MSTR es mayor que el beneficio, los inversores deben tener precaución:

• Si el precio de Bitcoin retrocede, el precio de las acciones de MSTR podría sufrir una mayor caída debido al efecto de apalancamiento.
• La capacidad de mantener un alto ritmo de crecimiento en el futuro dependerá de su capacidad de financiación y del entorno competitivo del mercado.

Reflexión y actualización cognitiva

Al mirar hacia atrás en 2020, cuando MSTR compró por primera vez grandes cantidades de Bitcoin, el precio de Bitcoin rebotó de 3000 dólares a 5000 dólares. Muchas personas pensaron que el precio era demasiado alto y no compraron, mientras que MSTR hizo grandes compras a 10,000 dólares. Como resultado, el precio de Bitcoin subió a 20,000 dólares, desafiando a los escépticos.

Perder esta oportunidad de inversión en MSTR nos ha hecho darnos cuenta de que la lógica operativa y la profundidad de conocimiento de los grandes capitalistas estadounidenses merecen ser estudiadas seriamente. Aunque el modelo de MSTR es simple, representa una firme creencia en el valor a largo plazo de BTC. No es aterrador perder oportunidades; lo importante es aprender de ellas y mejorar nuestro nivel de conocimiento.