La transformación del mundo Cripto: de la innovación al dominio de los intermediarios
Al reflexionar sobre la reciente Conferencia de Consenso en Hong Kong, las impresiones de intercambiar ideas con colegas nacionales son profundas. Aunque los participantes de la industria siguen activos, la atmósfera del mercado ha cambiado de manera sutil. No se trata de un mercado alcista o bajista en el sentido tradicional, sino de un estado de "alienación" sin precedentes, que también deja a los veteranos de la industria sintiéndose extraños.
Actualmente, la industria de las criptomonedas parece que solo queda un negocio central: la venta de tokens.
Tres pilares del ecosistema de la industria
Al mirar hacia atrás, la industria de las criptomonedas operaba principalmente a través de tres aspectos:
Creación de valor: A través de la innovación tecnológica como Bitcoin, Ethereum, monedas estables, etc., satisfacer las necesidades de los usuarios y crear valor práctico.
Descubrimiento de valor: incluye capital de riesgo, precios de transacciones, etc., para descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.
Circulación de valor: incluye creadores de mercado, agencias, medios, etc., para construir canales de venta de tokens y facilitar la circulación del mercado primario al secundario.
En un escenario ideal, estos tres aspectos deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en coordinación. Sin embargo, la realidad es que: los dos primeros están en un declive gradual, mientras que el tercero está en pleno auge.
El equipo del proyecto ya no se enfoca en los usuarios y el producto, y las instituciones de inversión tampoco profundizan en el estudio de las tendencias de la industria. Todo el mercado parece tener una sola voz: "¿Cómo vender monedas?"
Economía de la venta de tokens y monopolio de recursos
En un entorno de mercado saludable, estos tres eslabones deben estar estrechamente conectados. El equipo del proyecto desarrolla productos de calidad, satisface las necesidades de los usuarios, y obtiene beneficios y primas de mercado; las instituciones de inversión intervienen en los períodos de baja y salen en los picos; mientras que los canales de distribución mejoran la eficiencia del capital.
Sin embargo, la discusión actual rara vez aborda oportunidades de innovación, desarrollo de productos o necesidades de los usuarios. Incluso en algunos campos que aún tienen interés, como los agentes de IA, es difícil generar un amplio entusiasmo emprendedor.
Las instituciones del mercado secundario generalmente adoptan una actitud de espera, los tokens recién lanzados a menudo abren altos y caen bajos, y la liquidez de las monedas meme es severamente insuficiente.
En este entorno, los principales activos son las instituciones de tercera categoría: creadores de mercado, agencias, etc. Se centran en cómo optimizar el rendimiento de los datos, establecer relaciones para ingresar a grandes plataformas de negociación, o cómo realizar promociones de marketing para atraer compradores.
Los participantes del mercado se han vuelto altamente homogéneos, todos tratando de obtener ganancias de los fondos escasos.
Esto ha llevado a que los principales recursos (como los proyectos de primer nivel, las grandes plataformas de intercambio y sus departamentos de listado de monedas, los creadores de mercado con recursos abundantes y los intermediarios) formen una sólida comunidad de intereses. El capital fluye desde los inversores hacia el capital de riesgo, luego hacia los proyectos líderes, y finalmente es proporcionado por el mercado minorista, alimentando a esta comunidad de intereses.
La disminución del espíritu innovador
Después del colapso de una gran plataforma de intercambio en 2022, el mercado de criptomonedas experimentó un período de extrema debilidad. Sin embargo, a diferencia de la situación actual, en ese momento, una gran cantidad de fondos aún existía en manos de capital de riesgo e inversionistas grandes, estos fondos tenían la capacidad de reinversión, lo que podía apoyar proyectos emprendedores, crear valor y atraer nuevos fondos.
Y ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por intermediarios, los proyectos a menudo solo buscan obtener la diferencia de precio después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios de capital de riesgo y en el mercado secundario, ya no se enfocan en la creación de valor, solo necesitan empaquetar historias de "cáscaras vacías". Desde la lógica comercial, si los canales de distribución ocupan la mayor parte de los costos, la inversión en investigación y desarrollo y operaciones en la parte superior inevitablemente se verá comprimida.
Por lo tanto, muchos equipos de proyectos simplemente abandonan la creación de productos y utilizan todos los fondos para marketing y cotización. Después de todo, incluso sin productos y usuarios, hay muchos proyectos que logran salir a bolsa con éxito. El marketing actual incluso se puede presentar como "impulsado por memes", cuanto menos se invierte en productos y tecnología, más fondos hay disponibles para la cotización y el aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de las monedas digitales se ha convertido en:
"Contar una historia atractiva → Empaque rápido → Buscar relaciones para salir a bolsa → Retiro de efectivo."
¿Productos, usuarios, valor? Parece que estos son solo consuelos para los idealistas.
El drenaje se convierte en la norma
A primera vista, el equipo del proyecto utiliza los fondos para salir a bolsa y aumentar el precio, parece que todas las partes pueden beneficiarse: los fondos pueden retirarse, los minoristas tienen espacio para especular, y los intermediarios ganan comisiones sustanciales.
Pero a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas lleva a que solo los intermediarios crezcan cada vez más, formando un monopolio donde la proporción de extracción sigue aumentando.
Los proyectos aguas arriba reducen la inversión en investigación y desarrollo de productos, enfrentando presión regulatoria y altos costos de extracción, lo que lleva a un grave desbalance en la relación riesgo-recompensa, obligándolos a optar por salir. La competencia de suma cero entre los pequeños inversores aguas abajo se intensifica, y la sensación de "siempre ser el que asume el riesgo" hace que el efecto de ganar dinero desaparezca, llevando a una gran cantidad de inversores a abandonar el mercado.
Esencialmente, los intermediarios como las plataformas de intercambio, los creadores de mercado, las agencias, entre otros, son proveedores de servicios y no crean valor ni externalidades positivas de forma directa. Cuando los proveedores de servicios y los que obtienen beneficios se convierten en el grupo de interés más grande del mercado, el mercado entero se asemeja a un organismo que padece cáncer, y el resultado final es que el "tumor" crece cada vez más, mientras que el huésped finalmente agota sus nutrientes.
El poder del ciclo y la reconstrucción de la esperanza
El mercado de criptomonedas es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después del actual valle de escasez de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y nuevos modelos de negocio reavivarán el entusiasmo por la innovación. El espíritu innovador no se extingue, y la burbuja eventualmente se desvanecerá. Incluso si solo hay una luz tenue, puede convertirse en un faro que guíe el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que la industria de las criptomonedas aún necesita pasar por un "desplazamiento tipo avalancha" más profundo. Solo cuando los sacadores no tengan monedas para sacar y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, será posible una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales experimentarán un período caótico lleno de dudas, desgaste, agotamiento y auto-duda.
Pero esa es la esencia del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja también es el preludio de un nuevo nacimiento.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser excepcionalmente largo y difícil.
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TommyTeacher1
· hace2h
tomar a la gente por tonta nuevos pastizales comienzan ya
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GhostAddressMiner
· hace22h
Después de tres años en la cadena, he visto que todo es solo un teatro entre los altibajos de los fondos. Las direcciones antiguas lo entienden.
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DeFiVeteran
· hace22h
sigue teniendo ese sabor, ya han comenzado a revender moneda
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MindsetExpander
· hace22h
Ser engañados esta vez huele bien otra vez
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FloorSweeper
· hace22h
no voy a mentir, ver a manos débiles quejándose de intermediarios mientras acumulo... mentalidad clásica de manos de papel, sacudo la cabeza
La alienación del ecosistema del mundo Cripto: de un impulso innovador a un dominio del intermediario
La transformación del mundo Cripto: de la innovación al dominio de los intermediarios
Al reflexionar sobre la reciente Conferencia de Consenso en Hong Kong, las impresiones de intercambiar ideas con colegas nacionales son profundas. Aunque los participantes de la industria siguen activos, la atmósfera del mercado ha cambiado de manera sutil. No se trata de un mercado alcista o bajista en el sentido tradicional, sino de un estado de "alienación" sin precedentes, que también deja a los veteranos de la industria sintiéndose extraños.
Actualmente, la industria de las criptomonedas parece que solo queda un negocio central: la venta de tokens.
Tres pilares del ecosistema de la industria
Al mirar hacia atrás, la industria de las criptomonedas operaba principalmente a través de tres aspectos:
Creación de valor: A través de la innovación tecnológica como Bitcoin, Ethereum, monedas estables, etc., satisfacer las necesidades de los usuarios y crear valor práctico.
Descubrimiento de valor: incluye capital de riesgo, precios de transacciones, etc., para descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.
Circulación de valor: incluye creadores de mercado, agencias, medios, etc., para construir canales de venta de tokens y facilitar la circulación del mercado primario al secundario.
En un escenario ideal, estos tres aspectos deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en coordinación. Sin embargo, la realidad es que: los dos primeros están en un declive gradual, mientras que el tercero está en pleno auge.
El equipo del proyecto ya no se enfoca en los usuarios y el producto, y las instituciones de inversión tampoco profundizan en el estudio de las tendencias de la industria. Todo el mercado parece tener una sola voz: "¿Cómo vender monedas?"
Economía de la venta de tokens y monopolio de recursos
En un entorno de mercado saludable, estos tres eslabones deben estar estrechamente conectados. El equipo del proyecto desarrolla productos de calidad, satisface las necesidades de los usuarios, y obtiene beneficios y primas de mercado; las instituciones de inversión intervienen en los períodos de baja y salen en los picos; mientras que los canales de distribución mejoran la eficiencia del capital.
Sin embargo, la discusión actual rara vez aborda oportunidades de innovación, desarrollo de productos o necesidades de los usuarios. Incluso en algunos campos que aún tienen interés, como los agentes de IA, es difícil generar un amplio entusiasmo emprendedor.
Las instituciones del mercado secundario generalmente adoptan una actitud de espera, los tokens recién lanzados a menudo abren altos y caen bajos, y la liquidez de las monedas meme es severamente insuficiente.
En este entorno, los principales activos son las instituciones de tercera categoría: creadores de mercado, agencias, etc. Se centran en cómo optimizar el rendimiento de los datos, establecer relaciones para ingresar a grandes plataformas de negociación, o cómo realizar promociones de marketing para atraer compradores.
Los participantes del mercado se han vuelto altamente homogéneos, todos tratando de obtener ganancias de los fondos escasos.
Esto ha llevado a que los principales recursos (como los proyectos de primer nivel, las grandes plataformas de intercambio y sus departamentos de listado de monedas, los creadores de mercado con recursos abundantes y los intermediarios) formen una sólida comunidad de intereses. El capital fluye desde los inversores hacia el capital de riesgo, luego hacia los proyectos líderes, y finalmente es proporcionado por el mercado minorista, alimentando a esta comunidad de intereses.
La disminución del espíritu innovador
Después del colapso de una gran plataforma de intercambio en 2022, el mercado de criptomonedas experimentó un período de extrema debilidad. Sin embargo, a diferencia de la situación actual, en ese momento, una gran cantidad de fondos aún existía en manos de capital de riesgo e inversionistas grandes, estos fondos tenían la capacidad de reinversión, lo que podía apoyar proyectos emprendedores, crear valor y atraer nuevos fondos.
Y ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por intermediarios, los proyectos a menudo solo buscan obtener la diferencia de precio después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios de capital de riesgo y en el mercado secundario, ya no se enfocan en la creación de valor, solo necesitan empaquetar historias de "cáscaras vacías". Desde la lógica comercial, si los canales de distribución ocupan la mayor parte de los costos, la inversión en investigación y desarrollo y operaciones en la parte superior inevitablemente se verá comprimida.
Por lo tanto, muchos equipos de proyectos simplemente abandonan la creación de productos y utilizan todos los fondos para marketing y cotización. Después de todo, incluso sin productos y usuarios, hay muchos proyectos que logran salir a bolsa con éxito. El marketing actual incluso se puede presentar como "impulsado por memes", cuanto menos se invierte en productos y tecnología, más fondos hay disponibles para la cotización y el aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de las monedas digitales se ha convertido en:
"Contar una historia atractiva → Empaque rápido → Buscar relaciones para salir a bolsa → Retiro de efectivo."
¿Productos, usuarios, valor? Parece que estos son solo consuelos para los idealistas.
El drenaje se convierte en la norma
A primera vista, el equipo del proyecto utiliza los fondos para salir a bolsa y aumentar el precio, parece que todas las partes pueden beneficiarse: los fondos pueden retirarse, los minoristas tienen espacio para especular, y los intermediarios ganan comisiones sustanciales.
Pero a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas lleva a que solo los intermediarios crezcan cada vez más, formando un monopolio donde la proporción de extracción sigue aumentando.
Los proyectos aguas arriba reducen la inversión en investigación y desarrollo de productos, enfrentando presión regulatoria y altos costos de extracción, lo que lleva a un grave desbalance en la relación riesgo-recompensa, obligándolos a optar por salir. La competencia de suma cero entre los pequeños inversores aguas abajo se intensifica, y la sensación de "siempre ser el que asume el riesgo" hace que el efecto de ganar dinero desaparezca, llevando a una gran cantidad de inversores a abandonar el mercado.
Esencialmente, los intermediarios como las plataformas de intercambio, los creadores de mercado, las agencias, entre otros, son proveedores de servicios y no crean valor ni externalidades positivas de forma directa. Cuando los proveedores de servicios y los que obtienen beneficios se convierten en el grupo de interés más grande del mercado, el mercado entero se asemeja a un organismo que padece cáncer, y el resultado final es que el "tumor" crece cada vez más, mientras que el huésped finalmente agota sus nutrientes.
El poder del ciclo y la reconstrucción de la esperanza
El mercado de criptomonedas es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después del actual valle de escasez de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y nuevos modelos de negocio reavivarán el entusiasmo por la innovación. El espíritu innovador no se extingue, y la burbuja eventualmente se desvanecerá. Incluso si solo hay una luz tenue, puede convertirse en un faro que guíe el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que la industria de las criptomonedas aún necesita pasar por un "desplazamiento tipo avalancha" más profundo. Solo cuando los sacadores no tengan monedas para sacar y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, será posible una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales experimentarán un período caótico lleno de dudas, desgaste, agotamiento y auto-duda.
Pero esa es la esencia del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja también es el preludio de un nuevo nacimiento.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser excepcionalmente largo y difícil.