El número principal del CPI sugiere calma, pero debajo de la superficie, el implacable aumento anual del 3.1% de la inflación subyacente cuenta una historia diferente. Con los costos de vivienda y atención médica aún en aumento, el camino de la Fed hacia los recortes de tasas se complicó aún más.
Resumen
El CPI de EE. UU. subió un 0.2% en julio, manteniendo una tasa interanual del 2.7%, cumpliendo con las expectativas.
El IPC subyacente, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 0.3% mensual y un 3.1% anual, señalando una inflación persistente.
Los precios de la energía cayeron, pero el aumento de los costos de vivienda, atención médica y transporte complica los planes de recorte de tasas de la Reserva Federal.
Los números llegaron justo a tiempo el 12 de agosto. El informe del Departamento de Trabajo mostró que los precios al consumidor aumentaron un 0.2% el mes pasado y un 2.7% en el último año, alcanzando los objetivos de Wall Street pero ocultando algo más preocupante debajo.
Esa obstinada cifra del CPI, la que ignora los costos de alimentos y energía, subió otro 0.3% el mes pasado, llevando la tasa anual al 3.1% mientras continúa resistiendo las agresivas subidas de tasas de la Fed que comenzaron hace casi un año.
Los números llegan a lo que podría ser un punto de inflexión, con los mercados aún esperando un recorte de tasas en septiembre, incluso cuando la inflación demuestra que no está lista para rendirse.
Por qué los números de encabezado de enfriamiento enmascaran tensiones económicas más profundas
Mientras que la cifra principal del IPC sugiere un crecimiento modesto de precios, los detalles revelan una economía que aún funciona a toda máquina donde más importa. Los precios de la energía cayeron un 1.1% en julio, con la gasolina bajando un 2.2%, proporcionando un alivio temporal en la bomba.
Pero este alivio fue eclipsado por los aumentos persistentes en los servicios esenciales. Los costos de atención médica y transporte aumentaron cada uno un 0,8 %, mientras que la inflación de vivienda, que representa más de un tercio del CPI, subió otro 0,2 %. Incluso los autos usados, a menudo vistos como un indicador del consumo, aumentaron un 0,5 %, desafiando las expectativas de una desaceleración.
El dilema de la Fed se cristaliza en estos números. Si bien la caída de los costos de energía puede dar a los responsables de la política un margen para considerar recortes de tasas, la rigidez de la inflación subyacente, particularmente en los servicios intensivos en mano de obra, sugiere que las presiones subyacentes no han sido completamente controladas.
La inflación en el cuidado médico, que ahora ha subido un 4.2% interanual, refleja el aumento de los salarios en la atención médica, un sector donde los precios rara vez retroceden. De manera similar, los servicios de transporte, que han aumentado un 6.1% anualmente, revelan los costos acumulativos de seguros, reparaciones y escasez de mano de obra.
Estas tendencias complican el cálculo de la Fed: reducir las tasas demasiado pronto arriesga reavivar los aumentos de precios, pero mantener la firmeza podría agravar las grietas en el mercado laboral.
¿Qué significa esto para los activos de riesgo?
Para los activos de riesgo, incluidos los cripto, las implicaciones son matizadas. Bitcoin no logró repuntar mientras los futuros del Dow ganaron 100 puntos por la impresión más suave del encabezado, pero el optimismo del mercado puede ser prematuro.
Históricamente, las criptomonedas han prosperado en entornos donde la Reserva Federal cambia hacia una política de flexibilización, pero la persistente inflación subyacente podría retrasar o disminuir la magnitud de los recortes de tasas. Si la Reserva Federal opta por un "recorte agresivo", reduciendo las tasas mientras envía señales de precaución, la volatilidad podría aumentar a medida que los operadores recalibran sus expectativas.
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CPI hold steady en 2.7%, pero el aumento del precio básico testea la paciencia de la Fed sobre los recortes
El número principal del CPI sugiere calma, pero debajo de la superficie, el implacable aumento anual del 3.1% de la inflación subyacente cuenta una historia diferente. Con los costos de vivienda y atención médica aún en aumento, el camino de la Fed hacia los recortes de tasas se complicó aún más.
Resumen
Los números llegaron justo a tiempo el 12 de agosto. El informe del Departamento de Trabajo mostró que los precios al consumidor aumentaron un 0.2% el mes pasado y un 2.7% en el último año, alcanzando los objetivos de Wall Street pero ocultando algo más preocupante debajo.
Esa obstinada cifra del CPI, la que ignora los costos de alimentos y energía, subió otro 0.3% el mes pasado, llevando la tasa anual al 3.1% mientras continúa resistiendo las agresivas subidas de tasas de la Fed que comenzaron hace casi un año.
Los números llegan a lo que podría ser un punto de inflexión, con los mercados aún esperando un recorte de tasas en septiembre, incluso cuando la inflación demuestra que no está lista para rendirse.
Por qué los números de encabezado de enfriamiento enmascaran tensiones económicas más profundas
Mientras que la cifra principal del IPC sugiere un crecimiento modesto de precios, los detalles revelan una economía que aún funciona a toda máquina donde más importa. Los precios de la energía cayeron un 1.1% en julio, con la gasolina bajando un 2.2%, proporcionando un alivio temporal en la bomba.
Pero este alivio fue eclipsado por los aumentos persistentes en los servicios esenciales. Los costos de atención médica y transporte aumentaron cada uno un 0,8 %, mientras que la inflación de vivienda, que representa más de un tercio del CPI, subió otro 0,2 %. Incluso los autos usados, a menudo vistos como un indicador del consumo, aumentaron un 0,5 %, desafiando las expectativas de una desaceleración.
El dilema de la Fed se cristaliza en estos números. Si bien la caída de los costos de energía puede dar a los responsables de la política un margen para considerar recortes de tasas, la rigidez de la inflación subyacente, particularmente en los servicios intensivos en mano de obra, sugiere que las presiones subyacentes no han sido completamente controladas.
La inflación en el cuidado médico, que ahora ha subido un 4.2% interanual, refleja el aumento de los salarios en la atención médica, un sector donde los precios rara vez retroceden. De manera similar, los servicios de transporte, que han aumentado un 6.1% anualmente, revelan los costos acumulativos de seguros, reparaciones y escasez de mano de obra.
Estas tendencias complican el cálculo de la Fed: reducir las tasas demasiado pronto arriesga reavivar los aumentos de precios, pero mantener la firmeza podría agravar las grietas en el mercado laboral.
¿Qué significa esto para los activos de riesgo?
Para los activos de riesgo, incluidos los cripto, las implicaciones son matizadas. Bitcoin no logró repuntar mientras los futuros del Dow ganaron 100 puntos por la impresión más suave del encabezado, pero el optimismo del mercado puede ser prematuro.
Históricamente, las criptomonedas han prosperado en entornos donde la Reserva Federal cambia hacia una política de flexibilización, pero la persistente inflación subyacente podría retrasar o disminuir la magnitud de los recortes de tasas. Si la Reserva Federal opta por un "recorte agresivo", reduciendo las tasas mientras envía señales de precaución, la volatilidad podría aumentar a medida que los operadores recalibran sus expectativas.