La inflación se enfría en general: los últimos dos meses han mostrado una clara tendencia a la baja. El CPI de EE. UU. de junio ha registrado un descenso intermensual por primera vez en cuatro años, y la tasa de crecimiento interanual de la inflación subyacente ha alcanzado un nuevo mínimo en más de tres años. Según la previsión de una agencia, ambos se encontrarán en un canal de descenso durante los próximos dos años. La inflación de la vivienda está acelerando su desaceleración.
Mercado laboral: El promedio móvil de 4 semanas de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo ha aumentado alrededor del 10% desde abril, lo que indica un leve debilitamiento del mercado laboral, pero en general sigue en un estado relativamente equilibrado y estable.
Índice de sorpresas económicas: Ha estado en su punto más bajo durante los últimos dos meses, lo que indica que los datos económicos recientes han estado por debajo de las expectativas en gran medida.
Índice de condiciones financieras: muestra una tendencia continua de flexibilización, siendo el grado más amplio desde finales de 2022.
El contexto anterior puede considerarse como una situación favorable para el mercado de activos de riesgo, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. Con el tiempo, las preocupaciones sobre la inflación a finales del primer trimestre resultaron ser exageradas, aunque la inflación en el sector de servicios sigue siendo superior al nivel objetivo del banco central, la inflación de bienes ha disminuido notablemente.
Con el debilitamiento del dólar y la Reserva Federal comenzando a bajar las tasas de interés, los mercados emergentes y las criptomonedas podrían beneficiarse en un contexto sin recesión. Si luego la expectativa de un aterrizaje suave se convierte en un aterrizaje duro, se pasará rápidamente de los activos de riesgo de acciones a los bonos.
La presión es enorme en la temporada de informes financieros del segundo trimestre
El enfoque del mercado actual está en la temporada de ganancias que ya ha comenzado. Las expectativas del mercado para esta temporada son muy optimistas, pero puede ser difícil alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Por lo tanto, es muy probable que durante el proceso de publicación de esta temporada veamos alguna realización de ganancias o cambios en los sectores.
Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% interanual, lo cual es significativamente superior al 5.9% del trimestre anterior. La última vez que se vio un crecimiento de ganancias tan alto fue en el primer trimestre de 2022, cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés, y en ese momento el crecimiento de ganancias fue del 9.4%. Cabe mencionar que la expectativa de ganancias del 8.8% es el resultado de una revisión a la baja. A finales de marzo, los analistas generalmente esperaban un crecimiento de ganancias del 9.1%.
Además, desde la perspectiva de la reacción a corto plazo del mercado en el primer trimestre, es muy evidente que el aumento de las sorpresas positivas es menor que la caída de las sorpresas negativas: las empresas con un valor de sorpresa EPS positivo tuvieron un aumento medio en su precio de acción ligeramente inferior al promedio de cinco años. Las empresas con un valor de sorpresa EPS negativo experimentaron una caída media en su precio de acción ligeramente superior al promedio de cinco años.
Se puede ver en el desempeño del primer trimestre:
En el rango de valor atípico de EPS "por debajo del -40%", el cambio promedio en el precio de las acciones es del -6.5%.
Dentro del rango de "0% a 5%" de EPS inesperado, el cambio promedio del precio de las acciones es del -1.2%.
Dentro del rango de "5% a 20%" de EPS inesperado, el cambio promedio en el precio de las acciones es del 1.7%.
Dentro del rango de "20% a 40%" en el valor inesperado de EPS, el cambio promedio en el precio de las acciones es del 2.7%.
A partir de las reacciones del mercado de las principales acciones financieras que ya se han publicado en el segundo trimestre, los resultados son incluso peores que los del primer trimestre.
Recientemente, ha habido cada vez más discusiones en el mercado sobre la rentabilidad de la IA, por ejemplo, recientemente una institución publicó un informe titulado "IA Generativa: ¿Demasiado gasto, pocos beneficios?", en el que varios expertos expresaron una profunda duda sobre el potencial económico de la IA generativa. Este es el informe más pesimista que he visto sobre la IA en más de un año, y vale la pena analizarlo detenidamente.
Por lo tanto, a medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de rendimiento de 2022, la posibilidad de que alguna empresa de hardware o alguna automotriz mantenga su fortaleza después de los informes financieros se vuelve cada vez más baja. Un resultado relativamente bueno sería un cambio de sector de Mag7 a the 493 (NDX tuvo un rendimiento 6.3% inferior al R2K la semana pasada, lo que representa uno de los peores rendimientos relativos de los últimos diez años), o que el enfoque de especulación pueda cambiar de la IA a carriles secundarios, incluidos los robots humanoides y la conducción autónoma.
Desde la perspectiva del mercado de consumo, el mercado de los robots humanoides claramente tiene un gran potencial, incluso superior al de la IA, ya que en un futuro visible es difícil que los consumidores finales paguen más por la IA, mientras que los robots podrían convertirse en un artículo esencial que cada hogar necesite adquirir. Ahora solo estamos esperando la aparición del "momento iPhone".
Según estadísticas de cierta institución, los inversionistas muestran el siguiente orden de interés en las grandes tecnológicas: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing se declaró culpable
La semana pasada, Boeing aceptó declararse culpable en dos casos penales relacionados con el 737 Max. Los antecedentes de los dos casos son los accidentes de octubre de 2018 y marzo de 2019, cuando dos aviones Boeing 737 MAX 8 se estrellaron en Indonesia y Etiopía, respectivamente, resultando en la muerte de 346 personas. La investigación señaló que la causa del accidente estaba relacionada con vulnerabilidades en el diseño de seguridad del nuevo sistema de software de este modelo. Boeing ocultó intencionalmente este riesgo al solicitar la certificación de prueba a la Administración Federal de Aviación y no fortaleció la capacitación de los pilotos, lo que llevó a la tragedia aérea. Según documentos judiciales presentados más tarde el domingo, Boeing admitió oficialmente que durante el proceso de solicitud de certificación de la FAA para el modelo Max, hubo conducta de ocultamiento intencional de riesgos de seguridad, cometiendo el delito de conspiración para defraudar al gobierno de los Estados Unidos, y la compañía está dispuesta a aceptar las sanciones.
Boeing se enfrentará a multas de hasta 487.2 millones de dólares, pero esta es la multa máxima permitida por la ley, y la cantidad real será determinada por el juez. Debido a que en 2021 Boeing alcanzó un acuerdo de postergación de acusación con el Departamento de Justicia, pagó 243.6 millones de dólares en multas penales y compensó a las familias de las víctimas con 500 millones de dólares, por lo que esta vez debe pagar una segunda multa penal de 244 millones de dólares. Después de este incidente, a la empresa se le exige gastar importantes sumas para corregir los requisitos internos de cumplimiento y seguridad, invirtiendo al menos 455 millones de dólares durante tres años, y también estará bajo la supervisión de un supervisor independiente de cumplimiento durante tres años. Es evidente que este nivel de castigo ha dejado insatisfechos a muchos ciudadanos, muchos dicen que 244 millones para una empresa tan grande como Boeing equivale solo al valor de 2 aviones 737max, y que el valor de una vida es solo de 700 mil. Desde una perspectiva estratégica, la fabricación de grandes aviones en el mundo está prácticamente dominada por Boeing y Airbus, y es evidente que Estados Unidos no permitirá que Boeing sea severamente afectada.
Sin embargo, desde el punto de vista de la inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing se han agotado, lo cual es algo positivo para la recuperación de su valoración. Esta situación es algo similar a la multa de culpabilidad de una plataforma de negociación en noviembre de 2023, tras lo cual su token subió de 200 dólares a un máximo de 720 dólares.
Apuestas del mercado por una gran victoria del Partido Republicano en noviembre
El mercado de derivados es ahora muy pesimista sobre Biden; después del debate del 27 de junio, la probabilidad en el mercado de predicciones de que Trump gane ha saltado de un 40%-50% a aproximadamente un 60% desde principios de año. La probabilidad de que el Partido Republicano obtenga tanto el Senado como la Cámara de Representantes, así como la presidencia (sweep), también ha aumentado, actualmente alrededor del 50%. La probabilidad de que Biden gane ha caído por debajo del 20%.
Cabe destacar que cierta institución citó datos de plataformas de predicción de criptomonedas, lo que es un indicio de que la utilidad de las aplicaciones de criptomonedas está "salindo" gradualmente.
Puntos a continuación:
A medida que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se estabilizan gradualmente, el enfoque de los inversores institucionales está cambiando de crecimiento y política monetaria hacia la política.
El enfoque está en el cambio en la probabilidad de que Trump asuma el poder, y las dudas de los inversores se centran en los aranceles que podría implementar el gobierno de Trump, así como en las políticas fiscales internas y los cambios regulatorios.
Se espera que el aumento de aranceles tras la llegada de Trump beneficie a las empresas centradas en el mercado interno, en lugar de aquellas con negocios internacionales. Se prevé que los aranceles afecten ligeramente el crecimiento del PIB de EE. UU. y que su impacto en los precios de importación pueda a su vez aumentar la inflación (lo cual es contrario al entorno que la Reserva Federal desea lograr al reducir las tasas de interés).
El mercado recientemente ha estado poco afectado por las fluctuaciones políticas, parece subestimar la incertidumbre de las elecciones estadounidenses, aunque la probabilidad de que el Partido Republicano gane es alta, la posibilidad de cambios entre los candidatos del Partido Demócrata también está aumentando rápidamente.
La inversión en equipos comerciales se ha estancado, y las empresas pueden retrasar proyectos debido a la preocupación por los cambios en las políticas del nuevo gobierno, como los permisos para la exploración de petróleo y gas o la aprobación de fábricas de baterías extranjeras. Esta incertidumbre política hace que las empresas sean más cautelosas con respecto a la inversión.
La gran victoria del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y al aumento del gasto público, aunque los detalles específicos aún no están claros, esto es una buena noticia directa para las acciones.
El mercado de opciones SPX tiene una baja volatilidad implícita tanto hacia arriba como hacia abajo.
Sectores afectados por cambios en la política
Energía renovable y políticas ambientales: Si Trump es reelegido, se espera que haya un relajamiento en las políticas ambientales, lo que podría ser beneficioso para las acciones de energía tradicional, mientras que podría ejercer presión sobre las acciones de energía renovable.
Tecnología y Big Data: La industria tecnológica podría enfrentar un control antimonopolio más laxo bajo el gobierno de Trump, especialmente las grandes empresas tecnológicas, que podrían beneficiarse de ello.
Estilo de inversión y estrategia de mercado
Crecimiento y valor: En el actual entorno del mercado, las acciones de crecimiento pueden seguir atrayendo la atención de los inversores, especialmente en los sectores tecnológico y de consumo. Sin embargo, según los cambios específicos en las políticas, las acciones de valor en ciertas industrias, como la financiera y la industrial, también pueden mostrar atractivo.
Acciones sensibles a las tasas de interés: considerando las posibles políticas económicas y cambios en las tasas de interés, esta categoría de acciones puede mostrar una volatilidad significativa debido a su alta sensibilidad a las variaciones en las tasas de interés.
Wall Street y el mundo cripto deben "agradecer" a China
China se encuentra en un estado de deflación, y las medidas políticas han aumentado la capacidad de producción excesiva. Como el mayor exportador de bienes del mundo, está exportando deflación. Su efecto de desbordamiento contribuye a una disminución de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en la tasa de inflación de bienes básicos, y reduce la tasa de inflación básica de Europa y Estados Unidos en aproximadamente 0.1 puntos porcentuales. Aunque el efecto general es moderado, puede proporcionar más espacio para recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos este año, beneficiando a las acciones y las criptomonedas.
China tiene una participación de mercado significativa en varios productos clave de exportación. Además de que los sectores de manufactura tradicional siguen ocupando una posición importante, como los electrodomésticos (59%), la ropa y los textiles (38%) y los muebles (33%). Además, la capacidad de fabricación y el nivel tecnológico de China en el sector de alta tecnología han mejorado significativamente, alcanzando una participación de mercado del 51% y 53% respectivamente en las áreas de baterías de iones de litio y semiconductores fotosensibles (cámaras, energía solar).
China ha adoptado durante años un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, un enfoque que puede aumentar rápidamente la capacidad de producción y el tamaño de la economía a corto plazo. La inversión en capital fijo de China representa una proporción significativamente mayor del PIB en comparación con el gasto en consumo. Esto indica que se están destinando grandes cantidades de dinero a la construcción de nuevas fábricas, la compra de equipos y la expansión de líneas de producción. Este modelo puede superar la velocidad de crecimiento de la demanda del mercado.
A pesar de que la capacidad de producción de China ha aumentado rápidamente, el crecimiento económico global se ha desacelerado, especialmente después de la crisis financiera global, y la demanda global no ha crecido de manera sincronizada. Esto ha llevado a que una gran cantidad de la capacidad de producción de China no se utilice de manera adecuada, exacerbando aún más la situación del exceso de capacidad.
Industrias como el acero, el carbón, la química y el inmobiliario tienen una alta intensidad de capital. La velocidad de expansión de estos sectores es especialmente rápida, pero también son los más propensos a experimentar un exceso de oferta.
El nivel de gasto de capital en China es casi 10 puntos porcentuales más alto que en otras principales economías. En dólares, supera en más del 85% a Estados Unidos y la zona euro. La inversión excesiva impulsada por políticas puede llevar a una baja eficiencia en la asignación de recursos, ya que se destinan grandes cantidades de fondos y recursos a sectores de producción ineficaces o incluso ineficaces, cuando estos recursos podrían haberse utilizado en industrias o áreas más productivas. A largo plazo, esta asignación ineficaz de recursos puede afectar el potencial de crecimiento general de la economía.
Una institución prevé que el PPI de China no saldrá de la deflación hasta la segunda mitad de 2025.
El mercado de tasas de interés de EE. UU. ha mostrado una alta sensibilidad a la inflación este año, con una fluctuación de 80 puntos básicos en el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años en los tres días antes y después de la publicación del IPC.
A pesar de que el mercado tiene confianza en que la inflación disminuirá en la segunda mitad de 2023, un aumento inesperado en la inflación ha sacudido esa confianza, lo que ha llevado a una fuerte reacción del mercado. Después de la segunda mitad de 2023, la reacción del mercado a las expectativas de enfriamiento de la inflación ha sido moderada, pero sobre la inflación.
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GmGnSleeper
· hace14h
Reducir pérdidas, el bull run ha vuelto.
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TideReceder
· hace14h
¿btc vuelve a irse a la luna?
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RegenRestorer
· hace14h
El fondo ya está construido To the moon mira lo mío
China exporta deflación para ayudar a La Reserva Federal (FED) a bajar las tasas de interés; los Activos Cripto podrían beneficiarse.
Revisión de los temas candentes del mercado
El entorno macroeconómico reciente es positivo
La inflación se enfría en general: los últimos dos meses han mostrado una clara tendencia a la baja. El CPI de EE. UU. de junio ha registrado un descenso intermensual por primera vez en cuatro años, y la tasa de crecimiento interanual de la inflación subyacente ha alcanzado un nuevo mínimo en más de tres años. Según la previsión de una agencia, ambos se encontrarán en un canal de descenso durante los próximos dos años. La inflación de la vivienda está acelerando su desaceleración.
Mercado laboral: El promedio móvil de 4 semanas de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo ha aumentado alrededor del 10% desde abril, lo que indica un leve debilitamiento del mercado laboral, pero en general sigue en un estado relativamente equilibrado y estable.
Índice de sorpresas económicas: Ha estado en su punto más bajo durante los últimos dos meses, lo que indica que los datos económicos recientes han estado por debajo de las expectativas en gran medida.
Índice de condiciones financieras: muestra una tendencia continua de flexibilización, siendo el grado más amplio desde finales de 2022.
El contexto anterior puede considerarse como una situación favorable para el mercado de activos de riesgo, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. Con el tiempo, las preocupaciones sobre la inflación a finales del primer trimestre resultaron ser exageradas, aunque la inflación en el sector de servicios sigue siendo superior al nivel objetivo del banco central, la inflación de bienes ha disminuido notablemente.
Con el debilitamiento del dólar y la Reserva Federal comenzando a bajar las tasas de interés, los mercados emergentes y las criptomonedas podrían beneficiarse en un contexto sin recesión. Si luego la expectativa de un aterrizaje suave se convierte en un aterrizaje duro, se pasará rápidamente de los activos de riesgo de acciones a los bonos.
La presión es enorme en la temporada de informes financieros del segundo trimestre
El enfoque del mercado actual está en la temporada de ganancias que ya ha comenzado. Las expectativas del mercado para esta temporada son muy optimistas, pero puede ser difícil alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Por lo tanto, es muy probable que durante el proceso de publicación de esta temporada veamos alguna realización de ganancias o cambios en los sectores.
Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% interanual, lo cual es significativamente superior al 5.9% del trimestre anterior. La última vez que se vio un crecimiento de ganancias tan alto fue en el primer trimestre de 2022, cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés, y en ese momento el crecimiento de ganancias fue del 9.4%. Cabe mencionar que la expectativa de ganancias del 8.8% es el resultado de una revisión a la baja. A finales de marzo, los analistas generalmente esperaban un crecimiento de ganancias del 9.1%.
Además, desde la perspectiva de la reacción a corto plazo del mercado en el primer trimestre, es muy evidente que el aumento de las sorpresas positivas es menor que la caída de las sorpresas negativas: las empresas con un valor de sorpresa EPS positivo tuvieron un aumento medio en su precio de acción ligeramente inferior al promedio de cinco años. Las empresas con un valor de sorpresa EPS negativo experimentaron una caída media en su precio de acción ligeramente superior al promedio de cinco años.
Se puede ver en el desempeño del primer trimestre:
A partir de las reacciones del mercado de las principales acciones financieras que ya se han publicado en el segundo trimestre, los resultados son incluso peores que los del primer trimestre.
Recientemente, ha habido cada vez más discusiones en el mercado sobre la rentabilidad de la IA, por ejemplo, recientemente una institución publicó un informe titulado "IA Generativa: ¿Demasiado gasto, pocos beneficios?", en el que varios expertos expresaron una profunda duda sobre el potencial económico de la IA generativa. Este es el informe más pesimista que he visto sobre la IA en más de un año, y vale la pena analizarlo detenidamente.
Por lo tanto, a medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de rendimiento de 2022, la posibilidad de que alguna empresa de hardware o alguna automotriz mantenga su fortaleza después de los informes financieros se vuelve cada vez más baja. Un resultado relativamente bueno sería un cambio de sector de Mag7 a the 493 (NDX tuvo un rendimiento 6.3% inferior al R2K la semana pasada, lo que representa uno de los peores rendimientos relativos de los últimos diez años), o que el enfoque de especulación pueda cambiar de la IA a carriles secundarios, incluidos los robots humanoides y la conducción autónoma.
Desde la perspectiva del mercado de consumo, el mercado de los robots humanoides claramente tiene un gran potencial, incluso superior al de la IA, ya que en un futuro visible es difícil que los consumidores finales paguen más por la IA, mientras que los robots podrían convertirse en un artículo esencial que cada hogar necesite adquirir. Ahora solo estamos esperando la aparición del "momento iPhone".
Según estadísticas de cierta institución, los inversionistas muestran el siguiente orden de interés en las grandes tecnológicas: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing se declaró culpable
La semana pasada, Boeing aceptó declararse culpable en dos casos penales relacionados con el 737 Max. Los antecedentes de los dos casos son los accidentes de octubre de 2018 y marzo de 2019, cuando dos aviones Boeing 737 MAX 8 se estrellaron en Indonesia y Etiopía, respectivamente, resultando en la muerte de 346 personas. La investigación señaló que la causa del accidente estaba relacionada con vulnerabilidades en el diseño de seguridad del nuevo sistema de software de este modelo. Boeing ocultó intencionalmente este riesgo al solicitar la certificación de prueba a la Administración Federal de Aviación y no fortaleció la capacitación de los pilotos, lo que llevó a la tragedia aérea. Según documentos judiciales presentados más tarde el domingo, Boeing admitió oficialmente que durante el proceso de solicitud de certificación de la FAA para el modelo Max, hubo conducta de ocultamiento intencional de riesgos de seguridad, cometiendo el delito de conspiración para defraudar al gobierno de los Estados Unidos, y la compañía está dispuesta a aceptar las sanciones.
Boeing se enfrentará a multas de hasta 487.2 millones de dólares, pero esta es la multa máxima permitida por la ley, y la cantidad real será determinada por el juez. Debido a que en 2021 Boeing alcanzó un acuerdo de postergación de acusación con el Departamento de Justicia, pagó 243.6 millones de dólares en multas penales y compensó a las familias de las víctimas con 500 millones de dólares, por lo que esta vez debe pagar una segunda multa penal de 244 millones de dólares. Después de este incidente, a la empresa se le exige gastar importantes sumas para corregir los requisitos internos de cumplimiento y seguridad, invirtiendo al menos 455 millones de dólares durante tres años, y también estará bajo la supervisión de un supervisor independiente de cumplimiento durante tres años. Es evidente que este nivel de castigo ha dejado insatisfechos a muchos ciudadanos, muchos dicen que 244 millones para una empresa tan grande como Boeing equivale solo al valor de 2 aviones 737max, y que el valor de una vida es solo de 700 mil. Desde una perspectiva estratégica, la fabricación de grandes aviones en el mundo está prácticamente dominada por Boeing y Airbus, y es evidente que Estados Unidos no permitirá que Boeing sea severamente afectada.
Sin embargo, desde el punto de vista de la inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing se han agotado, lo cual es algo positivo para la recuperación de su valoración. Esta situación es algo similar a la multa de culpabilidad de una plataforma de negociación en noviembre de 2023, tras lo cual su token subió de 200 dólares a un máximo de 720 dólares.
Apuestas del mercado por una gran victoria del Partido Republicano en noviembre
El mercado de derivados es ahora muy pesimista sobre Biden; después del debate del 27 de junio, la probabilidad en el mercado de predicciones de que Trump gane ha saltado de un 40%-50% a aproximadamente un 60% desde principios de año. La probabilidad de que el Partido Republicano obtenga tanto el Senado como la Cámara de Representantes, así como la presidencia (sweep), también ha aumentado, actualmente alrededor del 50%. La probabilidad de que Biden gane ha caído por debajo del 20%.
Cabe destacar que cierta institución citó datos de plataformas de predicción de criptomonedas, lo que es un indicio de que la utilidad de las aplicaciones de criptomonedas está "salindo" gradualmente.
Puntos a continuación:
A medida que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se estabilizan gradualmente, el enfoque de los inversores institucionales está cambiando de crecimiento y política monetaria hacia la política.
El enfoque está en el cambio en la probabilidad de que Trump asuma el poder, y las dudas de los inversores se centran en los aranceles que podría implementar el gobierno de Trump, así como en las políticas fiscales internas y los cambios regulatorios.
Se espera que el aumento de aranceles tras la llegada de Trump beneficie a las empresas centradas en el mercado interno, en lugar de aquellas con negocios internacionales. Se prevé que los aranceles afecten ligeramente el crecimiento del PIB de EE. UU. y que su impacto en los precios de importación pueda a su vez aumentar la inflación (lo cual es contrario al entorno que la Reserva Federal desea lograr al reducir las tasas de interés).
El mercado recientemente ha estado poco afectado por las fluctuaciones políticas, parece subestimar la incertidumbre de las elecciones estadounidenses, aunque la probabilidad de que el Partido Republicano gane es alta, la posibilidad de cambios entre los candidatos del Partido Demócrata también está aumentando rápidamente.
La inversión en equipos comerciales se ha estancado, y las empresas pueden retrasar proyectos debido a la preocupación por los cambios en las políticas del nuevo gobierno, como los permisos para la exploración de petróleo y gas o la aprobación de fábricas de baterías extranjeras. Esta incertidumbre política hace que las empresas sean más cautelosas con respecto a la inversión.
La gran victoria del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y al aumento del gasto público, aunque los detalles específicos aún no están claros, esto es una buena noticia directa para las acciones.
El mercado de opciones SPX tiene una baja volatilidad implícita tanto hacia arriba como hacia abajo.
Sectores afectados por cambios en la política
Energía renovable y políticas ambientales: Si Trump es reelegido, se espera que haya un relajamiento en las políticas ambientales, lo que podría ser beneficioso para las acciones de energía tradicional, mientras que podría ejercer presión sobre las acciones de energía renovable.
Tecnología y Big Data: La industria tecnológica podría enfrentar un control antimonopolio más laxo bajo el gobierno de Trump, especialmente las grandes empresas tecnológicas, que podrían beneficiarse de ello.
Estilo de inversión y estrategia de mercado
Crecimiento y valor: En el actual entorno del mercado, las acciones de crecimiento pueden seguir atrayendo la atención de los inversores, especialmente en los sectores tecnológico y de consumo. Sin embargo, según los cambios específicos en las políticas, las acciones de valor en ciertas industrias, como la financiera y la industrial, también pueden mostrar atractivo.
Acciones sensibles a las tasas de interés: considerando las posibles políticas económicas y cambios en las tasas de interés, esta categoría de acciones puede mostrar una volatilidad significativa debido a su alta sensibilidad a las variaciones en las tasas de interés.
Wall Street y el mundo cripto deben "agradecer" a China
China se encuentra en un estado de deflación, y las medidas políticas han aumentado la capacidad de producción excesiva. Como el mayor exportador de bienes del mundo, está exportando deflación. Su efecto de desbordamiento contribuye a una disminución de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en la tasa de inflación de bienes básicos, y reduce la tasa de inflación básica de Europa y Estados Unidos en aproximadamente 0.1 puntos porcentuales. Aunque el efecto general es moderado, puede proporcionar más espacio para recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos este año, beneficiando a las acciones y las criptomonedas.
China tiene una participación de mercado significativa en varios productos clave de exportación. Además de que los sectores de manufactura tradicional siguen ocupando una posición importante, como los electrodomésticos (59%), la ropa y los textiles (38%) y los muebles (33%). Además, la capacidad de fabricación y el nivel tecnológico de China en el sector de alta tecnología han mejorado significativamente, alcanzando una participación de mercado del 51% y 53% respectivamente en las áreas de baterías de iones de litio y semiconductores fotosensibles (cámaras, energía solar).
China ha adoptado durante años un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, un enfoque que puede aumentar rápidamente la capacidad de producción y el tamaño de la economía a corto plazo. La inversión en capital fijo de China representa una proporción significativamente mayor del PIB en comparación con el gasto en consumo. Esto indica que se están destinando grandes cantidades de dinero a la construcción de nuevas fábricas, la compra de equipos y la expansión de líneas de producción. Este modelo puede superar la velocidad de crecimiento de la demanda del mercado.
A pesar de que la capacidad de producción de China ha aumentado rápidamente, el crecimiento económico global se ha desacelerado, especialmente después de la crisis financiera global, y la demanda global no ha crecido de manera sincronizada. Esto ha llevado a que una gran cantidad de la capacidad de producción de China no se utilice de manera adecuada, exacerbando aún más la situación del exceso de capacidad.
Industrias como el acero, el carbón, la química y el inmobiliario tienen una alta intensidad de capital. La velocidad de expansión de estos sectores es especialmente rápida, pero también son los más propensos a experimentar un exceso de oferta.
El nivel de gasto de capital en China es casi 10 puntos porcentuales más alto que en otras principales economías. En dólares, supera en más del 85% a Estados Unidos y la zona euro. La inversión excesiva impulsada por políticas puede llevar a una baja eficiencia en la asignación de recursos, ya que se destinan grandes cantidades de fondos y recursos a sectores de producción ineficaces o incluso ineficaces, cuando estos recursos podrían haberse utilizado en industrias o áreas más productivas. A largo plazo, esta asignación ineficaz de recursos puede afectar el potencial de crecimiento general de la economía.
Una institución prevé que el PPI de China no saldrá de la deflación hasta la segunda mitad de 2025.
El mercado de tasas de interés de EE. UU. ha mostrado una alta sensibilidad a la inflación este año, con una fluctuación de 80 puntos básicos en el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años en los tres días antes y después de la publicación del IPC.
A pesar de que el mercado tiene confianza en que la inflación disminuirá en la segunda mitad de 2023, un aumento inesperado en la inflación ha sacudido esa confianza, lo que ha llevado a una fuerte reacción del mercado. Después de la segunda mitad de 2023, la reacción del mercado a las expectativas de enfriamiento de la inflación ha sido moderada, pero sobre la inflación.