Exploración del derecho de conversión de moneda fiduciaria de las monedas estables: Análisis de casos de USDT y USDC
Recientemente, el colapso de UST ha generado un amplio cuestionamiento sobre la estabilidad de las monedas estables, siendo la cuestión más preocupante si estas monedas tienen suficientes activos de respaldo. Las reservas son, sin duda, un indicador clave para medir el valor de una moneda estable, pero ¿tiene sentido este indicador si los tenedores de la moneda estable no tienen el derecho legal de canjearla por moneda fiduciaria?
Este artículo analizará en profundidad los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, revelando algunos hechos que podrían ser sorprendentes.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo tercero de los términos de servicio de USDT establece que, en caso de falta de liquidez o pérdidas en las reservas, Tether puede retrasar el canje o la retirada de USDT, e incluso puede realizar un canje físico utilizando valores y otros activos de las reservas. Esta cláusula ha suscitado algunas preguntas:
Si el USDT está realmente respaldado al 100% por reservas, ¿por qué aún se necesita retrasar el canje?
La "valoración" de 1:1 entre USDT y el dólar no equivale a estar completamente respaldada por moneda fiduciaria.
Tether se reserva el derecho de decidir la composición de las reservas.
El informe de evaluación de la Reserva Federal indica que los activos de respaldo de Tether podrían enfrentar riesgos de depreciación y liquidez, y la falta de transparencia agrava estos riesgos.
Es importante señalar que solo los "clientes verificados de Tether" pueden canjear directamente monedas estables con Tether. Esto generalmente se refiere a intercambios e instituciones financieras, y no a usuarios comunes. Aunque los usuarios individuales pueden convertirse en clientes directos a través del proceso KYC, este no es un proceso sencillo.
Análisis de la moneda estable USDC
Parece que los términos de redención de USDC de Circle son más estrictos. Sus términos de servicio indican claramente:
Circle no se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria equivalentes a USDC, sino que utiliza activos valorados en dólares equivalentes.
El compromiso de 1 USDC canjeado por 1 dólar solo se aplica a los socios institucionales de Circle ("Usuarios de Clase A").
Los usuarios individuales no pueden intercambiar directamente con Circle, deben operar a través de instituciones asociadas (como intercambios).
Circle no garantiza que el valor de USDC sea siempre igual a 1 dólar, ni es responsable de las pérdidas causadas por la fluctuación del valor.
Conclusión: Desigualdad de derechos
Desde un punto de vista legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Las reservas de valor que afirman tener en una relación de 1:1 no están completamente respaldadas por moneda fiduciaria, sino que incluyen varios activos que pueden devaluarse.
Actualmente, los usuarios parecen carecer del derecho a canjear libremente moneda estable a través de medios legales. Para Tether, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, Tether se reserva el derecho de no canjear por moneda fiduciaria. Para Circle, aunque se compromete a poder canjear por moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan la calificación para ejercer ese derecho.
Esta desigualdad de derechos entre el emisor de la moneda estable y los usuarios hace que la posibilidad de que una persona convierta la moneda estable en moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar se convierta en un problema sin resolver.
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SandwichVictim
· 08-09 15:14
Son burbujas de aire, se rompen con un toque.
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MoneyBurnerSociety
· 08-09 15:11
Después de un análisis racional, me di cuenta de que sigo siendo un profesional en perder dinero, esta noche iré a vender YAM.
Exploración de los derechos de intercambio de USDT y USDC con moneda estable: la situación de los usuarios es preocupante
Exploración del derecho de conversión de moneda fiduciaria de las monedas estables: Análisis de casos de USDT y USDC
Recientemente, el colapso de UST ha generado un amplio cuestionamiento sobre la estabilidad de las monedas estables, siendo la cuestión más preocupante si estas monedas tienen suficientes activos de respaldo. Las reservas son, sin duda, un indicador clave para medir el valor de una moneda estable, pero ¿tiene sentido este indicador si los tenedores de la moneda estable no tienen el derecho legal de canjearla por moneda fiduciaria?
Este artículo analizará en profundidad los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, revelando algunos hechos que podrían ser sorprendentes.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo tercero de los términos de servicio de USDT establece que, en caso de falta de liquidez o pérdidas en las reservas, Tether puede retrasar el canje o la retirada de USDT, e incluso puede realizar un canje físico utilizando valores y otros activos de las reservas. Esta cláusula ha suscitado algunas preguntas:
El informe de evaluación de la Reserva Federal indica que los activos de respaldo de Tether podrían enfrentar riesgos de depreciación y liquidez, y la falta de transparencia agrava estos riesgos.
Es importante señalar que solo los "clientes verificados de Tether" pueden canjear directamente monedas estables con Tether. Esto generalmente se refiere a intercambios e instituciones financieras, y no a usuarios comunes. Aunque los usuarios individuales pueden convertirse en clientes directos a través del proceso KYC, este no es un proceso sencillo.
Análisis de la moneda estable USDC
Parece que los términos de redención de USDC de Circle son más estrictos. Sus términos de servicio indican claramente:
Conclusión: Desigualdad de derechos
Desde un punto de vista legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Las reservas de valor que afirman tener en una relación de 1:1 no están completamente respaldadas por moneda fiduciaria, sino que incluyen varios activos que pueden devaluarse.
Actualmente, los usuarios parecen carecer del derecho a canjear libremente moneda estable a través de medios legales. Para Tether, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, Tether se reserva el derecho de no canjear por moneda fiduciaria. Para Circle, aunque se compromete a poder canjear por moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan la calificación para ejercer ese derecho.
Esta desigualdad de derechos entre el emisor de la moneda estable y los usuarios hace que la posibilidad de que una persona convierta la moneda estable en moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar se convierta en un problema sin resolver.