La fuerza invisible detrás del surgimiento de la comunidad de constructores de Malasia como líder global en Web3
1. Introducción
Una institución de investigación ha sido el socio oficial de investigación de la Semana de Blockchain de Malasia. Este evento es la principal reunión de blockchain en Malasia. Lo más notable es la activa participación de los reguladores, quienes anteriormente tenían una actitud conservadora hacia la industria de las criptomonedas, pero ahora participan en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca el avance del ecosistema de criptomonedas de Malasia hacia la aceptación institucional. Este evento conectó a diversos participantes de la industria y amplió los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado. Durante el evento, las instituciones de investigación entrevistaron a funcionarios, expertos y equipos locales. Estos diálogos brindaron información de primera mano, fortaleciendo el análisis de este informe.
2. Mercado de criptomonedas en Malasia: tres palabras clave que necesitas saber
El mercado de criptomonedas de Malasia tiene tres características clave: un crisol del sudeste asiático, un lugar de incubación de campeones globales y un centro financiero islámico mundial.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de las culturas oriental y occidental. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a las principales ciudades del sudeste asiático como Ciudad Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está a menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la cooperación entre diferentes culturas y acelera la expansión de negocios.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también han desarrollado naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. A pesar de que el mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de criptomonedas tienen su origen aquí. Varios proyectos de renombre mundial comenzaron en Malasia y ahora tienen influencia global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el mayor centro de finanzas islámicas del mundo, lo que convierte el cumplimiento de la ley islámica (Shariah) en un requisito obligatorio para los negocios de criptomonedas. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de limitarla. Malasia fue uno de los primeros países en reconocer que las criptomonedas cumplen con la ley islámica, lanzando un fondo de Bitcoin que cumple con la ley islámica y permitiendo el pago del zakat (impuesto religioso) en criptomonedas. Estos desarrollos han vinculado las criptomonedas con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de criptomonedas en Malasia
Primera etapa: Establecer un marco de regulación de activos digitales ( 2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los activos digitales. En 2019, las leyes pertinentes clasificaron los activos digitales en dos categorías: criptomonedas y tokens digitales. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado sus directrices, exigiendo que los intercambios de activos digitales se registren como operadores de mercado reconocidos. Los intercambios deben cumplir con estrictos requisitos: un capital pagado mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar registrados localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de los intercambios y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
Operador de intercambio de activos digitales
Emisores de intercambio por primera vez
Custodio de activos digitales
En 2020, Malasia publicó una guía operativa detallada para fortalecer su base regulatoria. Estas guías clasifican el IEO y el DAC como categorías de negocios independientes, cada una de las cuales necesita registrarse como operadores de mercado reconocidos. Esto creó estándares regulatorios personalizados para cada tipo de negocio según sus características específicas.
Para 2025, habrá 12 empresas operando como operadores de mercado de activos digitales: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda fase: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear los intercambios extranjeros para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer el marco regulatorio, la comisión de valores fortaleció la aplicación de la ley mediante un control activo del mercado. La comisión de valores no se detuvo en la formulación de reglas, sino que emprendió acciones enérgicas contra elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores persigue dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria al bloquear los intercambios extranjeros no registrados que operan ilegalmente en Malasia; y prevenir que los inversores sufran daños al utilizar plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores ha creado una "Lista de Advertencia para Inversores" para advertir a los usuarios con antelación. Esta lista incluye varias bolsas de valores globales. La Comisión de Valores ha enfatizado repetidamente que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
A partir de 2021, la Comisión de Valores pasó de medidas pasivas a una aplicación de la ley directa y contundente. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que detuviera sus servicios a usuarios de Malasia en un plazo de 14 días y cerrara todos los canales, incluida su página web. Después de 2022, a medida que el mercado de criptomonedas enfrentaba crisis globales, incluyendo la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia fortaleció su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia de bloqueo y salida del mercado de manera integral. La comisión de valores ha colaborado con los proveedores de servicios de Internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones que eliminen las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las agencias fiscales han instruido a los bancos locales para prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han reforzado las sanciones contra los inversores individuales. Se confirma que aquellos inversores que utilizan transacciones P2P o intercambios no autorizados verán sus cuentas bancarias congeladas, sus productos financieros restringidos y sus automóviles y hipotecas serán recuperados anticipadamente.
Tercera etapa: la rápida transformación de Malasia tras la elección de Trump ( Desde 2025 hasta ahora )
Tras la elección de Trump, el mercado de criptomonedas de Malasia se desarrolló rápidamente. El Primer Ministro Anwar Ibrahim discutió sobre criptomonedas en enero con el ex Primer Ministro tailandés Thaksin, y luego en abril tuvo conversaciones con el fundador de un intercambio sobre el desarrollo de Malasia como centro de activos digitales. Estas acciones demuestran la intención de Malasia, como presidente rotativo de la ASEAN, de liderar la política financiera digital en la región. En comparación con el año pasado, el mercado Web3 de Malasia ha crecido rápidamente, marcando un punto de inflexión desde la elección de Trump.
El compromiso político del gobierno se tradujo rápidamente en cambios de políticas concretas. El primer ministro Anwar lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Digitales" en junio de 2025 como el primer gran logro. El Banco Negara Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno de prueba seguro. Se fomentará activamente la experimentación e innovación en activos digitales. En la mesa redonda de la industria blockchain organizada por la empresa de economía digital de Malasia, el ministro digital Gobind Singh también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Digitales y Blockchain", lo que destaca el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construyen las bases políticas, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación, Zheng Likang, anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia durante la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura ha sido desarrollada en colaboración entre la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local. El proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y aumentar la eficiencia del comercio y la cadena de suministro.
El cambio más notable es el aflojamiento de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a un importante aflojamiento de la regulación a través de un documento de consulta publicado en junio de 2025. A partir de julio de 2025, solo 23 criptomonedas que han pasado por el estricto examen de la Comisión de Valores podrán cotizar en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de listado de manera independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares establecidos.
Sin embargo, lo que buscan las autoridades reguladoras de Malasia no es simplemente relajar la regulación. Están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de los intercambios e introducir un modelo de autorregulación, al mismo tiempo que mantienen una postura conservadora respecto a las criptomonedas de alto riesgo, incluidas las monedas de privacidad, las monedas meme y las stablecoins. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con la política pro-cripto del gobierno de Trump, Malasia se está posicionando como un puente clave entre el capital occidental y los mercados asiáticos.
4. Análisis de los sectores clave del mercado de criptomonedas en Malasia
4.1. Intercambio centralizado
Malasia opera seis intercambios de criptomonedas locales reconocidos. Un intercambio domina, con más del 90% del volumen de comercio local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, los nuevos intercambios lanzados el año pasado muestran un crecimiento rápido, pareciendo inyectar nueva vitalidad al mercado. Otro intercambio también es un participante importante, ofreciendo servicios de comercio de criptomonedas para empresas e inversores institucionales.
La influencia real de los intercambios locales sigue siendo limitada. A pesar de los esfuerzos de los reguladores por bloquear intercambios no autorizados, muchos inversores siguen utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que entre el 40% y el 60% del volumen total de transacciones de criptomonedas al contado en Malasia se realiza en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de criptomonedas en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque un intercambio ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de comercio sigue siendo limitado. El volumen diario de operaciones de este intercambio presenta una diferencia de aproximadamente 200 veces en comparación con un intercambio en Corea del Sur. Según el informe anual de 2024 del Banco Nacional de Malasia, a finales de 2024, los depósitos acumulados de flujos netos de bancos hacia intercambios de activos digitales registrados localmente representan menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, aproximadamente el 0.4% de la capitalización de mercado de los valores cotizados en la Bolsa de Malasia.
Las preferencias de los inversores por los intercambios globales se deben a las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la comisión de valores en la aprobación de listados de criptomonedas requiere un proceso riguroso. Esto limita las criptomonedas negociables a solo 23 tipos. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de comercio de margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas limitaciones, las bolsas locales buscan estrategias de supervivencia a través de la operación paralela de negocios de corretaje. Ofrecen servicios de comercio extrabursátil y de entrada y salida de stablecoins fuera de la bolsa. Esto está dirigido especialmente a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se debe a las restricciones de las bolsas locales sobre las principales stablecoins. La falta de liquidez en transacciones grandes también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal de criptomonedas en Malasia afecta significativamente la elección de los intercambios. Las ganancias de criptomonedas se clasifican como impuestos sobre la renta en lugar de impuestos sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava la cantidad retirada. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC pero solo retira 1 BTC localmente, el impuesto solo se aplica a la cantidad retirada. Los airdrops, el staking y las ganancias de DeFi también están sujetos a impuestos sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de criptomonedas compartiendo datos de transacciones de los intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a quienes no declaran. Este sistema de seguimiento parece ser un factor principal que impide a los inversores utilizar intercambios locales.
4.2. Stablecoins
Las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud conservadora hacia las stablecoins. Las stablecoins ancladas al dólar, como USDC y USDT, aún no se han listado en los intercambios locales. Aunque el Banco Nacional de Malasia no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede derivarse de las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades.
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DegenRecoveryGroup
· 08-06 18:15
Malasia sigue estable, la regulación se está relajando.
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CompoundPersonality
· 08-06 15:17
Esperando que la moneda de Malasia despegue
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DAOTruant
· 08-06 00:38
¡Ah, Malasia es realmente abierta! Fui a Kuala Lumpur a pasear hace un par de días.
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ApeEscapeArtist
· 08-06 00:37
tomar a la gente por tonta, Rug Pull, jugadores tienen una nueva base.
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Ser_This_Is_A_Casino
· 08-06 00:31
Malasia realmente ha abierto los ojos con esta ola.
Malasia relaja la regulación de Web3 y se transforma completamente en un centro de encriptación en Asia-Pacífico
La fuerza invisible detrás del surgimiento de la comunidad de constructores de Malasia como líder global en Web3
1. Introducción
Una institución de investigación ha sido el socio oficial de investigación de la Semana de Blockchain de Malasia. Este evento es la principal reunión de blockchain en Malasia. Lo más notable es la activa participación de los reguladores, quienes anteriormente tenían una actitud conservadora hacia la industria de las criptomonedas, pero ahora participan en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca el avance del ecosistema de criptomonedas de Malasia hacia la aceptación institucional. Este evento conectó a diversos participantes de la industria y amplió los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado. Durante el evento, las instituciones de investigación entrevistaron a funcionarios, expertos y equipos locales. Estos diálogos brindaron información de primera mano, fortaleciendo el análisis de este informe.
2. Mercado de criptomonedas en Malasia: tres palabras clave que necesitas saber
El mercado de criptomonedas de Malasia tiene tres características clave: un crisol del sudeste asiático, un lugar de incubación de campeones globales y un centro financiero islámico mundial.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de las culturas oriental y occidental. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a las principales ciudades del sudeste asiático como Ciudad Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está a menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la cooperación entre diferentes culturas y acelera la expansión de negocios.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también han desarrollado naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. A pesar de que el mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de criptomonedas tienen su origen aquí. Varios proyectos de renombre mundial comenzaron en Malasia y ahora tienen influencia global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el mayor centro de finanzas islámicas del mundo, lo que convierte el cumplimiento de la ley islámica (Shariah) en un requisito obligatorio para los negocios de criptomonedas. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de limitarla. Malasia fue uno de los primeros países en reconocer que las criptomonedas cumplen con la ley islámica, lanzando un fondo de Bitcoin que cumple con la ley islámica y permitiendo el pago del zakat (impuesto religioso) en criptomonedas. Estos desarrollos han vinculado las criptomonedas con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de criptomonedas en Malasia
Primera etapa: Establecer un marco de regulación de activos digitales ( 2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los activos digitales. En 2019, las leyes pertinentes clasificaron los activos digitales en dos categorías: criptomonedas y tokens digitales. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado sus directrices, exigiendo que los intercambios de activos digitales se registren como operadores de mercado reconocidos. Los intercambios deben cumplir con estrictos requisitos: un capital pagado mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar registrados localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de los intercambios y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
En 2020, Malasia publicó una guía operativa detallada para fortalecer su base regulatoria. Estas guías clasifican el IEO y el DAC como categorías de negocios independientes, cada una de las cuales necesita registrarse como operadores de mercado reconocidos. Esto creó estándares regulatorios personalizados para cada tipo de negocio según sus características específicas.
Para 2025, habrá 12 empresas operando como operadores de mercado de activos digitales: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda fase: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear los intercambios extranjeros para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer el marco regulatorio, la comisión de valores fortaleció la aplicación de la ley mediante un control activo del mercado. La comisión de valores no se detuvo en la formulación de reglas, sino que emprendió acciones enérgicas contra elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores persigue dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria al bloquear los intercambios extranjeros no registrados que operan ilegalmente en Malasia; y prevenir que los inversores sufran daños al utilizar plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores ha creado una "Lista de Advertencia para Inversores" para advertir a los usuarios con antelación. Esta lista incluye varias bolsas de valores globales. La Comisión de Valores ha enfatizado repetidamente que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
A partir de 2021, la Comisión de Valores pasó de medidas pasivas a una aplicación de la ley directa y contundente. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que detuviera sus servicios a usuarios de Malasia en un plazo de 14 días y cerrara todos los canales, incluida su página web. Después de 2022, a medida que el mercado de criptomonedas enfrentaba crisis globales, incluyendo la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia fortaleció su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia de bloqueo y salida del mercado de manera integral. La comisión de valores ha colaborado con los proveedores de servicios de Internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones que eliminen las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las agencias fiscales han instruido a los bancos locales para prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han reforzado las sanciones contra los inversores individuales. Se confirma que aquellos inversores que utilizan transacciones P2P o intercambios no autorizados verán sus cuentas bancarias congeladas, sus productos financieros restringidos y sus automóviles y hipotecas serán recuperados anticipadamente.
Tercera etapa: la rápida transformación de Malasia tras la elección de Trump ( Desde 2025 hasta ahora )
Tras la elección de Trump, el mercado de criptomonedas de Malasia se desarrolló rápidamente. El Primer Ministro Anwar Ibrahim discutió sobre criptomonedas en enero con el ex Primer Ministro tailandés Thaksin, y luego en abril tuvo conversaciones con el fundador de un intercambio sobre el desarrollo de Malasia como centro de activos digitales. Estas acciones demuestran la intención de Malasia, como presidente rotativo de la ASEAN, de liderar la política financiera digital en la región. En comparación con el año pasado, el mercado Web3 de Malasia ha crecido rápidamente, marcando un punto de inflexión desde la elección de Trump.
El compromiso político del gobierno se tradujo rápidamente en cambios de políticas concretas. El primer ministro Anwar lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Digitales" en junio de 2025 como el primer gran logro. El Banco Negara Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno de prueba seguro. Se fomentará activamente la experimentación e innovación en activos digitales. En la mesa redonda de la industria blockchain organizada por la empresa de economía digital de Malasia, el ministro digital Gobind Singh también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Digitales y Blockchain", lo que destaca el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construyen las bases políticas, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación, Zheng Likang, anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia durante la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura ha sido desarrollada en colaboración entre la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local. El proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y aumentar la eficiencia del comercio y la cadena de suministro.
El cambio más notable es el aflojamiento de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a un importante aflojamiento de la regulación a través de un documento de consulta publicado en junio de 2025. A partir de julio de 2025, solo 23 criptomonedas que han pasado por el estricto examen de la Comisión de Valores podrán cotizar en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de listado de manera independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares establecidos.
Sin embargo, lo que buscan las autoridades reguladoras de Malasia no es simplemente relajar la regulación. Están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de los intercambios e introducir un modelo de autorregulación, al mismo tiempo que mantienen una postura conservadora respecto a las criptomonedas de alto riesgo, incluidas las monedas de privacidad, las monedas meme y las stablecoins. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con la política pro-cripto del gobierno de Trump, Malasia se está posicionando como un puente clave entre el capital occidental y los mercados asiáticos.
4. Análisis de los sectores clave del mercado de criptomonedas en Malasia
4.1. Intercambio centralizado
Malasia opera seis intercambios de criptomonedas locales reconocidos. Un intercambio domina, con más del 90% del volumen de comercio local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, los nuevos intercambios lanzados el año pasado muestran un crecimiento rápido, pareciendo inyectar nueva vitalidad al mercado. Otro intercambio también es un participante importante, ofreciendo servicios de comercio de criptomonedas para empresas e inversores institucionales.
La influencia real de los intercambios locales sigue siendo limitada. A pesar de los esfuerzos de los reguladores por bloquear intercambios no autorizados, muchos inversores siguen utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que entre el 40% y el 60% del volumen total de transacciones de criptomonedas al contado en Malasia se realiza en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de criptomonedas en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque un intercambio ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de comercio sigue siendo limitado. El volumen diario de operaciones de este intercambio presenta una diferencia de aproximadamente 200 veces en comparación con un intercambio en Corea del Sur. Según el informe anual de 2024 del Banco Nacional de Malasia, a finales de 2024, los depósitos acumulados de flujos netos de bancos hacia intercambios de activos digitales registrados localmente representan menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, aproximadamente el 0.4% de la capitalización de mercado de los valores cotizados en la Bolsa de Malasia.
Las preferencias de los inversores por los intercambios globales se deben a las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la comisión de valores en la aprobación de listados de criptomonedas requiere un proceso riguroso. Esto limita las criptomonedas negociables a solo 23 tipos. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de comercio de margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas limitaciones, las bolsas locales buscan estrategias de supervivencia a través de la operación paralela de negocios de corretaje. Ofrecen servicios de comercio extrabursátil y de entrada y salida de stablecoins fuera de la bolsa. Esto está dirigido especialmente a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se debe a las restricciones de las bolsas locales sobre las principales stablecoins. La falta de liquidez en transacciones grandes también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal de criptomonedas en Malasia afecta significativamente la elección de los intercambios. Las ganancias de criptomonedas se clasifican como impuestos sobre la renta en lugar de impuestos sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava la cantidad retirada. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC pero solo retira 1 BTC localmente, el impuesto solo se aplica a la cantidad retirada. Los airdrops, el staking y las ganancias de DeFi también están sujetos a impuestos sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de criptomonedas compartiendo datos de transacciones de los intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a quienes no declaran. Este sistema de seguimiento parece ser un factor principal que impide a los inversores utilizar intercambios locales.
4.2. Stablecoins
Las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud conservadora hacia las stablecoins. Las stablecoins ancladas al dólar, como USDC y USDT, aún no se han listado en los intercambios locales. Aunque el Banco Nacional de Malasia no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede derivarse de las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades.