Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, sigue teniendo un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y con el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones en PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL están explotando simultáneamente, la expansión del ecosistema junto con las ventajas tecnológicas y los beneficios de capital político están formando una resonancia.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividades en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar una base de red con desarrollo sostenible.
Volumen de transacciones on-chain en comparación: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según datos de la plataforma, a fecha del 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en primer lugar entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó productos tokenizados de acciones rSpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también continúa mostrando una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a una plataforma de intercambio (62.7 millones) y a Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior del segundo nivel de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en el mundo real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena de Base, abarcando comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en las interacciones centrales de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos esquemas de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están desplazando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos en la cadena se reordena nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, el crecimiento de Base se desacelera.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones en la cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas no alcanza a Solana, sigue manteniendo una fuerte capacidad de generación de comisiones como red principal y como almacenamiento de valor, mientras que el ecosistema L2 de BTC comienza a germinar. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a otra plataforma de intercambio (1,68 millones de dólares) y a Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento se ha desacelerado ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de sus aplicaciones reales y la entrada de capital.
Desde la perspectiva de la tendencia, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad en escenarios de alta frecuencia dentro de su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan el cambio en la estructura ecológica y el comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base la sigue de cerca.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando a otras Layer 1, sino también superando significativamente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de trading automatizados, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en nuevos escenarios de RWA, su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que presenta una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se sitúa en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres factores: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de capital y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y del número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, está limitado por su baja frecuencia de transferencias y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento relativamente estable de direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum en comparación con la de una plataforma de intercambio está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse gradualmente a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diversificación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, por lo que vale la pena seguir de cerca la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad de los usuarios.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantenía en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de ETH, el aumento constante de la acumulación institucional, entre otros factores positivos, además del aumento de la popularidad del sector DeFi y un alivio marginal en las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs se ha asociado con un creador de mercado para lanzar Katana, una red Layer2 enfocada en DeFi, que se centra en resolver la fragmentación de activos y la insostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares netos que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una gran salida neta de fondos recientemente, esto es más probablemente el resultado de un ajuste temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de negociación, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago de USDC, así como las pruebas de depósitos de tokens en cadena por parte de un gran banco, entre otros factores positivos que se concretaron, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial de continuar su expansión y la recuperación de fondos.
La corriente de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el campo DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta a corto plazo, mantiene fundamentos ecológicos sólidos gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga el potencial para la recuperación de fondos y una nueva expansión en el futuro. En general, los fondos están centrados en una nueva ronda de configuración y rotación en torno a tres núcleos: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también está liberando múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la situación actual del mercado, y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango de alto histórico, los datos en cadena muestran varios cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, y el monto de las transferencias ajustadas por entidades.
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TokenStorm
· 08-02 15:12
aumentar la posición es el momento adecuado
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AirdropHunterWang
· 08-01 18:58
BTC se ve en el nivel de cien mil.
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LiquidityWitch
· 07-31 18:41
Ethereum finalmente va a To the moon
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LiquidityOracle
· 07-31 00:53
Ver con buenos ojos la entrada de instituciones
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quietly_staking
· 07-31 00:53
No jugar con apalancamiento, no pedir préstamos.
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StablecoinGuardian
· 07-31 00:52
La entrada de la institución está estabilizada.
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TokenomicsTherapist
· 07-31 00:52
Los expertos de la institución ya han introducido una posición.
Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la actividad on-chain de Bitcoin se acelera hacia la institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, sigue teniendo un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y con el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones en PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL están explotando simultáneamente, la expansión del ecosistema junto con las ventajas tecnológicas y los beneficios de capital político están formando una resonancia.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividades en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar una base de red con desarrollo sostenible.
Volumen de transacciones on-chain en comparación: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según datos de la plataforma, a fecha del 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en primer lugar entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó productos tokenizados de acciones rSpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también continúa mostrando una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a una plataforma de intercambio (62.7 millones) y a Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior del segundo nivel de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en el mundo real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena de Base, abarcando comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en las interacciones centrales de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos esquemas de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están desplazando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos en la cadena se reordena nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, el crecimiento de Base se desacelera.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones en la cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas no alcanza a Solana, sigue manteniendo una fuerte capacidad de generación de comisiones como red principal y como almacenamiento de valor, mientras que el ecosistema L2 de BTC comienza a germinar. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a otra plataforma de intercambio (1,68 millones de dólares) y a Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento se ha desacelerado ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de sus aplicaciones reales y la entrada de capital.
Desde la perspectiva de la tendencia, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad en escenarios de alta frecuencia dentro de su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan el cambio en la estructura ecológica y el comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base la sigue de cerca.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando a otras Layer 1, sino también superando significativamente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de trading automatizados, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en nuevos escenarios de RWA, su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que presenta una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se sitúa en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres factores: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de capital y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y del número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, está limitado por su baja frecuencia de transferencias y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento relativamente estable de direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum en comparación con la de una plataforma de intercambio está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse gradualmente a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diversificación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, por lo que vale la pena seguir de cerca la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad de los usuarios.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantenía en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de ETH, el aumento constante de la acumulación institucional, entre otros factores positivos, además del aumento de la popularidad del sector DeFi y un alivio marginal en las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs se ha asociado con un creador de mercado para lanzar Katana, una red Layer2 enfocada en DeFi, que se centra en resolver la fragmentación de activos y la insostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares netos que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una gran salida neta de fondos recientemente, esto es más probablemente el resultado de un ajuste temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de negociación, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago de USDC, así como las pruebas de depósitos de tokens en cadena por parte de un gran banco, entre otros factores positivos que se concretaron, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial de continuar su expansión y la recuperación de fondos.
La corriente de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el campo DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta a corto plazo, mantiene fundamentos ecológicos sólidos gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga el potencial para la recuperación de fondos y una nueva expansión en el futuro. En general, los fondos están centrados en una nueva ronda de configuración y rotación en torno a tres núcleos: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también está liberando múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la situación actual del mercado, y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango de alto histórico, los datos en cadena muestran varios cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, y el monto de las transferencias ajustadas por entidades.