Cuando el Banco de Pagos Internacionales (BIS) habla, el mundo financiero escucha.
A principios de julio, el BIS publicó un informe detallando sus hallazgos sobre los bonos gubernamentales tokenizados. Encontró que, aunque solo se habían emitido $8 mil millones en tales bonos hasta la fecha, tenían márgenes de oferta y demanda más ajustados que los convencionales.
Incluso en estas primeras etapas, la tokenización está cumpliendo su potencial para una mayor eficiencia en el sistema financiero. Sin embargo, las implicaciones son mucho mayores que el aumento de la eficiencia en el mercado de bonos.
Profundicemos y descubramos por qué.
Por qué los bonos tokenizados tienen márgenes más ajustados
Cuando se trata de bonos y otros instrumentos financieros, el diferencial es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. Por lo general, los diferenciales más amplios significan menos liquidez, mayores costos de transacción y mayor incertidumbre. Por defecto, los diferenciales más ajustados significan lo contrario.
Los márgenes más ajustados son objetivamente algo bueno desde la perspectiva de los participantes del mercado, pero ¿por qué los bonos tokenizados llevarían a ellos? Hay algunas razones:
Asentamiento instantáneo – Los bonos tokenizados en blockchains escalables se liquidan más rápido. En blockchains como BSV, pueden hacerlo en casi tiempo real. Esto reduce el riesgo de contraparte y la cantidad de tiempo que el capital debe estar inmovilizado para facilitar una operación. La tokenización elimina múltiples intermediarios, por lo que reduce tanto el tiempo como los costos involucrados en las operaciones.
Mayor transparencia – Las blockchains públicas escalables permiten que todas las transacciones se ejecuten y liquiden en la cadena. Esto significa que cada transacción deja registros inmutables con marca de tiempo. Estos registros permiten la automatización de auditorías y verificaciones de cumplimiento, al tiempo que reducen costos.
Ejecución automatizada – Las auditorías y los controles de cumplimiento no son las únicas cosas que se pueden automatizar. Los pagos de cupones y la reconciliación también se pueden ejecutar a través de contratos inteligentes, lo que nuevamente reduce los costos generales y ofrece transparencia que genera confianza en el mercado.
Mayor accesibilidad – El aumento del acceso a los mercados impulsa la demanda, lo que a su vez mejora el descubrimiento de precios y la liquidez. La tokenización abre la puerta a una gama más amplia de inversores, incluyendo instituciones, fintechs y incluso individuos.
Si bien estas son funciones diferentes, todas conducen a lo mismo: mayor eficiencia, reducción de costos y, por lo tanto, márgenes más ajustados.
La tokenización de todo está llegando
A principios de 2024, el CEO de BlackRock (NASDAQ: BLK), Larry Fink, llamó a BTC y Ethereum "piedras angulares" en el camino hacia la tokenización de todo.
Estando en la cúspide de la industria financiera, Fink ve el panorama general. El jefe de BlackRock tiene un historial de ver la próxima gran cosa antes que los demás; construyó sistemas de inteligencia artificial (AI) como Aladdin años antes de que el concepto se volviera convencional.
Eventualmente, todo será tokenizado, y los beneficios se realizarán en todas las industrias. La industria financiera se beneficiará de bonos, acciones, monedas y contratos tokenizados, pero también lo harán las cadenas de suministro, la fabricación, los seguros y muchos otros. Los beneficios serán los mismos para todos: mayor eficiencia, transparencia e inevitablemente menores costos.
¿Qué tan grande puede llegar a ser esto? Los analistas de McKinsey estiman que hasta $1.9 billones en valor serán tokenizados para 2030. Esto no se detiene en activos en papel o electrónicos; los activos del mundo real (RWAs) como lingotes de oro y barriles de petróleo también están siendo tokenizados en libros de contabilidad digitales.
Sin embargo, para que la tokenización alcance su máximo potencial, el mundo debe llegar a una mayor realización: todo vivirá en un libro mayor escalable.
La blockchain seguirá el mismo camino que Internet
En los primeros días de Internet, había muchas redes diferentes: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk, y otras. Eventualmente, todas alcanzaron sus limitaciones, y el mundo se dio cuenta de que TCP/IP era el protocolo sobre el cual construir una red global y abierta.
La tecnología blockchain aún está en sus primeras etapas, pero evolucionará de la misma manera que lo hizo Internet. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain y otros son como estas primeras redes de Internet. En este momento, están de moda y grandes corporaciones e instituciones las están probando.
Sin embargo, lentamente, algunos están comenzando a darse cuenta de sus límites. En marzo, un informe coautorado por el Director General de Infraestructura de Mercado y Pagos del Banco Central Europeo, Ulrich Bindseil, destacó cómo las cadenas de bloques con permiso son complejas y las cadenas de bloques públicas son la mejor opción. Esta es una señal clara de que algunos actores dentro de grandes instituciones ya están comenzando a ver el panorama general.
Mientras que muchos creen en un mundo multi-cadena con varias cadenas comunicándose a través de soluciones como Chainlink o docenas de diferentes soluciones de capa dos asentándose en Ethereum, la realidad es que solo habrá una cadena global con cada transacción ocurriendo en la capa base.
¿Por qué? Por la misma razón, en el corazón del informe de BIS sobre los diferenciales de bonos tokenizados está la eficiencia. Los costos de ejecutar nodos y operar a través de múltiples blockchains son prohibitivos, las vulnerabilidades de seguridad introducidas por los puentes y rollups ahora se comprenden bien, y los beneficios de la estampado de tiempo se pierden cuando múltiples blockchains mantienen diferentes registros.
La blockchain más escalable y de bajas comisiones ganará
Naturalmente, la tokenización de todo requerirá cumplimiento legal y regulatorio. En el mundo real, los negocios y el comercio no se pueden llevar a cabo sin considerar la ley. Sin embargo, si múltiples blockchains dicen cosas diferentes, ¿cuál gana en una disputa? No tiene sentido tener muchas blockchains diferentes.
Cuando el mundo se ponga al día con esta realidad, se asentará en la blockchain más escalable y rentable que les permita cumplir fácilmente con las leyes que deben seguir. Solo hay una blockchain que cumple con este requisito: el protocolo original de Bitcoin—BSV.
Ya escalando a un millón de transacciones por segundo (TPS) con tarifas de fracciones de centavo, y con plena capacidad de contratos inteligentes, BSV no tiene competencia cuando se trata de blockchains de grado empresarial legalmente compatibles. Además, la blockchain más escalable tiene una ventaja oculta. Cada caso de uso concebible para blockchains hará que construir en BSV sea la elección racional para gobiernos, instituciones y empresas.
Mira: Tim Draper habla sobre la tokenización con Kurt Wuckert Jr.
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Los bonos tokenizados tienen diferenciales más ajustados—¿qué significa eso?
Cuando el Banco de Pagos Internacionales (BIS) habla, el mundo financiero escucha.
A principios de julio, el BIS publicó un informe detallando sus hallazgos sobre los bonos gubernamentales tokenizados. Encontró que, aunque solo se habían emitido $8 mil millones en tales bonos hasta la fecha, tenían márgenes de oferta y demanda más ajustados que los convencionales.
Incluso en estas primeras etapas, la tokenización está cumpliendo su potencial para una mayor eficiencia en el sistema financiero. Sin embargo, las implicaciones son mucho mayores que el aumento de la eficiencia en el mercado de bonos.
Profundicemos y descubramos por qué.
Por qué los bonos tokenizados tienen márgenes más ajustados
Cuando se trata de bonos y otros instrumentos financieros, el diferencial es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. Por lo general, los diferenciales más amplios significan menos liquidez, mayores costos de transacción y mayor incertidumbre. Por defecto, los diferenciales más ajustados significan lo contrario.
Los márgenes más ajustados son objetivamente algo bueno desde la perspectiva de los participantes del mercado, pero ¿por qué los bonos tokenizados llevarían a ellos? Hay algunas razones:
Asentamiento instantáneo – Los bonos tokenizados en blockchains escalables se liquidan más rápido. En blockchains como BSV, pueden hacerlo en casi tiempo real. Esto reduce el riesgo de contraparte y la cantidad de tiempo que el capital debe estar inmovilizado para facilitar una operación. La tokenización elimina múltiples intermediarios, por lo que reduce tanto el tiempo como los costos involucrados en las operaciones.
Mayor transparencia – Las blockchains públicas escalables permiten que todas las transacciones se ejecuten y liquiden en la cadena. Esto significa que cada transacción deja registros inmutables con marca de tiempo. Estos registros permiten la automatización de auditorías y verificaciones de cumplimiento, al tiempo que reducen costos.
Ejecución automatizada – Las auditorías y los controles de cumplimiento no son las únicas cosas que se pueden automatizar. Los pagos de cupones y la reconciliación también se pueden ejecutar a través de contratos inteligentes, lo que nuevamente reduce los costos generales y ofrece transparencia que genera confianza en el mercado.
Mayor accesibilidad – El aumento del acceso a los mercados impulsa la demanda, lo que a su vez mejora el descubrimiento de precios y la liquidez. La tokenización abre la puerta a una gama más amplia de inversores, incluyendo instituciones, fintechs y incluso individuos.
Si bien estas son funciones diferentes, todas conducen a lo mismo: mayor eficiencia, reducción de costos y, por lo tanto, márgenes más ajustados.
La tokenización de todo está llegando
A principios de 2024, el CEO de BlackRock (NASDAQ: BLK), Larry Fink, llamó a BTC y Ethereum "piedras angulares" en el camino hacia la tokenización de todo.
Estando en la cúspide de la industria financiera, Fink ve el panorama general. El jefe de BlackRock tiene un historial de ver la próxima gran cosa antes que los demás; construyó sistemas de inteligencia artificial (AI) como Aladdin años antes de que el concepto se volviera convencional. Eventualmente, todo será tokenizado, y los beneficios se realizarán en todas las industrias. La industria financiera se beneficiará de bonos, acciones, monedas y contratos tokenizados, pero también lo harán las cadenas de suministro, la fabricación, los seguros y muchos otros. Los beneficios serán los mismos para todos: mayor eficiencia, transparencia e inevitablemente menores costos.
¿Qué tan grande puede llegar a ser esto? Los analistas de McKinsey estiman que hasta $1.9 billones en valor serán tokenizados para 2030. Esto no se detiene en activos en papel o electrónicos; los activos del mundo real (RWAs) como lingotes de oro y barriles de petróleo también están siendo tokenizados en libros de contabilidad digitales.
Sin embargo, para que la tokenización alcance su máximo potencial, el mundo debe llegar a una mayor realización: todo vivirá en un libro mayor escalable.
La blockchain seguirá el mismo camino que Internet
En los primeros días de Internet, había muchas redes diferentes: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk, y otras. Eventualmente, todas alcanzaron sus limitaciones, y el mundo se dio cuenta de que TCP/IP era el protocolo sobre el cual construir una red global y abierta.
La tecnología blockchain aún está en sus primeras etapas, pero evolucionará de la misma manera que lo hizo Internet. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain y otros son como estas primeras redes de Internet. En este momento, están de moda y grandes corporaciones e instituciones las están probando.
Sin embargo, lentamente, algunos están comenzando a darse cuenta de sus límites. En marzo, un informe coautorado por el Director General de Infraestructura de Mercado y Pagos del Banco Central Europeo, Ulrich Bindseil, destacó cómo las cadenas de bloques con permiso son complejas y las cadenas de bloques públicas son la mejor opción. Esta es una señal clara de que algunos actores dentro de grandes instituciones ya están comenzando a ver el panorama general.
Mientras que muchos creen en un mundo multi-cadena con varias cadenas comunicándose a través de soluciones como Chainlink o docenas de diferentes soluciones de capa dos asentándose en Ethereum, la realidad es que solo habrá una cadena global con cada transacción ocurriendo en la capa base.
¿Por qué? Por la misma razón, en el corazón del informe de BIS sobre los diferenciales de bonos tokenizados está la eficiencia. Los costos de ejecutar nodos y operar a través de múltiples blockchains son prohibitivos, las vulnerabilidades de seguridad introducidas por los puentes y rollups ahora se comprenden bien, y los beneficios de la estampado de tiempo se pierden cuando múltiples blockchains mantienen diferentes registros.
La blockchain más escalable y de bajas comisiones ganará
Naturalmente, la tokenización de todo requerirá cumplimiento legal y regulatorio. En el mundo real, los negocios y el comercio no se pueden llevar a cabo sin considerar la ley. Sin embargo, si múltiples blockchains dicen cosas diferentes, ¿cuál gana en una disputa? No tiene sentido tener muchas blockchains diferentes.
Cuando el mundo se ponga al día con esta realidad, se asentará en la blockchain más escalable y rentable que les permita cumplir fácilmente con las leyes que deben seguir. Solo hay una blockchain que cumple con este requisito: el protocolo original de Bitcoin—BSV.
Ya escalando a un millón de transacciones por segundo (TPS) con tarifas de fracciones de centavo, y con plena capacidad de contratos inteligentes, BSV no tiene competencia cuando se trata de blockchains de grado empresarial legalmente compatibles. Además, la blockchain más escalable tiene una ventaja oculta. Cada caso de uso concebible para blockchains hará que construir en BSV sea la elección racional para gobiernos, instituciones y empresas.
Mira: Tim Draper habla sobre la tokenización con Kurt Wuckert Jr.