Significado del lanzamiento del servicio de staking del ETF de Al Contado de Ethereum en Hong Kong
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong emitió un comunicado sobre la provisión de servicios de stake por parte de las plataformas de intercambio de activos virtuales. La autoridad reguladora ha expresado su reconocimiento de los potenciales beneficios del stake en la mejora de la seguridad de las redes de blockchain y en la obtención de rendimientos para los inversores.
Después de la publicación del comunicado, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera respondieron rápidamente al ETF de Al Contado de Ethereum emitido. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ethereum había sido aprobado para que a partir del 25 de abril se pudiera hacer stake de hasta el 30% de las tenencias de Ethereum. El 18 de abril, Huaxia también anunció el lanzamiento del servicio de stake para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en la segunda gestora de fondos en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicio.
El staking es la principal característica que distingue a las cadenas de bloques PoS de las cadenas de bloques PoW. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS en nodos o plataformas de staking líquido para obtener distribución de ingresos. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también se puede obtener ingresos activos.
En comparación, varios fondos públicos en Hong Kong han lanzado productos de ETF de Bitcoin que, debido al mecanismo PoW, no pueden ofrecer servicios de staking. Como custodio, el fondo de ETF de Bitcoin tampoco tiene derecho a prestar los activos de los clientes, por lo que los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del staking.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que la Comisión de Valores de EE. UU. el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que tiene un significado trascendental para que Hong Kong se convierta en el centro de Web3 en Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores sobre el mecanismo de ingresos en cadena, sino que también muestra la actitud abierta de Hong Kong hacia la industria cripto. Para los inversores tradicionales, es posible que les preocupe más cuánto rendimiento real puede generar el servicio de staking de ETF. A continuación, se analizarán específicamente los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de rendimiento de stake de Ethereum
El ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund lanzará servicios de stake en abril, proporcionados respectivamente por OSL y Hashkey Exchange. Debido a que el esquema de asignación específico no se ha divulgado, este artículo analizará los rendimientos del stake de ETH en la cadena.
1.1 Mecanismo de stake de ETH y ganancias en cadena
El mecanismo de stake de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH para participar en la validación de la red. Los nodos pueden obtener recompensas de bloques, ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los poseedores de tokens comunes pueden participar indirectamente en la obtención de ingresos a través de proveedores de servicios de stake.
La tasa de rendimiento del stake de Ether (ETH) = ( recompensa por bloque + MEV + Propinas ) / valor total del stake de ETH
Según los datos, en noviembre de 2022, el APY de staking de ETH durante el mercado bajista se mantuvo por encima del 5%, mientras que en diciembre de 2024, durante el mercado alcista, fue solo del 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo que desde la perspectiva de las inversiones no es un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad del rendimiento se ve principalmente afectada por el MEV y las propinas. Por ejemplo, el 9 de mayo de 2023, el volumen de transacciones del token PEPE aumentó, lo que llevó a que el APY de staking de ETH alcanzara temporalmente el 10.66%, donde los ingresos de MEV representaron el 3.54% y los ingresos por propinas el 3.31%.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y Tips son principalmente obtenidos por los nodos de creación de bloques. Por lo tanto, los rendimientos reales de staking de los ETF de Huaxia y Bosera dependerán de la situación operativa de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la rentabilidad del stake de 1.2 ETH vs SOL
En comparación con otras cadenas de bloques, la tasa de rendimiento por staking de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento por staking de SOL alcanzó el 8.70%, muy por encima del 3.07% de ETH. Esto también llevó a que la tasa de staking de SOL alcanzara el 67.97%, mientras que la de ETH solo fue del 28.56%.
Una de las razones importantes de la continua disminución de la tasa de rendimiento de stake de ETH es la propuesta EIP-1559. Después de la implementación de esta propuesta, la tarifa base de Gas se quema en lugar de distribuirse a los nodos, lo que reduce drásticamente los ingresos de los nodos. En comparación, Solana adopta una ruta intermedia, quemando el 50% de la tarifa base y recompensando el 50% más las propinas a los nodos.
En general, el servicio de staking de ETF de ETH no requiere que los inversores dominen operaciones complejas, proporcionando un rendimiento adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos existentes, lo que representa un avance importante en la transición de las finanzas tradicionales a Web3.
2. El impacto a largo plazo del servicio de staking de ETF de ETH en Hong Kong
En comparación con Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lidera en el ETF de Bitcoin, pero Hong Kong avanza más rápido en el ETF de Ethereum. Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum en abril de 2024, y tres productos se lanzaron rápidamente. Estados Unidos no aprobó el ETF de Ethereum hasta mayo de 2024, y los productos no se lanzaron oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, en términos de escala, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja absoluta. Para finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares, mientras que las tres ETF de Hong Kong suman solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% de Estados Unidos.
Teóricamente, los ETF de Hong Kong deberían ser más atractivos al obtener ingresos adicionales a través del servicio de staking. Sin embargo, en la práctica, después del lanzamiento del servicio de staking, la suscripción de los ETF de Hong Kong no ha crecido de manera significativa, y no ha habido grandes reembolsos en los ETF de EE. UU.
Este fenómeno puede deberse a: 1) falta de liquidez en el mercado de Hong Kong; 2) existen obstáculos para que los inversores estadounidenses abran cuentas en Hong Kong; 3) los inversores tradicionales tienen un conocimiento limitado del concepto de "stake".
Por lo tanto, la aprobación de los servicios de stake de ETF en Hong Kong es una política favorable a largo plazo, que difícilmente podrá aumentar significativamente la escala a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundice y la infraestructura se mejore, se espera que sus efectos se hagan evidentes gradualmente.
3. Perspectivas de desarrollo del ecosistema Ethereum en Hong Kong y RWA
Hong Kong ha priorizado la aprobación del ETF de Ethereum en lugar de otras cadenas de bloques, en parte porque Ethereum es la cadena de bloques más grande en términos de activos RWA. RWA es un área importante de colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto, y en 2024 se ha convertido en una pista independiente.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará el proyecto de sandbox Ensemble en agosto de 2024 para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de activos reales RWA se han completado en el sandbox. Además, China Asset Management lanzó en febrero de 2025 el primer fondo de tokenización minorista de la región Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong.
Estas medidas destacan la importancia que Hong Kong otorga al campo de los RWA. El valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7 mil millones de dólares, y los activos en stablecoins superan los 120 mil millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. Hong Kong ha lanzado un servicio de staking de ETF, lo que puede tener como objetivo participar en la gobernanza de la red de Ethereum y desarrollar la pista de RWA.
Los nodos principales de ETH tienen una gran voz en la gobernanza ecológica. A través de servicios de staking, Hong Kong no solo puede mejorar los rendimientos de los usuarios, sino también aumentar su influencia en la comunidad de Ethereum, impulsando así el desarrollo ecológico de RWA conforme a la normativa.
Conclusión
Hong Kong ha hecho avances en las políticas del ecosistema de Ethereum y en la disposición de RWA, sentando las bases para el desarrollo futuro. Al aprobar los servicios de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y muestra una visión de futuro en el ámbito de RWA. La red Ethereum, gracias a las ventajas de los activos RWA, se convierte en un puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.
Con el lanzamiento de más proyectos de tokenización de activos físicos, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave en Asia para la emisión, negociación y regulación de activos RWA, promoviendo la fusión innovadora de la economía real y la tecnología blockchain.
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ser_we_are_early
· 07-15 11:04
El rey de atrapar un cuchillo que cae en el círculo de Hong Kong soy yo mismo
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GasFeeAssassin
· 07-14 03:41
¡La velocidad de Hong Kong es impresionante!
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AlwaysMissingTops
· 07-13 15:41
No importa si es a corto o largo plazo, ahora es una buena noticia.
Se lanza el servicio de staking del ETF de ETH en Hong Kong: nuevas oportunidades para el desarrollo del ecosistema Web3 y RWA.
Significado del lanzamiento del servicio de staking del ETF de Al Contado de Ethereum en Hong Kong
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong emitió un comunicado sobre la provisión de servicios de stake por parte de las plataformas de intercambio de activos virtuales. La autoridad reguladora ha expresado su reconocimiento de los potenciales beneficios del stake en la mejora de la seguridad de las redes de blockchain y en la obtención de rendimientos para los inversores.
Después de la publicación del comunicado, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera respondieron rápidamente al ETF de Al Contado de Ethereum emitido. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ethereum había sido aprobado para que a partir del 25 de abril se pudiera hacer stake de hasta el 30% de las tenencias de Ethereum. El 18 de abril, Huaxia también anunció el lanzamiento del servicio de stake para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en la segunda gestora de fondos en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicio.
El staking es la principal característica que distingue a las cadenas de bloques PoS de las cadenas de bloques PoW. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS en nodos o plataformas de staking líquido para obtener distribución de ingresos. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también se puede obtener ingresos activos.
En comparación, varios fondos públicos en Hong Kong han lanzado productos de ETF de Bitcoin que, debido al mecanismo PoW, no pueden ofrecer servicios de staking. Como custodio, el fondo de ETF de Bitcoin tampoco tiene derecho a prestar los activos de los clientes, por lo que los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del staking.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que la Comisión de Valores de EE. UU. el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que tiene un significado trascendental para que Hong Kong se convierta en el centro de Web3 en Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores sobre el mecanismo de ingresos en cadena, sino que también muestra la actitud abierta de Hong Kong hacia la industria cripto. Para los inversores tradicionales, es posible que les preocupe más cuánto rendimiento real puede generar el servicio de staking de ETF. A continuación, se analizarán específicamente los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de rendimiento de stake de Ethereum
El ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund lanzará servicios de stake en abril, proporcionados respectivamente por OSL y Hashkey Exchange. Debido a que el esquema de asignación específico no se ha divulgado, este artículo analizará los rendimientos del stake de ETH en la cadena.
1.1 Mecanismo de stake de ETH y ganancias en cadena
El mecanismo de stake de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH para participar en la validación de la red. Los nodos pueden obtener recompensas de bloques, ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los poseedores de tokens comunes pueden participar indirectamente en la obtención de ingresos a través de proveedores de servicios de stake.
La tasa de rendimiento del stake de Ether (ETH) = ( recompensa por bloque + MEV + Propinas ) / valor total del stake de ETH
Según los datos, en noviembre de 2022, el APY de staking de ETH durante el mercado bajista se mantuvo por encima del 5%, mientras que en diciembre de 2024, durante el mercado alcista, fue solo del 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo que desde la perspectiva de las inversiones no es un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad del rendimiento se ve principalmente afectada por el MEV y las propinas. Por ejemplo, el 9 de mayo de 2023, el volumen de transacciones del token PEPE aumentó, lo que llevó a que el APY de staking de ETH alcanzara temporalmente el 10.66%, donde los ingresos de MEV representaron el 3.54% y los ingresos por propinas el 3.31%.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y Tips son principalmente obtenidos por los nodos de creación de bloques. Por lo tanto, los rendimientos reales de staking de los ETF de Huaxia y Bosera dependerán de la situación operativa de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la rentabilidad del stake de 1.2 ETH vs SOL
En comparación con otras cadenas de bloques, la tasa de rendimiento por staking de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento por staking de SOL alcanzó el 8.70%, muy por encima del 3.07% de ETH. Esto también llevó a que la tasa de staking de SOL alcanzara el 67.97%, mientras que la de ETH solo fue del 28.56%.
Una de las razones importantes de la continua disminución de la tasa de rendimiento de stake de ETH es la propuesta EIP-1559. Después de la implementación de esta propuesta, la tarifa base de Gas se quema en lugar de distribuirse a los nodos, lo que reduce drásticamente los ingresos de los nodos. En comparación, Solana adopta una ruta intermedia, quemando el 50% de la tarifa base y recompensando el 50% más las propinas a los nodos.
En general, el servicio de staking de ETF de ETH no requiere que los inversores dominen operaciones complejas, proporcionando un rendimiento adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos existentes, lo que representa un avance importante en la transición de las finanzas tradicionales a Web3.
2. El impacto a largo plazo del servicio de staking de ETF de ETH en Hong Kong
En comparación con Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lidera en el ETF de Bitcoin, pero Hong Kong avanza más rápido en el ETF de Ethereum. Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum en abril de 2024, y tres productos se lanzaron rápidamente. Estados Unidos no aprobó el ETF de Ethereum hasta mayo de 2024, y los productos no se lanzaron oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, en términos de escala, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja absoluta. Para finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares, mientras que las tres ETF de Hong Kong suman solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% de Estados Unidos.
Teóricamente, los ETF de Hong Kong deberían ser más atractivos al obtener ingresos adicionales a través del servicio de staking. Sin embargo, en la práctica, después del lanzamiento del servicio de staking, la suscripción de los ETF de Hong Kong no ha crecido de manera significativa, y no ha habido grandes reembolsos en los ETF de EE. UU.
Este fenómeno puede deberse a: 1) falta de liquidez en el mercado de Hong Kong; 2) existen obstáculos para que los inversores estadounidenses abran cuentas en Hong Kong; 3) los inversores tradicionales tienen un conocimiento limitado del concepto de "stake".
Por lo tanto, la aprobación de los servicios de stake de ETF en Hong Kong es una política favorable a largo plazo, que difícilmente podrá aumentar significativamente la escala a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundice y la infraestructura se mejore, se espera que sus efectos se hagan evidentes gradualmente.
3. Perspectivas de desarrollo del ecosistema Ethereum en Hong Kong y RWA
Hong Kong ha priorizado la aprobación del ETF de Ethereum en lugar de otras cadenas de bloques, en parte porque Ethereum es la cadena de bloques más grande en términos de activos RWA. RWA es un área importante de colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto, y en 2024 se ha convertido en una pista independiente.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará el proyecto de sandbox Ensemble en agosto de 2024 para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de activos reales RWA se han completado en el sandbox. Además, China Asset Management lanzó en febrero de 2025 el primer fondo de tokenización minorista de la región Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong.
Estas medidas destacan la importancia que Hong Kong otorga al campo de los RWA. El valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7 mil millones de dólares, y los activos en stablecoins superan los 120 mil millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. Hong Kong ha lanzado un servicio de staking de ETF, lo que puede tener como objetivo participar en la gobernanza de la red de Ethereum y desarrollar la pista de RWA.
Los nodos principales de ETH tienen una gran voz en la gobernanza ecológica. A través de servicios de staking, Hong Kong no solo puede mejorar los rendimientos de los usuarios, sino también aumentar su influencia en la comunidad de Ethereum, impulsando así el desarrollo ecológico de RWA conforme a la normativa.
Conclusión
Hong Kong ha hecho avances en las políticas del ecosistema de Ethereum y en la disposición de RWA, sentando las bases para el desarrollo futuro. Al aprobar los servicios de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y muestra una visión de futuro en el ámbito de RWA. La red Ethereum, gracias a las ventajas de los activos RWA, se convierte en un puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.
Con el lanzamiento de más proyectos de tokenización de activos físicos, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave en Asia para la emisión, negociación y regulación de activos RWA, promoviendo la fusión innovadora de la economía real y la tecnología blockchain.