Detrás de la financiación de Pump.fun con una valoración de 4 mil millones de dólares: El impacto del surgimiento del modelo ICM en el ecosistema de Solana
Los rumores de financiamiento de Pump.fun generan divisiones en la comunidad
Recientemente, ha circulado en la industria la noticia de que Pump.fun planea financiar 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares, lo que ha generado intensas discusiones y divisiones en la comunidad.
Una parte de la gente cree que Pump.fun es un factor perjudicial en el ecosistema de Solana. Señalan que el equipo del proyecto adquiere grandes cantidades de Sol pero sigue vendiéndolo, incluso sin hacer staking, mostrando una falta de fe en Solana. Ahora intentan exprimir la liquidez restante en el último momento, un comportamiento despreciable que ignora los intereses de los demás.
Otro grupo sostiene la opinión contraria; creen que Pump.fun ha creado un nuevo modelo de emisión de activos, liberando a muchos inversores minoristas de las dificultades de las criptomonedas de capital de riesgo tradicionales, y brindando a los inversores comunes la oportunidad de obtener grandes retornos. Consideran que la contribución de Pump.fun es enorme, y que no solo no tendrá un impacto negativo en Solana, sino que puede elevar el modelo .fun a nuevas alturas y promover la prosperidad de la emisión de activos en la cadena de Solana.
Para estos dos puntos de vista completamente diferentes, creemos que ambas partes han dicho parte de la verdad. Pump.fun ha creado efectivamente un nuevo modelo de emisión de activos, permitiendo que algunas personas se enriquezcan primero, lo cual es innegable. Sin embargo, también es un hecho que el equipo ha estado vendiendo grandes cantidades de tokens de manera continua. La valoración de 40 mil millones de dólares es ciertamente alta en el entorno actual, aunque podría haber sido más aceptable a finales del año pasado. Este año, especialmente en los últimos meses, la liquidez del mercado ha disminuido notablemente, y muchas personas se sienten fatigadas por esto, además de que la aparición frecuente de proyectos fraudulentos ha llevado a una disminución del efecto riqueza. En este contexto, anunciar repentinamente una valoración de 40 mil millones de dólares, junto con el hecho de la gran venta de Sol, no puede evitar suscitar sospechas sobre la intención del equipo de hacer una última recolección.
Independientemente de las verdaderas intenciones del equipo de Pump.fun, el mercado finalmente dará la respuesta. Pero las preguntas implícitas detrás de este evento son más dignas de un análisis profundo:
Si Pump.fun realmente logra financiar 1,000 millones de dólares y luego su valor de mercado cae drásticamente después de salir a bolsa, ¿podrá seguir desarrollándose el ecosistema de Solana? ¿El modelo .fun creado por Pump.fun llegará a su fin? Estas preguntas merecen nuestra reflexión.
.¿El modo .fun se desvanecerá rápidamente como los modos de emisión de activos anteriores como NFT y inscripciones?
Creo que esta posibilidad no es muy alta.
Desde 2017 hasta 2024, los modelos de emisión de activos en el campo de las criptomonedas se pueden dividir esencialmente en dos tipos: uno es el modelo VCM (Venture Capital Market) liderado por capital de riesgo, y el otro es el modelo ICM (Internet Capital Market) liderado por la comunidad.
El modo VCM es fácil de entender, es un mercado dominado por instituciones de capital riesgo. El equipo obtiene financiamiento, desarrolla productos y negocios, y luego emite tokens para salir a bolsa, lo cual es similar a la forma de operar de los mercados de capital tradicionales. Sin embargo, el VCM no es un modo de emisión de activos nativo del ámbito de las criptomonedas, sino que se introduce desde el ámbito financiero tradicional. El verdadero modo de emisión de activos nativo de las criptomonedas es el ICM, es decir, la emisión de activos impulsada por capital comunitario, que finalmente forma un enorme mercado en torno a esos activos.
Bitcoin es un caso típico de ICM. Bitcoin no tiene ningún apoyo de capital de riesgo, el capital comunitario inicial proviene de los participantes que aportan su poder de cálculo para minar; este tipo de activo, Bitcoin, se ha desarrollado gracias a la emisión de la comunidad de Internet. Ethereum, en sus primeras etapas, también siguió básicamente el modelo ICM, sin grandes inversiones institucionales al principio. En 2017, muchos proyectos de ICO dentro del ecosistema de Ethereum tampoco contaron con la participación de capital de riesgo, sino que fueron impulsados por el capital de la comunidad.
Actualmente, la mayoría de los expertos de alto nivel en el ámbito de las criptomonedas en Oriente y Occidente son participantes tempranos de ICM de Bitcoin o Ethereum. Por lo tanto, ICM es el modelo de emisión de activos nativo en el campo de las criptomonedas.
El mercado de criptomonedas ha estado dominado por el modelo VCM desde 2018, especialmente después del auge de DeFi en 2020, convirtiéndose en uno de los modelos de emisión de activos del mercado. Un proyecto VCM que no recaude al menos 10 millones de dólares prácticamente no atrae atención. Sin embargo, para 2023, y especialmente en 2024, el modelo VCM comenzó a mostrar problemas, y cada vez más inversores minoristas se mostraban reacios a pagar por los tokens VCM. Los tokens respaldados por capital de riesgo se convirtieron en el blanco de críticas de todos.
¿Por qué el modo VCM ha sido popular durante muchos años en los mercados de capital tradicionales y ha seguido siendo la corriente principal, pero en el ámbito de las criptomonedas es difícil de mantener? ¿Cuál es la razón?
De hecho, la razón es muy simple, porque en los mercados de capital tradicionales, los inversores minoristas y los emprendedores de base no tienen otra opción.
En los mercados de capital tradicionales, el derecho a emitir activos está monopolizado por una clase específica, y solo los mejores recursos y los mejores equipos de emprendedores pueden obtener derechos de emisión de activos (como la aprobación de la CSRC para cotizar en bolsa). El capital naturalmente persigue estos objetivos de élite, mientras que los inversores minoristas en desventaja solo pueden convertirse en el último eslabón del mercado de capital tradicional. Una gran cantidad de emprendedores comunes no pueden obtener derechos de emisión de activos, y muchos inversores minoristas tampoco tienen la oportunidad de participar en la acuñación de activos en las etapas iniciales. Una vez que el derecho a emitir activos está monopolizado, la gente común solo puede participar en la última etapa.
Sin embargo, en el ámbito de las criptomonedas, el derecho de emisión de activos no está monopolizado por ninguna entidad centralizada, está abierto a todos, no se requiere permiso, cualquier persona puede emitir activos. Aquellos que no tenían opciones en los mercados de capital tradicionales ahora también tienen el derecho de emitir activos en el ámbito de las criptomonedas, esperando recuperar las oportunidades que alguna vez perdieron.
Algunos pueden preguntarse, desde que Ethereum inventó los contratos inteligentes, la emisión de activos se ha convertido en un derecho que todos pueden disfrutar, y la emisión de activos ha logrado una igualdad total. Sin embargo, los ICO, NFT y las inscripciones son modelos de emisión de activos impulsados por la comunidad y sin necesidad de permisos, y son formas tempranas de ICM, ¿por qué finalmente desaparecieron? Entonces, ¿por qué el modelo .fun creado por Pump.fun puede continuar?
Esta es una muy buena pregunta.
Para que ICM tenga éxito y sea sostenible, se necesitan al menos dos condiciones: primero, la emisión de activos sin permiso, y segundo, contar con excelentes lugares de liquidez sin permiso. Ambas condiciones son imprescindibles.
Analicemos, aunque el ICO puede emitir activos sin permiso, el intercambio de tokens ICO sí requiere permiso, porque en ese momento no había intercambios descentralizados (DEX), después del ICO se necesita un intercambio centralizado tradicional, que debe ser revisado antes de poder intercambiar.
Aunque los NFT y las inscripciones pueden listarse en la plataforma de intercambio sin necesidad de un proceso de revisión complicado, esta forma de activo presenta problemas, ya que la liquidez es demasiado baja y es fácil que haya valor sin mercado.
Por lo tanto, aunque el ICO, NFT y las inscripciones son formas tempranas del modelo ICM, su falta de sostenibilidad se debe a las limitaciones de la época y a los problemas inherentes a los activos.
El modelo .fun creado por Pump.fun combina ingeniosamente la emisión y el comercio de activos sin permiso a través de la combinación del mercado de trincheras y el mercado público, conectando sin problemas el mercado primario y el mercado secundario de la emisión de activos, y formando así un impulso para la promoción espontánea de tokens por parte de la comunidad a través de una curva de precios pronunciada.
Lo más importante es que Pump.fun ha activado por completo el entusiasmo de los emprendedores de base y los inversores minoristas, que es la mayor fuente de impulso del mercado.
Por lo tanto, el modo .fun es la culminación de los modelos ICM tradicionales como ICO, NFT, e inscripciones. Además, a finales de 2023 y principios de 2024, tras años de sufrimiento repetido con los tokens VCM, la frustración acumulada de los usuarios de criptomonedas y los fondos que no tenían a dónde ir se dirigieron de repente a Pump.fun, lo que provocó la explosión total del modo .fun.
Alguien podría preguntar, los tokens en el modo .fun son de calidad variable, los proyectos fraudulentos son cada vez más comunes, el efecto riqueza está disminuyendo gradualmente, ¿realmente puede el modo .fun ser sostenible? ¿Se cansarán de jugar y volverán a los tokens VCM?
Anteriormente mencioné que ICM es el modo de emisión de activos nativo en el campo de las criptomonedas, pero eso no significa que VCM no tenga mercado en el ámbito de las criptomonedas; algunos proyectos pueden continuar utilizando el modo VCM. Pero, ¿quién dice que VCM no puede integrarse en el modo ICM?
Los proyectos en el modo .fun en las primeras etapas eran en su mayoría tokens de memes puros o proyectos de emprendimiento comunes que no podían seguir el modo VCM. Sin embargo, con el desarrollo del mercado, también han comenzado a aparecer proyectos ICM de alta calidad en el modo .fun, con productos excelentes y equipos fuertes. Estos proyectos trabajan de manera sólida, desarrollan productos con seriedad y pueden completar la emisión de activos directamente a través de ICM.
No solo eso, incluso si algunos proyectos obtienen fondos de capital de riesgo, se puede adoptar el modelo ICM. Hay demasiadas herramientas en el mercado que pueden ayudar a los equipos a obtener su parte del capital de riesgo en el mercado de trincheras, y luego el equipo y los inversores de capital de riesgo pueden desbloquear sus tokens correspondientes según las reglas acordadas. Esto es imperceptible para los minoristas, ya que todos compiten de manera justa por obtener acciones en la fase de trincheras, lo que no cambia en absoluto las reglas y la experiencia del ICM.
Sé que ya hay algunos proyectos buenos que han recibido financiamiento de capital de riesgo y han comenzado a operar de esta manera. Por lo tanto, VCM también puede combinarse con el modelo ICM. Así que, en el futuro, tanto los tokens de memes puros, los emprendedores comunes como los excelentes proyectos de alto nivel pueden adoptar el modelo ICM. Entonces, ¿se convertirá el modelo ICM oficialmente en el modelo de emisión de activos dominante en el ámbito de las criptomonedas? ¿El modelo ICM desaparecerá?
Entonces, volviendo a nuestro título, ¿la emisión de tokens de Pump.fun realmente hará que Solana colapse? Evidentemente no. Aunque puede que temporalmente retire una parte de la liquidez, los fundamentos de Solana y del mercado de criptomonedas en general no han cambiado. Actualmente no hay evidencia que sugiera que, sin ICM, todos estén dispuestos a regresar a VCM. Además, en el futuro surgirán cada vez más plataformas de emisión de activos en el nuevo modelo .fun, las cuales seguirán promoviendo el modelo ICM.
Alguien dijo que un día la liquidez se agotará. Sí, pero ese es un problema de toda la industria, no un problema de ICM. En ese momento, todo podría comenzar de nuevo y esperar a que llegue un nuevo ciclo.
Por último, enfatizo nuevamente que VCM no es un modelo de emisión de activos nativos que cumpla realmente con las características de las criptomonedas, ICM lo es.
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NullWhisperer
· 07-15 03:00
caso límite interesante... pump dumping sol mientras sube a 4b? hablando técnicamente, eso es un vector de bandera roja
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SybilAttackVictim
· 07-15 02:57
Demasiado real, los jugadores ya han terminado de jugar antes de buscar Atrapar un cuchillo que cae.
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LiquidationWizard
· 07-13 08:33
La financiación es solo reunir dinero y hacer un Rug Pull.
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GateUser-40edb63b
· 07-12 03:30
Los inversores minoristas realmente han ganado mucho.
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UnluckyLemur
· 07-12 03:29
¿Los inversores minoristas ya han entrado y aún están aumentando la posición?
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StableNomad
· 07-12 03:27
aquí se sienten vibras de luna/ust... no del buen tipo, para ser honesto
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CryptoTarotReader
· 07-12 03:21
Ya debería haber despegado, ha estado soplando durante años.
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MintMaster
· 07-12 03:15
¿Un equipo de estafadores con una valoración tan alta?
Detrás de la financiación de Pump.fun con una valoración de 4 mil millones de dólares: El impacto del surgimiento del modelo ICM en el ecosistema de Solana
Los rumores de financiamiento de Pump.fun generan divisiones en la comunidad
Recientemente, ha circulado en la industria la noticia de que Pump.fun planea financiar 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares, lo que ha generado intensas discusiones y divisiones en la comunidad.
Una parte de la gente cree que Pump.fun es un factor perjudicial en el ecosistema de Solana. Señalan que el equipo del proyecto adquiere grandes cantidades de Sol pero sigue vendiéndolo, incluso sin hacer staking, mostrando una falta de fe en Solana. Ahora intentan exprimir la liquidez restante en el último momento, un comportamiento despreciable que ignora los intereses de los demás.
Otro grupo sostiene la opinión contraria; creen que Pump.fun ha creado un nuevo modelo de emisión de activos, liberando a muchos inversores minoristas de las dificultades de las criptomonedas de capital de riesgo tradicionales, y brindando a los inversores comunes la oportunidad de obtener grandes retornos. Consideran que la contribución de Pump.fun es enorme, y que no solo no tendrá un impacto negativo en Solana, sino que puede elevar el modelo .fun a nuevas alturas y promover la prosperidad de la emisión de activos en la cadena de Solana.
Para estos dos puntos de vista completamente diferentes, creemos que ambas partes han dicho parte de la verdad. Pump.fun ha creado efectivamente un nuevo modelo de emisión de activos, permitiendo que algunas personas se enriquezcan primero, lo cual es innegable. Sin embargo, también es un hecho que el equipo ha estado vendiendo grandes cantidades de tokens de manera continua. La valoración de 40 mil millones de dólares es ciertamente alta en el entorno actual, aunque podría haber sido más aceptable a finales del año pasado. Este año, especialmente en los últimos meses, la liquidez del mercado ha disminuido notablemente, y muchas personas se sienten fatigadas por esto, además de que la aparición frecuente de proyectos fraudulentos ha llevado a una disminución del efecto riqueza. En este contexto, anunciar repentinamente una valoración de 40 mil millones de dólares, junto con el hecho de la gran venta de Sol, no puede evitar suscitar sospechas sobre la intención del equipo de hacer una última recolección.
Independientemente de las verdaderas intenciones del equipo de Pump.fun, el mercado finalmente dará la respuesta. Pero las preguntas implícitas detrás de este evento son más dignas de un análisis profundo:
Si Pump.fun realmente logra financiar 1,000 millones de dólares y luego su valor de mercado cae drásticamente después de salir a bolsa, ¿podrá seguir desarrollándose el ecosistema de Solana? ¿El modelo .fun creado por Pump.fun llegará a su fin? Estas preguntas merecen nuestra reflexión.
.¿El modo .fun se desvanecerá rápidamente como los modos de emisión de activos anteriores como NFT y inscripciones?
Creo que esta posibilidad no es muy alta.
Desde 2017 hasta 2024, los modelos de emisión de activos en el campo de las criptomonedas se pueden dividir esencialmente en dos tipos: uno es el modelo VCM (Venture Capital Market) liderado por capital de riesgo, y el otro es el modelo ICM (Internet Capital Market) liderado por la comunidad.
El modo VCM es fácil de entender, es un mercado dominado por instituciones de capital riesgo. El equipo obtiene financiamiento, desarrolla productos y negocios, y luego emite tokens para salir a bolsa, lo cual es similar a la forma de operar de los mercados de capital tradicionales. Sin embargo, el VCM no es un modo de emisión de activos nativo del ámbito de las criptomonedas, sino que se introduce desde el ámbito financiero tradicional. El verdadero modo de emisión de activos nativo de las criptomonedas es el ICM, es decir, la emisión de activos impulsada por capital comunitario, que finalmente forma un enorme mercado en torno a esos activos.
Bitcoin es un caso típico de ICM. Bitcoin no tiene ningún apoyo de capital de riesgo, el capital comunitario inicial proviene de los participantes que aportan su poder de cálculo para minar; este tipo de activo, Bitcoin, se ha desarrollado gracias a la emisión de la comunidad de Internet. Ethereum, en sus primeras etapas, también siguió básicamente el modelo ICM, sin grandes inversiones institucionales al principio. En 2017, muchos proyectos de ICO dentro del ecosistema de Ethereum tampoco contaron con la participación de capital de riesgo, sino que fueron impulsados por el capital de la comunidad.
Actualmente, la mayoría de los expertos de alto nivel en el ámbito de las criptomonedas en Oriente y Occidente son participantes tempranos de ICM de Bitcoin o Ethereum. Por lo tanto, ICM es el modelo de emisión de activos nativo en el campo de las criptomonedas.
El mercado de criptomonedas ha estado dominado por el modelo VCM desde 2018, especialmente después del auge de DeFi en 2020, convirtiéndose en uno de los modelos de emisión de activos del mercado. Un proyecto VCM que no recaude al menos 10 millones de dólares prácticamente no atrae atención. Sin embargo, para 2023, y especialmente en 2024, el modelo VCM comenzó a mostrar problemas, y cada vez más inversores minoristas se mostraban reacios a pagar por los tokens VCM. Los tokens respaldados por capital de riesgo se convirtieron en el blanco de críticas de todos.
¿Por qué el modo VCM ha sido popular durante muchos años en los mercados de capital tradicionales y ha seguido siendo la corriente principal, pero en el ámbito de las criptomonedas es difícil de mantener? ¿Cuál es la razón?
De hecho, la razón es muy simple, porque en los mercados de capital tradicionales, los inversores minoristas y los emprendedores de base no tienen otra opción.
En los mercados de capital tradicionales, el derecho a emitir activos está monopolizado por una clase específica, y solo los mejores recursos y los mejores equipos de emprendedores pueden obtener derechos de emisión de activos (como la aprobación de la CSRC para cotizar en bolsa). El capital naturalmente persigue estos objetivos de élite, mientras que los inversores minoristas en desventaja solo pueden convertirse en el último eslabón del mercado de capital tradicional. Una gran cantidad de emprendedores comunes no pueden obtener derechos de emisión de activos, y muchos inversores minoristas tampoco tienen la oportunidad de participar en la acuñación de activos en las etapas iniciales. Una vez que el derecho a emitir activos está monopolizado, la gente común solo puede participar en la última etapa.
Sin embargo, en el ámbito de las criptomonedas, el derecho de emisión de activos no está monopolizado por ninguna entidad centralizada, está abierto a todos, no se requiere permiso, cualquier persona puede emitir activos. Aquellos que no tenían opciones en los mercados de capital tradicionales ahora también tienen el derecho de emitir activos en el ámbito de las criptomonedas, esperando recuperar las oportunidades que alguna vez perdieron.
Algunos pueden preguntarse, desde que Ethereum inventó los contratos inteligentes, la emisión de activos se ha convertido en un derecho que todos pueden disfrutar, y la emisión de activos ha logrado una igualdad total. Sin embargo, los ICO, NFT y las inscripciones son modelos de emisión de activos impulsados por la comunidad y sin necesidad de permisos, y son formas tempranas de ICM, ¿por qué finalmente desaparecieron? Entonces, ¿por qué el modelo .fun creado por Pump.fun puede continuar?
Esta es una muy buena pregunta.
Para que ICM tenga éxito y sea sostenible, se necesitan al menos dos condiciones: primero, la emisión de activos sin permiso, y segundo, contar con excelentes lugares de liquidez sin permiso. Ambas condiciones son imprescindibles.
Analicemos, aunque el ICO puede emitir activos sin permiso, el intercambio de tokens ICO sí requiere permiso, porque en ese momento no había intercambios descentralizados (DEX), después del ICO se necesita un intercambio centralizado tradicional, que debe ser revisado antes de poder intercambiar.
Aunque los NFT y las inscripciones pueden listarse en la plataforma de intercambio sin necesidad de un proceso de revisión complicado, esta forma de activo presenta problemas, ya que la liquidez es demasiado baja y es fácil que haya valor sin mercado.
Por lo tanto, aunque el ICO, NFT y las inscripciones son formas tempranas del modelo ICM, su falta de sostenibilidad se debe a las limitaciones de la época y a los problemas inherentes a los activos.
El modelo .fun creado por Pump.fun combina ingeniosamente la emisión y el comercio de activos sin permiso a través de la combinación del mercado de trincheras y el mercado público, conectando sin problemas el mercado primario y el mercado secundario de la emisión de activos, y formando así un impulso para la promoción espontánea de tokens por parte de la comunidad a través de una curva de precios pronunciada.
Lo más importante es que Pump.fun ha activado por completo el entusiasmo de los emprendedores de base y los inversores minoristas, que es la mayor fuente de impulso del mercado.
Por lo tanto, el modo .fun es la culminación de los modelos ICM tradicionales como ICO, NFT, e inscripciones. Además, a finales de 2023 y principios de 2024, tras años de sufrimiento repetido con los tokens VCM, la frustración acumulada de los usuarios de criptomonedas y los fondos que no tenían a dónde ir se dirigieron de repente a Pump.fun, lo que provocó la explosión total del modo .fun.
Alguien podría preguntar, los tokens en el modo .fun son de calidad variable, los proyectos fraudulentos son cada vez más comunes, el efecto riqueza está disminuyendo gradualmente, ¿realmente puede el modo .fun ser sostenible? ¿Se cansarán de jugar y volverán a los tokens VCM?
Anteriormente mencioné que ICM es el modo de emisión de activos nativo en el campo de las criptomonedas, pero eso no significa que VCM no tenga mercado en el ámbito de las criptomonedas; algunos proyectos pueden continuar utilizando el modo VCM. Pero, ¿quién dice que VCM no puede integrarse en el modo ICM?
Los proyectos en el modo .fun en las primeras etapas eran en su mayoría tokens de memes puros o proyectos de emprendimiento comunes que no podían seguir el modo VCM. Sin embargo, con el desarrollo del mercado, también han comenzado a aparecer proyectos ICM de alta calidad en el modo .fun, con productos excelentes y equipos fuertes. Estos proyectos trabajan de manera sólida, desarrollan productos con seriedad y pueden completar la emisión de activos directamente a través de ICM.
No solo eso, incluso si algunos proyectos obtienen fondos de capital de riesgo, se puede adoptar el modelo ICM. Hay demasiadas herramientas en el mercado que pueden ayudar a los equipos a obtener su parte del capital de riesgo en el mercado de trincheras, y luego el equipo y los inversores de capital de riesgo pueden desbloquear sus tokens correspondientes según las reglas acordadas. Esto es imperceptible para los minoristas, ya que todos compiten de manera justa por obtener acciones en la fase de trincheras, lo que no cambia en absoluto las reglas y la experiencia del ICM.
Sé que ya hay algunos proyectos buenos que han recibido financiamiento de capital de riesgo y han comenzado a operar de esta manera. Por lo tanto, VCM también puede combinarse con el modelo ICM. Así que, en el futuro, tanto los tokens de memes puros, los emprendedores comunes como los excelentes proyectos de alto nivel pueden adoptar el modelo ICM. Entonces, ¿se convertirá el modelo ICM oficialmente en el modelo de emisión de activos dominante en el ámbito de las criptomonedas? ¿El modelo ICM desaparecerá?
Entonces, volviendo a nuestro título, ¿la emisión de tokens de Pump.fun realmente hará que Solana colapse? Evidentemente no. Aunque puede que temporalmente retire una parte de la liquidez, los fundamentos de Solana y del mercado de criptomonedas en general no han cambiado. Actualmente no hay evidencia que sugiera que, sin ICM, todos estén dispuestos a regresar a VCM. Además, en el futuro surgirán cada vez más plataformas de emisión de activos en el nuevo modelo .fun, las cuales seguirán promoviendo el modelo ICM.
Alguien dijo que un día la liquidez se agotará. Sí, pero ese es un problema de toda la industria, no un problema de ICM. En ese momento, todo podría comenzar de nuevo y esperar a que llegue un nuevo ciclo.
Por último, enfatizo nuevamente que VCM no es un modelo de emisión de activos nativos que cumpla realmente con las características de las criptomonedas, ICM lo es.