USDe es una moneda estable sintética que se sitúa entre la centralización y la descentralización, mantiene la estabilidad y genera rendimientos a través de la custodia de activos en cadena y una estrategia neutral delta. Este modelo innovador busca un equilibrio entre los mercados DeFi y CeFi, tratando de resolver algunos problemas del mercado actual de monedas estables.
Mecanismo de funcionamiento de USDe
Los usuarios pueden acuñar USDe depositando stETH, con una proporción de 1:1 dólar. El stETH depositado se envía a un tercero custodio y se mapea el saldo a la bolsa a través de la forma de "liquidación extrabursátil" (OES). Ethena luego abre una posición corta en contratos perpetuos de ETH en un intercambio centralizado, asegurando que el valor del colateral se mantenga neutral en Delta o no cambie en términos de dólares.
Los usuarios comunes pueden obtener USDe en pools de liquidez externos, mientras que las instituciones verificadas pueden acuñar y redimir USDe directamente a través del contrato de Ethena. Esta estructura asegura que los activos permanezcan siempre en direcciones de custodia transparentes en la cadena, reduciendo los riesgos asociados con la infraestructura bancaria tradicional y los intercambios.
OES - Un innovador método de custodia de fondos
OES utiliza la tecnología de cálculo multipartito (MPC) para construir direcciones de custodia, permitiendo el uso de fondos en colaboración con intercambios centralizados mientras mantiene la transparencia en la cadena. Este enfoque garantiza la gestión descentralizada de los activos y al mismo tiempo permite obtener la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados.
Fuentes de ingresos
Los rendimientos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
Los rendimientos de staking de Ethereum traídos por los derivados de liquidez de ETH
Los ingresos por tasas de financiamiento obtenidos al abrir posiciones cortas en el intercambio y los ingresos por operaciones de base.
Esta estrategia de ingresos diversificados ofrece a los poseedores de USD un alto potencial de retorno.
Rentabilidad y sostenibilidad
La tasa de rendimiento de USDe alcanzó niveles altos, pero ha disminuido con los cambios en el mercado. La volatilidad de la tasa de rendimiento refleja la dependencia de este modelo de la situación del mercado de futuros de los intercambios centralizados. Los futuros rendimientos pueden verse limitados por el tamaño del mercado y la actividad comercial.
Análisis de escalabilidad
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el total de contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH y BTC (Open Interest). Aunque la cantidad de USDe emitida ha aumentado significativamente recientemente, su expansión adicional puede enfrentar restricciones de capacidad del mercado.
Riesgos potenciales
Riesgo de tasa de financiación: La insuficiencia de posiciones largas en el mercado o la emisión excesiva de USD pueden resultar en rendimientos negativos.
Riesgo de custodia: Dependencia de servicios de OES y de instituciones centralizadas.
Riesgo de liquidez: Las operaciones de grandes volúmenes de capital pueden enfrentar falta de liquidez.
Riesgo de anclaje de activos: la relación de anclaje entre stETH y ETH puede experimentar fluctuaciones.
Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, acumulando fondos a través de la distribución de ingresos del protocolo.
En general, USDe ha mostrado un intento innovador en el campo de las monedas estables, pero su desarrollo a largo plazo aún enfrenta numerosos desafíos e incertidumbres. Los participantes del mercado deben seguir de cerca su dinámica de desarrollo y los riesgos potenciales.
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SolidityJester
· 07-09 06:40
Otra moneda estable intenta caer en el grupo de eth
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ZKSherlock
· 07-08 10:45
en realidad, las suposiciones de confianza aquí son bastante preocupantes... delta-neutro o no
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PanicSeller69
· 07-06 21:15
moneda estable otra vez viene a engañarme
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AirdropBuffet
· 07-06 21:12
No tengo ganas de entender tanto, el riesgo es demasiado grande.
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MetadataExplorer
· 07-06 21:01
¿Estás aprovechando la bandera de la innovación para ganar dinero, verdad?
USDe moneda estable: un experimento de Finanzas descentralizadas con mecanismos innovadores y riesgos coexistentes
Innovación y desafíos de la moneda estable USDe
USDe es una moneda estable sintética que se sitúa entre la centralización y la descentralización, mantiene la estabilidad y genera rendimientos a través de la custodia de activos en cadena y una estrategia neutral delta. Este modelo innovador busca un equilibrio entre los mercados DeFi y CeFi, tratando de resolver algunos problemas del mercado actual de monedas estables.
Mecanismo de funcionamiento de USDe
Los usuarios pueden acuñar USDe depositando stETH, con una proporción de 1:1 dólar. El stETH depositado se envía a un tercero custodio y se mapea el saldo a la bolsa a través de la forma de "liquidación extrabursátil" (OES). Ethena luego abre una posición corta en contratos perpetuos de ETH en un intercambio centralizado, asegurando que el valor del colateral se mantenga neutral en Delta o no cambie en términos de dólares.
Los usuarios comunes pueden obtener USDe en pools de liquidez externos, mientras que las instituciones verificadas pueden acuñar y redimir USDe directamente a través del contrato de Ethena. Esta estructura asegura que los activos permanezcan siempre en direcciones de custodia transparentes en la cadena, reduciendo los riesgos asociados con la infraestructura bancaria tradicional y los intercambios.
OES - Un innovador método de custodia de fondos
OES utiliza la tecnología de cálculo multipartito (MPC) para construir direcciones de custodia, permitiendo el uso de fondos en colaboración con intercambios centralizados mientras mantiene la transparencia en la cadena. Este enfoque garantiza la gestión descentralizada de los activos y al mismo tiempo permite obtener la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados.
Fuentes de ingresos
Los rendimientos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
Esta estrategia de ingresos diversificados ofrece a los poseedores de USD un alto potencial de retorno.
Rentabilidad y sostenibilidad
La tasa de rendimiento de USDe alcanzó niveles altos, pero ha disminuido con los cambios en el mercado. La volatilidad de la tasa de rendimiento refleja la dependencia de este modelo de la situación del mercado de futuros de los intercambios centralizados. Los futuros rendimientos pueden verse limitados por el tamaño del mercado y la actividad comercial.
Análisis de escalabilidad
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el total de contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH y BTC (Open Interest). Aunque la cantidad de USDe emitida ha aumentado significativamente recientemente, su expansión adicional puede enfrentar restricciones de capacidad del mercado.
Riesgos potenciales
Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, acumulando fondos a través de la distribución de ingresos del protocolo.
En general, USDe ha mostrado un intento innovador en el campo de las monedas estables, pero su desarrollo a largo plazo aún enfrenta numerosos desafíos e incertidumbres. Los participantes del mercado deben seguir de cerca su dinámica de desarrollo y los riesgos potenciales.