الأصول الرقمية السوق الانسحاب للخلف: سياسة ديون ترامب تثير التحوط
شهدت سوق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي تقلبات كبيرة. على الرغم من أن السوق يعزو هذا عمومًا إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التي أثارت القلق بشأن التضخم والركود الاقتصادي، إلا أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب يوم الأربعاء الماضي بالاشتراك مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار عدم اليقين الذي حفز مشاعر التحوط من المخاطر.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي ليست السبب الرئيسي
قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الخميس الماضي في الصباح الباكر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. على الرغم من أن الرسم البياني للنقاط يُظهر أن هناك عدم توافق في الآراء بين الأعضاء، وأن القيمة المتوسطة لمعدل الفائدة المستهدف لعام 2025 قد تم رفعها، إلا أن هذه العوامل ليست كافية لتفسير رد فعل السوق العنيف.
من خلال التغييرات في منحنى عوائد السندات الأمريكية، فإن المعدلات البعيدة قد ارتفعت بالفعل، ولكن التأثير على عوائد السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يدل على أن السوق لديها بعض المخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية، لكن المخاطر على المدى القصير ليست واضحة. أسعار عقود الفيدرالية لمدة 30 يومًا تشير إلى أن السوق قد استجابت بالفعل في نوفمبر لخفض أسعار الفائدة مرتين في المستقبل.
من منظور البيانات الكلية، فإن مؤشر PCE، وبيانات التوظيف، ونمو الناتج المحلي الإجمالي جميعها مستقرة نسبياً، ولم تظهر أي تغييرات واضحة تدعم إعادة إشعال التضخم أو الحكم على الركود الاقتصادي. لذلك، فإن قلق باول ينشأ أكثر من عدم اليقين في سياسات ترامب، وليس من تقلب بعض المؤشرات الكلية.
سياسة ديون ترامب تثير القلق
السبب الرئيسي وراء رد فعل السوق العنيف هو الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق القصير الأجل للكونغرس الأسبوع الماضي، بالإضافة إلى عدم اليقين الناجم عن تهديده بإلغاء قواعد سقف الدين.
في 17 ديسمبر، توصل رئيس مجلس النواب والديمقراطيون إلى اتفاق قصير الأجل بشأن نفقات الحكومة، ولكن في اليوم التالي تعرضوا لمعارضة شديدة من ماسك وترامب. دعا ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي إلى إلغاء "قاعدة حد الديون السخيفة" قبل توليه المنصب رسميًا. على الرغم من أنه تم تمرير مشروع قانون إنفاق مؤقت جديد في النهاية، إلا أن موقف ترامب من إلغاء حد الديون أثار مخاوف في السوق.
يمثل حد الدين الأمريكي الحد الأقصى القانوني للمبلغ الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، والذي يهدف إلى تقييد نمو ديون الحكومة. حالياً، بلغت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذه المرحلة، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود على الانضباط المالي، وسيكون من الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة الديون من خلال إلغاء حد الديون، بينما يستمر في تنفيذ سياسات مثل خفض الضرائب، وهذا يعتمد على الاستمرار في الاقتراض. هذا يؤثر على سوق الأصول الرقمية، حيث يضرب بشكل رئيسي رواية "الولايات المتحدة تحل أزمة الديون من خلال إنشاء احتياطي بيتكوين".
في الفترة الزمنية القادمة، سيكون مراقبة سياسة فريق ترامب محور التركيز، ويجب أن نواصل الانتباه إلى تأثيرها المحتمل على السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سياسة ديون ترامب تثير الملاذ الآمن انسحاب الأصول الرقمية
الأصول الرقمية السوق الانسحاب للخلف: سياسة ديون ترامب تثير التحوط
شهدت سوق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي تقلبات كبيرة. على الرغم من أن السوق يعزو هذا عمومًا إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التي أثارت القلق بشأن التضخم والركود الاقتصادي، إلا أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب يوم الأربعاء الماضي بالاشتراك مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار عدم اليقين الذي حفز مشاعر التحوط من المخاطر.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي ليست السبب الرئيسي
قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الخميس الماضي في الصباح الباكر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. على الرغم من أن الرسم البياني للنقاط يُظهر أن هناك عدم توافق في الآراء بين الأعضاء، وأن القيمة المتوسطة لمعدل الفائدة المستهدف لعام 2025 قد تم رفعها، إلا أن هذه العوامل ليست كافية لتفسير رد فعل السوق العنيف.
من خلال التغييرات في منحنى عوائد السندات الأمريكية، فإن المعدلات البعيدة قد ارتفعت بالفعل، ولكن التأثير على عوائد السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يدل على أن السوق لديها بعض المخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية، لكن المخاطر على المدى القصير ليست واضحة. أسعار عقود الفيدرالية لمدة 30 يومًا تشير إلى أن السوق قد استجابت بالفعل في نوفمبر لخفض أسعار الفائدة مرتين في المستقبل.
من منظور البيانات الكلية، فإن مؤشر PCE، وبيانات التوظيف، ونمو الناتج المحلي الإجمالي جميعها مستقرة نسبياً، ولم تظهر أي تغييرات واضحة تدعم إعادة إشعال التضخم أو الحكم على الركود الاقتصادي. لذلك، فإن قلق باول ينشأ أكثر من عدم اليقين في سياسات ترامب، وليس من تقلب بعض المؤشرات الكلية.
سياسة ديون ترامب تثير القلق
السبب الرئيسي وراء رد فعل السوق العنيف هو الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق القصير الأجل للكونغرس الأسبوع الماضي، بالإضافة إلى عدم اليقين الناجم عن تهديده بإلغاء قواعد سقف الدين.
في 17 ديسمبر، توصل رئيس مجلس النواب والديمقراطيون إلى اتفاق قصير الأجل بشأن نفقات الحكومة، ولكن في اليوم التالي تعرضوا لمعارضة شديدة من ماسك وترامب. دعا ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي إلى إلغاء "قاعدة حد الديون السخيفة" قبل توليه المنصب رسميًا. على الرغم من أنه تم تمرير مشروع قانون إنفاق مؤقت جديد في النهاية، إلا أن موقف ترامب من إلغاء حد الديون أثار مخاوف في السوق.
يمثل حد الدين الأمريكي الحد الأقصى القانوني للمبلغ الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، والذي يهدف إلى تقييد نمو ديون الحكومة. حالياً، بلغت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذه المرحلة، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود على الانضباط المالي، وسيكون من الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة الديون من خلال إلغاء حد الديون، بينما يستمر في تنفيذ سياسات مثل خفض الضرائب، وهذا يعتمد على الاستمرار في الاقتراض. هذا يؤثر على سوق الأصول الرقمية، حيث يضرب بشكل رئيسي رواية "الولايات المتحدة تحل أزمة الديون من خلال إنشاء احتياطي بيتكوين".
في الفترة الزمنية القادمة، سيكون مراقبة سياسة فريق ترامب محور التركيز، ويجب أن نواصل الانتباه إلى تأثيرها المحتمل على السوق.