أسطورة الذهب الرقمي تنهار؟ أداء الأصول التشفيرية في ظل المخاطر الكلية

في الآونة الأخيرة، أطلق الرئيس الأمريكي ترامب مرة أخرى سياسة التعريفات، مما أثر بشكل كبير على هيكل التجارة العالمية. لم تؤدي هذه الخطوة فقط إلى اضطرابات في الأسواق المالية التقليدية، بل أحدثت أيضًا صدمة كبيرة في سوق التشفير.

أعلن ترامب عن سياسة الرسوم الجمركية الجديدة في أبريل 2025، والتي كانت تأثيراتها ونطاقها أقوى من التدابير ذات الصلة خلال فترة ولايته الأولى. مع إعلان السياسة، انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة، ولم يسلم سوق التشفير من ذلك. انخفض سعر البيتكوين (BTC) إلى أدنى مستوى له عند 74,500 USDT، حيث تبخر حوالي 300 مليار دولار من القيمة السوقية لجميع العملات الرقمية في غضون 24 ساعة.

على الرغم من أن ترامب أعلن لاحقًا عن تأجيل فرض الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا على 75 دولة، إلا أن السوق شهد بعض الانتعاش، لكن مشاعر المستثمرين لا تزال في حالة من الذعر الشديد. هذه السلسلة من الأحداث تثير التساؤل: هل يمكن أن يصبح البيتكوين حقًا مثل الذهب كأصل ملاذ آمن؟

تشير البيانات إلى أن اتجاه سعر البيتكوين في الفترة الأخيرة يظهر ارتباطًا أقوى مع ثلاثة مؤشرات رئيسية للأسواق الأمريكية، بدلاً من الارتفاع المعاكس مثل الذهب. يبدو أن هذا السلوك يشبه أصلًا عالي المخاطر، وليس أداة للتحوط. وأشار البروفيسور لين تشين من جامعة هونج كونج إلى أنه منذ إطلاق ETF للبيتكوين، أصبحت تقلبات سعره تتأثر بشكل متزايد بالعوامل الكلية مثل عوائد السندات الأمريكية ومؤشر الدولار.

في الوقت نفسه، تظهر الأصول الذهبية المدعومة بالتوكنات أداءً قويًا، حيث تقترب من قيمة سوقية تبلغ 2 مليار دولار، مما يجعلها نقطة جذب جديدة للاحتياط. هذه الظاهرة تسلط الضوء أكثر على قيود مفهوم البيتكوين ك"ذهب رقمي".

في الواقع، لم تكن سياسات التعريفات المماثلة جديدة في تاريخ الولايات المتحدة. من قانون التعريفات سموتر-هولي لعام 1930 إلى قانون التعريفات المتبادلة اللاحق، شهدت سياسة التجارة الأمريكية العديد من التعديلات. من المحتمل أن تكون سياسة التعريفات التي اتبعها ترامب هذه المرة استراتيجية تفاوضية، وليست صراعاً جوهرياً.

في مواجهة تقلبات السوق، يحتاج المستثمرون إلى إعادة التفكير في موقع الأصول المشفرة ومنطق الاستثمار. يقترح الرئيس التنفيذي لشركة بينانس تشاو تشانغ بينغ (CZ) أن المستثمرين يجب أن يركزوا على المشاريع التي تتمتع بأسس جيدة وتطبيقات فعلية، بالإضافة إلى البيتكوين.

ما يثبت حقًا أمام اختبار الزمن هو تلك البنية التحتية للبلوك تشين والتطبيقات اللامركزية التي لا تزال موجودة وتستخدم على نطاق واسع بعد كل اضطراب في السوق. سواء كانت سلاسل عامة، أو DePIN، أو مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، أو محافظ، أو جسور بين السلاسل، فإنها هي التي تشكل أساس تطوير الصناعة.

يجب ألا يقتصر الفكر طويل الأجل على التعلق بسعر العملة، بل يجب فهم والمشاركة في التطور الهيكلي لتقنية blockchain. يجب على المستثمرين التركيز على المشاريع التي تسعى إلى حل المشكلات الواقعية باستخدام blockchain، وتعمل على التكرار المستمر ودفع التنفيذ، بدلاً من مجرد مراقبة التقلبات قصيرة الأجل على الرسوم البيانية للأسعار.

في هذا البيئة السوقية المليئة بعدم اليقين، أصبح من المهم بشكل خاص إعادة بناء القدرة على الحكم على القيمة الحقيقية على السلسلة. فقط من خلال فهم ودعم المشاريع التي تدفع فعلاً تطوير Web3، يمكن العثور على القيمة طويلة الأجل في سوق الأصول التشفيرية.