من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، والمعنى مختلف تمامًا.
شهدت سوق السندات البريطانية والأمريكية انتعاشًا ملحوظًا الأسبوع الماضي، حيث أنهى السندات الأمريكية سلسلة من الانخفاضات استمرت لمدة اثني عشر أسبوعًا، بينما سجلت السندات البريطانية ارتفاعًا للأسبوع الثاني على التوالي.
يترقب السوق على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع. ومع ذلك، فإن نفس الزيادة في أسعار الفائدة تعني شيئًا مختلفًا تمامًا للبنكين المركزيين.
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات متتالية ستضعه أمام قرار حاسم: إن الانتعاش الاقتصادي بعد الجائحة يتم طمسه الآن بتأثيرات سياساته التقييدية السلبية، بينما لا تزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى له في 40 عامًا. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، حيث تعتقد الأسواق أن احتمال الركود أكبر.
وبالنسبة للبنك المركزي البريطاني، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس سيكون أكبر زيادة في معدل الفائدة منذ عام 1989. يبدو أن البنك المركزي البريطاني يميل بوضوح نحو مكافحة التضخم بدلاً من مواجهة الركود الاقتصادي. بعد تولي رئيس الوزراء البريطاني الجديد منصبه، استعاد سوق السندات هدوءه مؤقتًا، مما يسمح للبنك المركزي بالتركيز على معالجة أسوأ مشكلة تضخم منذ 40 عامًا.
قد يخفف الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة رفع أسعار الفائدة بعد نوفمبر
في الآونة الأخيرة، انخفض عائد السندات الأمريكية إلى حوالي 4%، ويعتقد بعض المستثمرين أن السياسات المتشددة السابقة قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وبالتالي قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد يعني أن الاتجاه الهبوطي في سوق السندات قد يوشك على الانتهاء.
هذه الفكرة حصلت على دعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. صرحت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دايلي، أنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي تجنب رفع أسعار الفائدة بشكل مفرط مما يؤدي إلى "ركود نشط"، وقد حان الوقت لمناقشة تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة. كما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إيفانز، من أنه إذا تجاوز ذروة أسعار الفائدة العام المقبل التوقعات في سبتمبر والتي تبلغ 4.6%، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر هائلة.
ومع ذلك، في ظل انتشار القلق من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعة. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر للشهر الثاني على التوالي، بينما ارتفع مؤشر ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر، وزادت التوقعات التضخمية أيضاً.
لقد استوعب السوق بشكل أساسي توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك خلاف حول مدى الرفع في ديسمبر. يعتقد بعض المحللين أن البنك المركزي الأمريكي يأمل في التخلص من نمط الرفع بمقدار 75 نقطة أساس، لكن ذلك لن يحدث إلا عندما تبدأ بيانات التضخم في الانخفاض.
في الوقت نفسه، زادت توقعات السوق بتلميحات الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدل الفائدة، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي. يتوقع المستثمرون أن ينمو الاقتصاد بشكل ملحوظ، وقد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدل الفائدة في العام المقبل، لذا بدأوا في زيادة حيازاتهم من سندات الخزانة طويلة الأجل. أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن صافي المراكز الطويلة للمستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية قد ارتفع إلى مستويات عالية حديثًا.
البنك المركزي البريطاني قد يرفع أسعار الفائدة بأكبر قدر منذ 33 عامًا
أدى تأجيل إعلان خطة المالية البريطانية إلى تعقيد اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع، حيث يتعين على البنك اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة دون معرفة تفاصيل المالية. يتوقع السوق بشكل عام أن يقوم البنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، وهو أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع البنك المركزي البريطاني أكثر تعقيدًا. أولاً، بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر 10%، عائدًا إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا. ثانيًا، من المحتمل أن تكون الاقتصاد البريطاني قد دخل في حالة ركود، ومن المتوقع أن يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة العالمية الحالية، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني بدأ رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر، إلا أن الارتفاع كان أقل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن خطة التخفيض الضريبي الجذرية لرئيس الوزراء السابق أثارت اضطرابات في سوق السندات، وتحتاج الحكومة الجديدة إلى إعادة بناء الثقة.
مع تولي رئيس الوزراء الجديد منصبه، شهد سوق السندات البريطاني هدوءًا مؤقتًا، حيث ارتفع بشكل كبير على مدار أسبوعين متتاليين. أشار بعض الاقتصاديين إلى أنه مع استقرار الأوضاع السياسية، بدأت علاوة المخاطر على الأصول البريطانية في التلاشي، مما خفف من الضغوط على البنك المركزي البريطاني للقيام بإجراءات نشطة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
美英البنك المركزي双双加息75نقطة أساس 影响大不相同
من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، والمعنى مختلف تمامًا.
شهدت سوق السندات البريطانية والأمريكية انتعاشًا ملحوظًا الأسبوع الماضي، حيث أنهى السندات الأمريكية سلسلة من الانخفاضات استمرت لمدة اثني عشر أسبوعًا، بينما سجلت السندات البريطانية ارتفاعًا للأسبوع الثاني على التوالي.
يترقب السوق على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع. ومع ذلك، فإن نفس الزيادة في أسعار الفائدة تعني شيئًا مختلفًا تمامًا للبنكين المركزيين.
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات متتالية ستضعه أمام قرار حاسم: إن الانتعاش الاقتصادي بعد الجائحة يتم طمسه الآن بتأثيرات سياساته التقييدية السلبية، بينما لا تزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى له في 40 عامًا. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، حيث تعتقد الأسواق أن احتمال الركود أكبر.
وبالنسبة للبنك المركزي البريطاني، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس سيكون أكبر زيادة في معدل الفائدة منذ عام 1989. يبدو أن البنك المركزي البريطاني يميل بوضوح نحو مكافحة التضخم بدلاً من مواجهة الركود الاقتصادي. بعد تولي رئيس الوزراء البريطاني الجديد منصبه، استعاد سوق السندات هدوءه مؤقتًا، مما يسمح للبنك المركزي بالتركيز على معالجة أسوأ مشكلة تضخم منذ 40 عامًا.
قد يخفف الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة رفع أسعار الفائدة بعد نوفمبر
في الآونة الأخيرة، انخفض عائد السندات الأمريكية إلى حوالي 4%، ويعتقد بعض المستثمرين أن السياسات المتشددة السابقة قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وبالتالي قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد يعني أن الاتجاه الهبوطي في سوق السندات قد يوشك على الانتهاء.
هذه الفكرة حصلت على دعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. صرحت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دايلي، أنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي تجنب رفع أسعار الفائدة بشكل مفرط مما يؤدي إلى "ركود نشط"، وقد حان الوقت لمناقشة تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة. كما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إيفانز، من أنه إذا تجاوز ذروة أسعار الفائدة العام المقبل التوقعات في سبتمبر والتي تبلغ 4.6%، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر هائلة.
ومع ذلك، في ظل انتشار القلق من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعة. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر للشهر الثاني على التوالي، بينما ارتفع مؤشر ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر، وزادت التوقعات التضخمية أيضاً.
لقد استوعب السوق بشكل أساسي توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك خلاف حول مدى الرفع في ديسمبر. يعتقد بعض المحللين أن البنك المركزي الأمريكي يأمل في التخلص من نمط الرفع بمقدار 75 نقطة أساس، لكن ذلك لن يحدث إلا عندما تبدأ بيانات التضخم في الانخفاض.
في الوقت نفسه، زادت توقعات السوق بتلميحات الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدل الفائدة، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي. يتوقع المستثمرون أن ينمو الاقتصاد بشكل ملحوظ، وقد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدل الفائدة في العام المقبل، لذا بدأوا في زيادة حيازاتهم من سندات الخزانة طويلة الأجل. أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن صافي المراكز الطويلة للمستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية قد ارتفع إلى مستويات عالية حديثًا.
البنك المركزي البريطاني قد يرفع أسعار الفائدة بأكبر قدر منذ 33 عامًا
أدى تأجيل إعلان خطة المالية البريطانية إلى تعقيد اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع، حيث يتعين على البنك اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة دون معرفة تفاصيل المالية. يتوقع السوق بشكل عام أن يقوم البنك المركزي البريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، وهو أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع البنك المركزي البريطاني أكثر تعقيدًا. أولاً، بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر 10%، عائدًا إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا. ثانيًا، من المحتمل أن تكون الاقتصاد البريطاني قد دخل في حالة ركود، ومن المتوقع أن يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة العالمية الحالية، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني بدأ رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر، إلا أن الارتفاع كان أقل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن خطة التخفيض الضريبي الجذرية لرئيس الوزراء السابق أثارت اضطرابات في سوق السندات، وتحتاج الحكومة الجديدة إلى إعادة بناء الثقة.
مع تولي رئيس الوزراء الجديد منصبه، شهد سوق السندات البريطاني هدوءًا مؤقتًا، حيث ارتفع بشكل كبير على مدار أسبوعين متتاليين. أشار بعض الاقتصاديين إلى أنه مع استقرار الأوضاع السياسية، بدأت علاوة المخاطر على الأصول البريطانية في التلاشي، مما خفف من الضغوط على البنك المركزي البريطاني للقيام بإجراءات نشطة.