سوق العملات المستقرة يشهد نقطة تحول: إدراج Circle يمثل بداية عصر جديد
عملة مستقرة تدخل رسمياً إلى الساحة الرئيسية للأسواق المالية العالمية. من كونها تُعتبر "رقائق القمار" لعملة مستقرة معينة، إلى تمثيل "الدولار الرقمي المتوافق" USDC الذي يدخل سوق الأسهم الأمريكية، هذا ليس مجرد نقطة تحول تجارية، بل هو أيضاً معركة استباقية لإعادة هيكلة النظام المالي. لم تعد عملة مستقرة متوافقة مجرد أدوات للتداول على الشبكة، بل أصبحت وكيلًا استراتيجيًا لتوسيع الدولار على مستوى العالم "بدون بنوك، وبدون جغرافيا".
في عام 2025، بدأت العديد من الدول تنظيم عملات مستقرة، وانفصلت "دولارات الاقتصاد الرمادي" عن "دولارات القوائم البيضاء" بشكل رسمي. إن إدراج شركة معينة ليس فقط حدثًا لرأس المال في صناعة التشفير، بل هو أيضًا ترقية هيكلية جديدة للعولمة الدولارية، ويشير إلى بداية خروج الدولار المتوافق مع القوانين عن السيادة المالية على السلسلة.
وفقًا لتوقعات المؤسسات، من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة العالمية إلى 1.6 تريليون - 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، وستتركز الزيادة بشكل أساسي في المجالات التالية:
أصبحت المدفوعات عبر الحدود هي المشهد المحوري. تكلفة تسوية العملات المستقرة أقل بكثير من المسارات التقليدية، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمناطق ذات الاحتكاك العالي.
RWA تربط السلسلة بالأصول الحقيقية. العملة المستقرة كطرف تمويل، وRWA كطرف أصول، تشكل عجلة نمو.
تستمر المشاهد الأصلية للأصول الافتراضية في توفير السيولة الأساسية. تستمر الإقراض على السلسلة والمشتقات في استيعاب عملة مستقرة كضمان.
تواجه شركة ما سباقين مزدوجين: الأول هو التنافس مع اللاعبين الأصليين على السلاسل في تغطية السيولة، والثاني هو المنافسة مع عمالقة المالية التقليدية في حق تصدير نظام العملة المستقرة.
تتضمن المزايا الأساسية للشركة:
الامتثال والإصدار الأصلي
الشبكة البيئية والبنية التحتية المفتوحة
ثقة المؤسسات ودخول الأموال الرئيسية
مع تطبيق السياسات التنظيمية العالمية، ارتفعت عتبة تشغيل الجهات المصدرة غير المتوافقة، وبدأت مزايا الامتثال المؤسسي لهذه الشركة في الظهور تدريجياً. على الرغم من صعوبة تجاوز عملة مستقرة معينة في السوق الرمادية، إلا أنها تعمل على بناء عدم القابلية للاستبدال من الناحية المؤسسية.
بعد وضوح قواعد دخول سوق عملة مستقرة، تسرع البنوك ومؤسسات الدفع في الدخول، مما يتحدى الميزة الرائدة لهذه الشركة في الامتثال. يجب على هذه الشركة حماية نفسها من مخاطر تخفيف السيطرة على النظام البيئي الحالي.
على المدى الطويل، لا تزال الشركة تتمتع بميزة في "شبكة التسوية العالمية المفتوحة على السلسلة". المفتاح هو من يمكنه بناء بنية تحتية للدفع على السلسلة "متوافقة + قابلة للتجميع + قابلة للوصول" بشكل أسرع، وكسب ثقة المؤسسات.
تحليل نموذج العمل
هيكل أرباح الشركة الحالي أحادي ، وحساسية معدل الفائدة عالية:
إيرادات عام 2024 حوالي 1.7 مليار دولار، وصافي الربح 160 مليون دولار، 99% منها تأتي من فوائد الاحتياطيات.
خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة سيؤثر بشكل كبير على أرباحه
تعتمد القنوات بشكل كبير، وكفاءة التحويل محدودة:
الاعتماد الشديد على شبكة ترويج منصة تداول معينة
توزيع الأرباح سيكون بنسبة 50/50 حتى لو لم يكن عبر قنوات هذه المنصة، من المتوقع أن تصل نفقات التوزيع إلى حوالي 1 مليار دولار في عام 2024.
الاتجاهات الأساسية للتحول في المستقبل:
توسيع الدخل غير الفائدة، مثل واجهة برمجة التطبيقات للدفع على السلسلة، وقنوات عبر السلاسل، وحسابات المحافظ، وغيرها
بناء حلقة تجارية مغلقة للبي
تطوير مشهد التسوية الواضحة على السلسلة مع RWA
! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36c144ea4d0cbdb50da70326e7ea61dd.webp019283746574839201
التحليل المالي والتقييم
تبلغ قيمة الاكتتاب العام الأولي حوالي 8.1 مليار دولار، وPE حوالي 50 مرة، وPS حوالي 5 مرات، وقد تم تحقيق تسعير متفائل إلى حد ما.
بالمقارنة مع بعض المنافسين:
صافي أرباح المنافسين يتجاوز 13 مليار دولار، وهو ما يعادل 80 ضعفًا من أرباح هذه الشركة
تكلفة تشغيل المنافسين منخفضة للغاية، ولا يحتاجون إلى تحمل تكاليف الامتثال، ولا يدفعون حصة القنوات.
الشركة تمتثل بشكل كبير، والمالية شفافة، لكن القدرة على تحقيق الأرباح مضغوطة بسبب تكاليف الامتثال
من الصعب أن تتنافس هوامش الربح المتوافقة مع غير المتوافقة، لكن الامتثال هو الذي يجذب الأموال الرئيسية والمؤسسية، مما يخلق قيمة في سوق رأس المال.
! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(
! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(
! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4b11cb48ae341d3b3bc2057ab375a44.webp019283746574839201
قصير المدى: قد تؤدي المشاعر العالية في السوق إلى فرص تداول، لكن يجب توخي الحذر من مخاطر عودة التقييم إلى طبيعته.
الأجل المتوسط والطويل: التركيز على توسيع الأعمال الجديدة، تقليل الاعتماد على القنوات، قدرة الشبكة العالمية للدفع على التداخل
المستثمرون يشترون حالياً حق الترخيص المتوافق + شبكة الدفع على السلسلة التي تمتلك حقوق التسعير المستقبلية، وليس الأرباح الحالية.
ستكون قدرة الفصول اللاحقة على تقديم تقدم في تنفيذ المدفوعات على السلسلة وبيانات الزيادة في الإيرادات غير المتعلقة بالفائدة أمرًا حاسمًا.
الخاتمة
سوق العملات المستقرة على وشك الانفجار. تقع الشركة في نقطة تقاطع الاتجاهات الصناعية، وتتمتع بمزايا مثل الامتثال الشرعي، وقدرة البنية التحتية المفتوحة، وهيكل الثقة على مستوى المؤسسات. لكنها لا تزال تواجه تحديات مثل حساسية هيكل الإيرادات والاعتماد على القنوات.
إن الطرح العام الأولي للشركة ليس نهاية، بل هو بداية دخول العملات المستقرة العالمية إلى مسار مؤسسي. السوق المالية تتراهن حقًا على دورها الأساسي في نظام توافق الدولار العالمي على السلسلة. عندما تصبح منتجاتها أساسية للتداول العام لل"دولار على السلسلة"، عندها تبدأ القصة الحقيقية للشركة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
9
مشاركة
تعليق
0/400
WalletDivorcer
· 07-19 01:19
تحرك جيش usdc
شاهد النسخة الأصليةرد0
SillyWhale
· 07-18 22:04
مرة أخرى ثور
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfSovereignSteve
· 07-18 20:29
من يجرؤ على التزوير بعد أن جاءت الرقابة
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketNoodler
· 07-16 20:10
انتظرت لسنوات عديدة، وأخيرًا تم إدراج USDC، لكن للأسف لم ألتقط سكين السقوط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropBlackHole
· 07-16 20:10
ماذا عن الامتثال، عالم العملات الرقمية ماذا يمكن أن يلعب بعد؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeEchoer
· 07-16 20:09
الامتثال هو الاتجاه
شاهد النسخة الأصليةرد0
IfIWereOnChain
· 07-16 20:09
معلم تجسيد روح البلوكتشين
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZeroRushCaptain
· 07-16 19:59
لقد قضيت وقتًا طويلًا في هذا الأمر، هل تريدني أن أقف كحمقى مرة أخرى؟
دخول Circle إلى السوق يفتح عصرًا جديدًا للعملات المستقرة ، وقد يصل الدولار داخل السلسلة إلى تريليون دولار.
سوق العملات المستقرة يشهد نقطة تحول: إدراج Circle يمثل بداية عصر جديد
عملة مستقرة تدخل رسمياً إلى الساحة الرئيسية للأسواق المالية العالمية. من كونها تُعتبر "رقائق القمار" لعملة مستقرة معينة، إلى تمثيل "الدولار الرقمي المتوافق" USDC الذي يدخل سوق الأسهم الأمريكية، هذا ليس مجرد نقطة تحول تجارية، بل هو أيضاً معركة استباقية لإعادة هيكلة النظام المالي. لم تعد عملة مستقرة متوافقة مجرد أدوات للتداول على الشبكة، بل أصبحت وكيلًا استراتيجيًا لتوسيع الدولار على مستوى العالم "بدون بنوك، وبدون جغرافيا".
في عام 2025، بدأت العديد من الدول تنظيم عملات مستقرة، وانفصلت "دولارات الاقتصاد الرمادي" عن "دولارات القوائم البيضاء" بشكل رسمي. إن إدراج شركة معينة ليس فقط حدثًا لرأس المال في صناعة التشفير، بل هو أيضًا ترقية هيكلية جديدة للعولمة الدولارية، ويشير إلى بداية خروج الدولار المتوافق مع القوانين عن السيادة المالية على السلسلة.
! الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة
حجم سوق العملات المستقرة وآفاقه
وفقًا لتوقعات المؤسسات، من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة العالمية إلى 1.6 تريليون - 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، وستتركز الزيادة بشكل أساسي في المجالات التالية:
عملة مستقرة正从 عملة圈资金中转通道，逐逐步演变为Web3原生操作系统中的"دولار تدفق نواة".
! الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة
تحليل هيكل المنافسة
تواجه شركة ما سباقين مزدوجين: الأول هو التنافس مع اللاعبين الأصليين على السلاسل في تغطية السيولة، والثاني هو المنافسة مع عمالقة المالية التقليدية في حق تصدير نظام العملة المستقرة.
تتضمن المزايا الأساسية للشركة:
مع تطبيق السياسات التنظيمية العالمية، ارتفعت عتبة تشغيل الجهات المصدرة غير المتوافقة، وبدأت مزايا الامتثال المؤسسي لهذه الشركة في الظهور تدريجياً. على الرغم من صعوبة تجاوز عملة مستقرة معينة في السوق الرمادية، إلا أنها تعمل على بناء عدم القابلية للاستبدال من الناحية المؤسسية.
بعد وضوح قواعد دخول سوق عملة مستقرة، تسرع البنوك ومؤسسات الدفع في الدخول، مما يتحدى الميزة الرائدة لهذه الشركة في الامتثال. يجب على هذه الشركة حماية نفسها من مخاطر تخفيف السيطرة على النظام البيئي الحالي.
على المدى الطويل، لا تزال الشركة تتمتع بميزة في "شبكة التسوية العالمية المفتوحة على السلسلة". المفتاح هو من يمكنه بناء بنية تحتية للدفع على السلسلة "متوافقة + قابلة للتجميع + قابلة للوصول" بشكل أسرع، وكسب ثقة المؤسسات.
تحليل نموذج العمل
هيكل أرباح الشركة الحالي أحادي ، وحساسية معدل الفائدة عالية:
تعتمد القنوات بشكل كبير، وكفاءة التحويل محدودة:
الاتجاهات الأساسية للتحول في المستقبل:
! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36c144ea4d0cbdb50da70326e7ea61dd.webp019283746574839201
التحليل المالي والتقييم
تبلغ قيمة الاكتتاب العام الأولي حوالي 8.1 مليار دولار، وPE حوالي 50 مرة، وPS حوالي 5 مرات، وقد تم تحقيق تسعير متفائل إلى حد ما.
بالمقارنة مع بعض المنافسين:
من الصعب أن تتنافس هوامش الربح المتوافقة مع غير المتوافقة، لكن الامتثال هو الذي يجذب الأموال الرئيسية والمؤسسية، مما يخلق قيمة في سوق رأس المال.
! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(
! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(
! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4b11cb48ae341d3b3bc2057ab375a44.webp019283746574839201
! الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة
! الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة
! الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة
نصائح استراتيجية الاستثمار
الخاتمة
سوق العملات المستقرة على وشك الانفجار. تقع الشركة في نقطة تقاطع الاتجاهات الصناعية، وتتمتع بمزايا مثل الامتثال الشرعي، وقدرة البنية التحتية المفتوحة، وهيكل الثقة على مستوى المؤسسات. لكنها لا تزال تواجه تحديات مثل حساسية هيكل الإيرادات والاعتماد على القنوات.
إن الطرح العام الأولي للشركة ليس نهاية، بل هو بداية دخول العملات المستقرة العالمية إلى مسار مؤسسي. السوق المالية تتراهن حقًا على دورها الأساسي في نظام توافق الدولار العالمي على السلسلة. عندما تصبح منتجاتها أساسية للتداول العام لل"دولار على السلسلة"، عندها تبدأ القصة الحقيقية للشركة.