بيتكوين التعدين المالية شركة تسعى للاكتتاب العام: طريق التوسع المالي لعمالقة الصناعة

في الآونة الأخيرة، قدمت شركة Antalpha، التي تركز على حلول التمويل في مجال التعدين البيتكوين، طلبًا للاكتتاب العام إلى ناسداك. تخطط الشركة لاستخدام الرمز "ANTA" كرمز للسهم في الاكتتاب العام الأولي. تدور أعمال Antalpha بشكل أساسي حول تقديم التمويل والتكنولوجيا وحلول إدارة المخاطر للكيانات الرقمية، خاصةً لعمال مناجم البيتكوين. ومع ذلك، من المعلومات التي تم الكشف عنها في نشرة الاكتتاب، هناك علاقة وثيقة بين Antalpha وأحد عمالقة التعدين، مما يجعل الاكتتاب العام هذا يحمل دلالات استراتيجية أعمق.

تأسست Antalpha في عام 2022، وتتمثل مهمتها الأساسية في مساعدة المعدنين على توسيع نطاق عملياتهم، وكذلك مساعدتهم من خلال خطط التمويل في مواجهة التحديات الناجمة عن تقلبات سعر البيتكوين. يتم تقديم المنتجات والخدمات الرئيسية للشركة من خلال منصتها التقنية Antalpha Prime، التي تتيح للعملاء إدارة قروض الأصول الرقمية ومراقبة حالة الضمانات في الوقت الفعلي.

تأتي إيرادات الشركة بشكل رئيسي من جانبين: تمويل سلسلة التوريد وخدمات الوساطة في قروض البيتكوين. يشمل تمويل سلسلة التوريد قروض آلات التعدين وقروض القدرة الحاسوبية، وتسمى هذه الإيرادات "رسوم التمويل التكنولوجي". حتى نهاية عام 2024، قامت Antalpha بتسهيل قروض إجمالية تبلغ 2.8 مليار دولار، حيث تم ضمان حوالي 97% من قروض سلسلة التوريد بواسطة البيتكوين.

خدمة مطابقة قروض البيتكوين تُقدم من خلال منصة Antalpha Prime للعملاء غير الأمريكيين، وتُعرف هذه العائدات باسم "رسوم منصة التكنولوجيا". تجدر الإشارة إلى أن تمويل هذه القروض يأتي بشكل أساسي من طرفها المرتبط Northstar.

تظهر البيانات المالية أن Antalpha حققت إيرادات إجمالية قدرها 47.45 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2024، بزيادة قدرها 321٪ على أساس سنوي. ومن بين ذلك، كانت رسوم تمويل التكنولوجيا 38.7 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 274٪؛ وكانت رسوم منصة التكنولوجيا 8.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 859٪. وقد نجحت الشركة في تحويل خسائرها إلى أرباح، محققة صافي ربح قدره 4.4 مليون دولار أمريكي.

فيما يتعلق بحجم القروض، حتى نهاية عام 2024، بلغ إجمالي حجم دفتر قروض Antalpha 1.6 مليار دولار. من بينها، نما محفظة قروض سلسلة التوريد إلى 428.9 مليون دولار، بزيادة قدرها 25٪ على أساس سنوي؛ بينما زادت حجم قروض بيتكوين الموجهة لخدمة Northstar إلى 1.1987 مليار دولار، بزيادة قدرها 443٪ على أساس سنوي. من حيث التوزيع الجغرافي، ذهبت 77.4٪ من القروض (حوالي 1.26 مليار دولار) إلى العملاء في آسيا.

علاقة Antalpha مع عملاق التعدين معينة وثيقة للغاية، حيث وقعت الأطراف مذكرة تفاهم، تقضي بتوصية العملاء لبعضهم البعض، ومنح Antalpha حق الشراء المسبق لخدمات العملاء الذين يسعون للحصول على تمويل. هذه العلاقة تمكن Antalpha من الوصول بشكل مسبق إلى عدد كبير من العملاء المحتملين، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة اكتساب العملاء.

من الجدير بالذكر أن هناك علاقة معقدة بين Antalpha وNorthstar. كانت الشركتان في البداية تنتميان إلى شركة أم واحدة، وبعد إعادة الهيكلة، تم فصل Antalpha ونقلها إلى الكيان المدرج الحالي. حالياً، تمتلك Northstar صندوق استئماني غير قابل للإلغاء، حيث يرتبط موكله ومستفيدوه بمؤسس مشارك لأحد عمالقة التعدين. على الرغم من أن العلاقة المباشرة بين Antalpha وهذا المؤسس قد تباعدت بعد إعادة الهيكلة، إلا أنه من وجهة نظر المنطق التجاري والتنسيق الاستراتيجي، لا يزال يمكن اعتبار Antalpha جزءاً مهماً من الخريطة المالية لذلك العملاق في مجال التعدين.

ترتبط المعاني الاستراتيجية العميقة لطرح Antalpha ارتباطًا وثيقًا ببيئة الصناعة بعد تقليص بيتكوين لعام 2024. يضغط حدث التقليص على المكافآت الكتلية للعمال المنجميين، مما يشكل تحديًا مباشرًا لقدرة الربح في صناعة التعدين بأكملها. لمواجهة هذا التحدي، تسارع عملاق التعدين إلى إطلاق جيل جديد من آلات التعدين عالية الكفاءة، ووقع اتفاقيات شراء كبيرة مع العديد من الشركاء.

تقدم Antalpha دعمًا للقروض لشراء جيل جديد من آلات التعدين للعمال، مما لا يعزز فقط مبيعات آلات التعدين ولكن يساعد أيضًا مجتمع عمال المناجم على تجاوز الأزمات المالية الناتجة عن تكرار المعدات. بالإضافة إلى ذلك، تخطط Antalpha لاستكشاف حلول تمويل لبطاقات GPU المطلوبة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي قد تكون استراتيجية لشركات التعدين الكبرى لمقاومة مخاطر عدم اليقين في صناعة التشفير.

بشكل عام، فإن الاكتتاب العام الأولي لشركة Antalpha ليس مجرد إدراج عادي لشركة تكنولوجيا مالية، بل يشبه إلى حد كبير خطوة حاسمة تتخذها عملاق التعدين لتعزيز مكانته في الصناعة بعد تقليص المكافآت، وتحسين الأدوات المالية، ولتجميع القوة لتطوير استراتيجيات طويلة الأجل.