هل يمكن ل ETF العملات البديلة تجنب مصير إيثيريوم؟

مقدمة

في الأسبوع الماضي، تولى بول أتكينز منصب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. يواجه تحديات غير مسبوقة، بما في ذلك مراجعة طلبات أكثر من 70 صندوق تداول للعملات المشفرة ( ETF ). على الرغم من أنه تولى منصبه منذ ثلاثة أيام فقط، إلا أن أتكينز قد أجل قرارات عدة مقترحات ETF حتى يونيو.

هذه التأخيرات ليست مفاجئة، لكنها تسلط الضوء على المهمة الشاقة التي تواجهها هذه الرئيسة الجديدة التي تتبنى موقفًا وديًا تجاه العملات المشفرة. من المثير للاهتمام أنه في الوقت الذي تزداد فيه طلبات ETF للعملات البديلة، فإن الصناديق التي تتعقب إثيريوم تفقد الأموال بسرعة مذهلة.

على الرغم من ذلك، لا تزال شركات الصناديق تتنافس في التقدم بطلبات للحصول على ETFs متنوعة، من العملات البديلة الناضجة مثل سولانا وXRP، إلى عملات الميم مثل دوجكوين وبينغوين كوين، وحتى عملة ترامب. يثير هذا المقارنة سؤالاً يستحق التفكير: لماذا لا تزال العملات البديلة تتنافس في التقدم بطلبات للحصول على ETFs، على الرغم من أن أداء ETF إثيريوم مقلق للغاية؟

حركة تقديم طلبات ETF

حاليًا، قدمت شركات إدارة الأصول طلبات ETF لما لا يقل عن 15 نوعًا من العملات المشفرة بخلاف البيتكوين وإثيريوم. تقوم العديد من المؤسسات بنشاط بتخطيط تقديم طلبات ETF تغطي جميع أنواع الأصول المشفرة، بما في ذلك العملات البديلة الرئيسية، وعملات الميم، وحتى بعض رموز سلاسل الكتل الناشئة.

إذن، لماذا يجب التقدم للحصول على ETF؟ ببساطة، الهدف هو زيادة إمكانية وصول المستثمرين، وتحقيق اعتماد أوسع من خلال شركات الصناديق. نطاق تأثير هذا السؤال لا يقتصر فقط على مجال العملات المشفرة، بل يمتد إلى تعقيدات سياسية أوسع.

إثيريوم ETF 的困境

إن توقيت هذه الموجة من الطلبات يثير الحيرة بشكل خاص، لأن ذلك يتزامن مع أزمة ثقة المستثمرين التي يمر بها إثيريوم ETF. اعتبارًا من 18 أبريل، شهد إثيريوم ETF تدفقات مالية سلبية لسبعة أسابيع متتالية، بإجمالي يتجاوز 1.1 مليار دولار. اعتبارًا من 11 أبريل، انخفض حجم الأصول المدارة إلى 5.24 مليار دولار، مما سجل أدنى مستوى تاريخي منذ إطلاق هذه المنتجات.

تتناقض هذه المعاناة بشكل حاد مع ETF بيتكوين. على الرغم من تقلبات السوق، سجل ETF بيتكوين تدفقات نقدية تقارب مليار دولار يوم الخميس والجمعة من الأسبوع الماضي، مما أدى إلى ارتفاع سعر بيتكوين إلى مستوى 95,000 دولار.

بالنسبة لأولئك الذين يأملون في تقليد إثيريوم ETF من مستثمري alts، تثير هذه التجربة سؤالًا مزعجًا: إذا كانت العملة المشفرة الثانية من حيث القيمة السوقية لا تستطيع الحفاظ على اهتمام المستثمرين بعبوة ETF، فهل لا تزال هناك آمال لتلك الرموز الأقل نضجًا؟

دروس إثيريوم

تتعلق قصة إثيريوم ETF ببعض القضايا الأساسية، وإذا كان مستثمرو alts ETF يرغبون في تجنب نفس المصير، فيجب عليهم التفكير بجدية في هذه القضايا.

أولاً، هناك مشكلة هيكل الرسوم. تجعل الرسوم الإدارية المرتفعة بعض منتجات ETF صعبة المنافسة مع المنافسين منخفضي التكلفة، وستؤدي هذه الفروقات في الرسوم إلى أداء طويل الأمد للمنتجات ذات الرسوم المرتفعة يتخلف كثيرًا عن المنتجات ذات الرسوم المنخفضة.

ثانياً هو السرد القيمي المتزايد التعقيد لإثيريوم. مقارنةً بتصنيف بيتكوين الواضح "الذهب الرقمي"، فإن ادعاء قيمة إثيريوم يشمل جوانب متعددة، بما في ذلك منصة العقود الذكية، طبقة تسوية DeFi، العمود الفقري لسوق NFTs، وإمكانات عائدات الرهان. هذا التعقيد يشكل تحدياً للتسويق.

المسألة الثالثة هي الموقف الحذر للهيئات التنظيمية تجاه الرهن. من خلال حظر إدراج ETF إيثريوم في عائدات الرهن، حرمت الهيئات التنظيمية من ميزة تمايز. ومع ذلك، بدأ بعض المصدّرين في محاولة التغلب على هذا القيد، مثل الطلب الأخير من إحدى الشركات على ETF عملة مشفرة ذات رهن.

لماذا لا زلنا نراهن على ETF؟

على الرغم من أن أداء ETF إيثريوم يثير القلق، إلا أن حماس طلبات ETF الألتكوين لم يتباطأ. هذه المتناقضة مدفوعة بعدة عوامل قوية.

أهم محفز هو "أثر أتكينز". يُعتبر تولي الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات تحولًا كبيرًا في موقف التنظيم، مما يوفر للمصدرين فرصة غير مسبوقة. تدعم البيانات هذا التفاؤل، حيث يقدر المحللون أن احتمالية الموافقة على بعض ETFs العملات البديلة الرئيسية تتراوح بين 75-90%.

تقدم الطلب المؤسسي سببًا آخر لهذه الحمى المتعلقة بالـ ETF. وفقًا لتقرير حديث، يخطط حوالي 83% من المستثمرين المؤسسيين لزيادة تخصيصهم للعملات المشفرة هذا العام. تقدم كل عملة بديلة قيمة متميزة قد تت resonate أكثر من السرد المعقد لإيثريوم.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الإمكانات الكبيرة للنمو للعملات المشفرة ذات القيمة السوقية الصغيرة توفر جاذبية لمصدري ETF. بالمقارنة مع القيمة السوقية التي تصل إلى تريليون دولار لبيتكوين وإثيريوم، فإن العملات البديلة ذات القيمة السوقية المتوسطة، إذا حصلت على اعتماد سائد، قد تحقق عوائد أكبر.

التأثير المحتمل على السوق

قد يؤدي إطلاق ETF العملات البديلة إلى تدفق كبير من رأس المال. يتوقع المحللون أن بعض ETFs العملات البديلة الرئيسية قد تجذب مليارات الدولارات من الأموال في السنة الأولى. قد تؤثر هذه التدفقات المالية بشكل كبير على أسعار الرموز الديناميكية في السوق.

ومع ذلك، فإن توزيع رأس المال المؤسسي على عدة صناديق ETF للعملات المشفرة ينطوي أيضًا على مخاطر تخفيف الأصول. قد يؤدي ذلك إلى عدم قدرة جميع صناديق ETF للعملات البديلة على الوصول إلى حجم إدارة الأصول الحرج، مما يقلل من جاذبيتها لمحافظ المؤسسات.

بالنسبة لمستثمري التجزئة، يوفر ETF فرص استثمار مشفرة منظمة وآمنة، لكنه يعني أيضًا أنهم قد يحصلون على عوائد أقل من حاملي الأصول المباشرين بسبب رسوم الإدارة والأخطاء المحتملة في التتبع.

إذا تم قفل كمية كبيرة من العملات البديلة في ETF، فقد يقلل ذلك من العرض المتداول، وقد يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق الفوري الأساسي.

آفاق

في وقت تكافح فيه ETF إيثريوم، يكشف الاتجاه نحو ETF العملات البديلة عن ظاهرة تتفوق فيها قوة السرد على الأداء الفعلي. لقد بدأ المصدّرون الأذكياء في التخطيط لمسارات مختلفة، مثل إدخال ميزات مبتكرة مثل عائدات الرهن.

"أثر أتكينز" يوفر فرصة، لكن المحفز الحقيقي هو إدراك الناس أن فشل إيثر ETF ليس بسبب كونها ETF، ولكن لأنها لا تستطيع استبدال إيثر الأصلي. تشير توقعات المحللين حول ETF الألتكوين إلى أن الألتكوينات المحددة التي لها عرض قيمة أكثر وضوحًا قد تحقق النجاح في حالة فشل السرد المعقد حول إيثر.

وأخيرًا، قد تصبح عملة صغيرة ذات قيمة سوقية منخفضة والتي لديها أكبر مساحة للنمو هي الفائز الأكبر. إن ETF للرموز البديلة المحددة بدقة لديها القدرة على توفير فرص النمو التي يسعى إليها المستثمرون المؤسسيون.

قد تصبح تجربة ETF إثيريوم التغذية الراجعة اللازمة لتعبيد الطريق لموجة ETF الثانية الأكثر نجاحًا. هذه الإخفاقات المبكرة ليست دليلاً على عدم جدوى ETF العملات الرقمية، بل هي تجارب قيمة تقدم اتجاهات لتحسين الجيل القادم من المنتجات.