في 10 يناير، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على طلبات 11 صندوق ETF لعقود البيتكوين، مما يمثل دخول الأصول المشفرة رسميًا إلى قلب تكوين الأصول للمؤسسات الرئيسية العالمية. ومع ذلك، في اليوم الأول من افتتاح صندوق ETF، انخفض سعر البيتكوين على عكس المشاعر المتفائلة السابقة في السوق، حيث تراجع من 49000 دولار إلى 41500 دولار، مما محا جزءًا كبيرًا من الزيادة التي استمرت شهرًا تقريبًا. ستقوم هذه المقالة بتحليل آلية تنفيذ التداول وراء صندوق ETF، وكذلك تأثيرها على سعر البيتكوين.
1. عملية تدفق الأموال وراء ETF
يوجد أربعة أطراف مهمة في نظام ETF للبيتكوين الفوري: الم发行方، المشاركون المعتمدون، صانعي السوق، والمستثمرون.
بالنسبة للاستثمار في ETF بمبلغ 1000 دولار، فإن عملية تدفق الأموال هي كما يلي:
المستثمرون يشترون ETF على منصة التداول، 1000 دولار تتجه إلى صانع السوق.
يقوم صانع السوق بتقديم طلب إلى المشاركين المعتمدين لشراء حصص ETF، ويتم تحويل بعض الأموال ( مثل 200 دولار ) إلى المشاركين المعتمدين.
يطلب المشاركون المخولون من الجهة المصدرة التقدم لشراء حصص ETF، ويتم تحويل 200 دولار إلى الجهة المصدرة.
يستخدم المُصدر هذه الـ 200 دولار لشراء بيتكوين على منصة تداول العملات المشفرة، وتدخل الأموال في النهاية إلى سوق العملات المشفرة.
2. حجم تداول ETF في السوق الثانوية واتجاه تدفق الأموال في سوق بيتكوين
لا يساوي حجم التداول في سوق ETF الثانوية صافي تدفق الأموال الداخلة والخارجة من سوق بيتكوين. المفتاح هو التركيز على صافي التدفق الإجمالي الذي يدخل سوق بيتكوين من السوق المالية التقليدية لشراء العملات الفورية (Total Net Inflow).
يمكن حساب ذلك من خلال جمع بيانات الاشتراك والاسترداد الإجمالية لـ 11 ETF. سيقوم كل مُصدر بالكشف عن البيانات ذات الصلة على موقعه الرسمي، ويمكن أيضًا الاستعلام عنها يوميًا من خلال أدوات البيانات المتخصصة مثل Bloomberg أو Sosovalue في قسم ETF.
على سبيل المثال، في بيانات لوحة معلومات ETF الخاصة بقيمة SoSo، في 16 يناير، خرج 5.94 مليار دولار من GBTC الخاص بشركة Grayscale، بينما كان هناك خروج صافٍ بقيمة 0.95 مليار دولار و4.8 مليار دولار في 11 و12 من الشهر على التوالي. على الرغم من أن إجمالي حجم التداول في ETF في هذين اليومين بلغ 46.7 مليار دولار و31.9 مليار دولار، إلا أن ETFs الأخرى حصلت على 1.4 مليار دولار في الاكتتاب الصافي، ولكن التدفقات الكبيرة لشركة Grayscale أدت إلى انخفاض صافي التدفق النقدي الكلي عن المتوقع، مما تسبب في تصحيح سعر البيتكوين.
3. أسباب خروج الأموال من ETF بيتكوين الرمادي ومدة استمرارها
أدى استرداد GBTC من غراي سكال لمدة ثلاثة أيام متتالية إلى ضغط بيع بحوالي 2.6-2.8 ألف عملة بيتكوين. في 11 و 12 و 16 يناير، بلغ إجمالي التدفق الصافي من GBTC 11.74 مليار دولار.
هذا يرجع إلى سببين رئيسيين:
معدل رسوم إدارة GBTC هو 5-6 مرات من المنافسين، وبعض المستثمرين يتجهون نحو ETF ذات الرسوم الأقل.
إغلاق صفقات التحكيم بالخصم على الثقة في المرحلة السابقة. بعد ترقية GBTC من ثقة إلى ETF، اختفى مجال التحكيم بالخصم، واختار بعض المستثمرين تحقيق الأرباح.
من غير المتوقع أن يكون لصافي التدفق الخارجي ل GBTC ذات التدرج الرمادي تأثير على سعر البيتكوين لأكثر من شهرين.
4. ETF تأثير إيجابي طويل الأمد على سوق العملات الرقمية
على الرغم من أن غراي سكيل قد جلبت ضغط بيع على المدى القصير، إلا أنه خلال ثلاثة أيام تداول من 11 إلى 16 يناير، لا يزال جميع ETFs البيتكوين الفورية قد جلبت صافي شراء بقيمة 740 مليون دولار للبيتكوين، حيث سجل ETF بلاك روك(IBIT) تدفقاً صافياً قدره 710 مليون دولار.
تكمن الأهمية الرئيسية لعصر ETF في إدخال مجموعة أوسع من المستثمرين. الجهات المصدرة التي تم الموافقة عليها مثل بلاك روك، وفييدليتي، وإس آند بي جلوبال هي جميعها شركات إدارة أصول رائدة عالميًا، وتتمتع بخبرة إدارة كافية، وعمليات امتثال صارمة، وتأثير علامة تجارية قوي، مما يساعد على تعزيز ثقة المستثمرين وتوسيع قنوات المبيعات.
5. النقاط المهمة لسوق العملات المشفرة في الأشهر الثلاثة المقبلة
بيتكوين النصف: من المتوقع أن يحدث في أبريل 2024، حيث سينخفض العرض الجديد بشكل كبير بينما تزداد الطلبات مع زيادة ETF. بعد النصف الثلاثة الماضية، شهدت أسعار بيتكوين زيادة كبيرة.
تم الموافقة على ETF الفوري للإيثيريوم: من المتوقع في مايو 2024. قدمت مؤسسات مثل بلاك روك وفييديلتي طلبات، واحتمالية الموافقة مرتفعة.
ترقية إيثريوم كانكون: من المتوقع الانتهاء منها في فبراير - مارس 2024، وستقلل بشكل كبير من تكلفة معاملات شبكة Layer 2، مما قد يؤدي إلى ظهور المزيد من سيناريوهات التطبيقات واسعة النطاق.
إن إطلاق ETF لعملة البيتكوين الفورية هو حدث تاريخي، ومن المتوقع أن يجلب فوائد دائمة لسوق الأصول المشفرة على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
9
مشاركة
تعليق
0/400
DegenMcsleepless
· 07-12 09:53
هبوط أيضا حسن، اشترِ الانخفاض ببطء
شاهد النسخة الأصليةرد0
FreeRider
· 07-12 09:47
خداع الناس لتحقيق الربح لا ينتهي آلة جمع الحمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZenMiner
· 07-11 19:52
شراء الانخفاض党已就位~干就完事了
شاهد النسخة الأصليةرد0
CantAffordPancake
· 07-10 16:56
لم تصل الزيادة الرئيسية بعد، اصبر قليلاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekMaster
· 07-09 10:20
اشترِ في قمة الجبل وامشِ قليلاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
CounterIndicator
· 07-09 10:19
اشتريت ETF فهبوط. أنا دقيق جداً، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasOptimizer
· 07-09 10:07
فتحت Excel لحساب فرص المراجحة، الهبوط المؤقت هو الحل الأكثر كفاءة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVSandwichVictim
· 07-09 09:59
اليوم تم الضغط علي مرة أخرى بين شريحتين من الخبز، إنه مؤلم حقًا.
تحليل حركة سعر يوم الموافقة على ETF فوري بيتكوين: التقلبات قصيرة الأجل وتأثيرات طويلة الأجل
فتح عصر ETF، تحليل تأثيره على سعر البيتكوين
في 10 يناير، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على طلبات 11 صندوق ETF لعقود البيتكوين، مما يمثل دخول الأصول المشفرة رسميًا إلى قلب تكوين الأصول للمؤسسات الرئيسية العالمية. ومع ذلك، في اليوم الأول من افتتاح صندوق ETF، انخفض سعر البيتكوين على عكس المشاعر المتفائلة السابقة في السوق، حيث تراجع من 49000 دولار إلى 41500 دولار، مما محا جزءًا كبيرًا من الزيادة التي استمرت شهرًا تقريبًا. ستقوم هذه المقالة بتحليل آلية تنفيذ التداول وراء صندوق ETF، وكذلك تأثيرها على سعر البيتكوين.
1. عملية تدفق الأموال وراء ETF
يوجد أربعة أطراف مهمة في نظام ETF للبيتكوين الفوري: الم发行方، المشاركون المعتمدون، صانعي السوق، والمستثمرون.
بالنسبة للاستثمار في ETF بمبلغ 1000 دولار، فإن عملية تدفق الأموال هي كما يلي:
المستثمرون يشترون ETF على منصة التداول، 1000 دولار تتجه إلى صانع السوق.
يقوم صانع السوق بتقديم طلب إلى المشاركين المعتمدين لشراء حصص ETF، ويتم تحويل بعض الأموال ( مثل 200 دولار ) إلى المشاركين المعتمدين.
يطلب المشاركون المخولون من الجهة المصدرة التقدم لشراء حصص ETF، ويتم تحويل 200 دولار إلى الجهة المصدرة.
يستخدم المُصدر هذه الـ 200 دولار لشراء بيتكوين على منصة تداول العملات المشفرة، وتدخل الأموال في النهاية إلى سوق العملات المشفرة.
2. حجم تداول ETF في السوق الثانوية واتجاه تدفق الأموال في سوق بيتكوين
لا يساوي حجم التداول في سوق ETF الثانوية صافي تدفق الأموال الداخلة والخارجة من سوق بيتكوين. المفتاح هو التركيز على صافي التدفق الإجمالي الذي يدخل سوق بيتكوين من السوق المالية التقليدية لشراء العملات الفورية (Total Net Inflow).
يمكن حساب ذلك من خلال جمع بيانات الاشتراك والاسترداد الإجمالية لـ 11 ETF. سيقوم كل مُصدر بالكشف عن البيانات ذات الصلة على موقعه الرسمي، ويمكن أيضًا الاستعلام عنها يوميًا من خلال أدوات البيانات المتخصصة مثل Bloomberg أو Sosovalue في قسم ETF.
على سبيل المثال، في بيانات لوحة معلومات ETF الخاصة بقيمة SoSo، في 16 يناير، خرج 5.94 مليار دولار من GBTC الخاص بشركة Grayscale، بينما كان هناك خروج صافٍ بقيمة 0.95 مليار دولار و4.8 مليار دولار في 11 و12 من الشهر على التوالي. على الرغم من أن إجمالي حجم التداول في ETF في هذين اليومين بلغ 46.7 مليار دولار و31.9 مليار دولار، إلا أن ETFs الأخرى حصلت على 1.4 مليار دولار في الاكتتاب الصافي، ولكن التدفقات الكبيرة لشركة Grayscale أدت إلى انخفاض صافي التدفق النقدي الكلي عن المتوقع، مما تسبب في تصحيح سعر البيتكوين.
3. أسباب خروج الأموال من ETF بيتكوين الرمادي ومدة استمرارها
أدى استرداد GBTC من غراي سكال لمدة ثلاثة أيام متتالية إلى ضغط بيع بحوالي 2.6-2.8 ألف عملة بيتكوين. في 11 و 12 و 16 يناير، بلغ إجمالي التدفق الصافي من GBTC 11.74 مليار دولار.
هذا يرجع إلى سببين رئيسيين:
معدل رسوم إدارة GBTC هو 5-6 مرات من المنافسين، وبعض المستثمرين يتجهون نحو ETF ذات الرسوم الأقل.
إغلاق صفقات التحكيم بالخصم على الثقة في المرحلة السابقة. بعد ترقية GBTC من ثقة إلى ETF، اختفى مجال التحكيم بالخصم، واختار بعض المستثمرين تحقيق الأرباح.
من غير المتوقع أن يكون لصافي التدفق الخارجي ل GBTC ذات التدرج الرمادي تأثير على سعر البيتكوين لأكثر من شهرين.
4. ETF تأثير إيجابي طويل الأمد على سوق العملات الرقمية
على الرغم من أن غراي سكيل قد جلبت ضغط بيع على المدى القصير، إلا أنه خلال ثلاثة أيام تداول من 11 إلى 16 يناير، لا يزال جميع ETFs البيتكوين الفورية قد جلبت صافي شراء بقيمة 740 مليون دولار للبيتكوين، حيث سجل ETF بلاك روك(IBIT) تدفقاً صافياً قدره 710 مليون دولار.
تكمن الأهمية الرئيسية لعصر ETF في إدخال مجموعة أوسع من المستثمرين. الجهات المصدرة التي تم الموافقة عليها مثل بلاك روك، وفييدليتي، وإس آند بي جلوبال هي جميعها شركات إدارة أصول رائدة عالميًا، وتتمتع بخبرة إدارة كافية، وعمليات امتثال صارمة، وتأثير علامة تجارية قوي، مما يساعد على تعزيز ثقة المستثمرين وتوسيع قنوات المبيعات.
5. النقاط المهمة لسوق العملات المشفرة في الأشهر الثلاثة المقبلة
بيتكوين النصف: من المتوقع أن يحدث في أبريل 2024، حيث سينخفض العرض الجديد بشكل كبير بينما تزداد الطلبات مع زيادة ETF. بعد النصف الثلاثة الماضية، شهدت أسعار بيتكوين زيادة كبيرة.
تم الموافقة على ETF الفوري للإيثيريوم: من المتوقع في مايو 2024. قدمت مؤسسات مثل بلاك روك وفييديلتي طلبات، واحتمالية الموافقة مرتفعة.
ترقية إيثريوم كانكون: من المتوقع الانتهاء منها في فبراير - مارس 2024، وستقلل بشكل كبير من تكلفة معاملات شبكة Layer 2، مما قد يؤدي إلى ظهور المزيد من سيناريوهات التطبيقات واسعة النطاق.
إن إطلاق ETF لعملة البيتكوين الفورية هو حدث تاريخي، ومن المتوقع أن يجلب فوائد دائمة لسوق الأصول المشفرة على المدى الطويل.