ترقية سياسة تنظيم Web3 في سنغافورة: من الابتكار المفتوح إلى الحوكمة الدقيقة

في السنوات الأخيرة، كانت سنغافورة واحدة من الوجهات المفضلة العالمية لشركات العملات الافتراضية وWeb3. بفضل البيئة السياسية المرنة، والنظام القانوني المستقر، وأجواء الابتكار المفتوحة، كانت تُعتبر هذه المدينة الدولة "عاصمة التشفير في آسيا". ومع ذلك، مع مرور الوقت، تتجه سنغافورة تدريجياً من نموذج "تشجيع الابتكار" المبكر إلى مسار أكثر تركيزًا على "إدارة المخاطر".

أثارت هذه التحولات مناقشات واسعة في الصناعة، حيث يعتقد البعض أن سنغافورة تتبنى إجراءات صارمة للغاية تجاه صناعة Web3. ولكن من منظور أعمق، فإن هذا في الواقع يعني أن سنغافورة قد أكملت المرحلة الأولية من "التراكم الأولي"، وبدأت في تنفيذ إدارة أكثر دقة للصناعة.

استراتيجية البداية: الانفتاح والشمولية، تعزيز تطوير الصناعة

تبنت سنغافورة في البداية موقفًا مفتوحًا نسبيًا. في عام 2019، قدم قانون خدمات الدفع (PSA) الوضع القانوني لخدمات رموز الدفع الرقمية (DPT)، مما وفر مسار ترخيص واضح لبورصات العملات المشفرة وخدمات المحفظة. في الوقت نفسه، تشجع إدارة النقد في سنغافورة (MAS) بنشاط الابتكار التكنولوجي، مما أدى إلى دفع العديد من مشاريع التجريبية لاستكشاف العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المرمزة.

يمكن فهم هذه المرحلة على أنها خطوة استراتيجية للاستحواذ على الفرصة في سنغافورة. طالما أنها لا تلامس حدود الامتثال، يمكن للشركات أن تجرب بجرأة. بالنسبة للعديد من فرق البداية، فهي بلا شك فرصة نادرة للتطور.

ظهور مخاطر الصناعة: بدء تقييد التنظيم

ومع ذلك، مع التوسع السريع في الصناعة، بدأت المخاطر المحتملة تظهر تدريجياً. في عام 2022، تعرضت بعض المؤسسات المعروفة لأزمة مالية خطيرة في سنغافورة، مما أثر ليس فقط على مصالح المستثمرين، ولكن أيضاً وضع تحديات أمام سمعة سنغافورة كمركز مالي.

استجابةً لهذه القضايا، اتخذت الجهات التنظيمية في سنغافورة إجراءات سريعة. من ناحية، تم تعزيز الرقابة على مقدمي خدمات التشفير من خلال إطلاق تدابير أكثر صرامة مثل قانون الخدمات المالية والأسواق (FSM)؛ ومن ناحية أخرى، تم فرض قيود واضحة على سلوك المستثمرين الأفراد، مع التأكيد على أهمية الاستثمار العقلاني.

استثمار الأفراد: تقييد صارم للسلوكيات عالية المخاطر

بحلول نهاية عام 2023، قامت MAS بإصدار لوائح تنظيمية جديدة والتي ضيقت سياسة الاستثمار للأفراد. تطلب القواعد الجديدة من مزودي خدمات العملات المشفرة عدم تقديم أي شكل من أشكال المكافآت للأفراد، بما في ذلك استرداد النقود، وإيرادات الرموز، ودعم التداول؛ كما تحظر تقديم وظائف مثل الرافعة المالية، وإيداعات بطاقات الائتمان التي قد تزيد من المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب من مزودي الخدمات تقييم قدرة المستخدمين على تحمل المخاطر، وتحديد حدود الاستثمار بناءً على صافي ثرواتهم.

توضح هذه التدابير بوضوح أن سنغافورة تأمل في تنمية مستثمرين عقلانيين، بدلاً من المضاربين الذين يسعون لتحقيق عوائد عالية من المخاطر العالية.

مقدمو الخدمات: الامتثال يصبح مفتاح البقاء

بحلول عام 2025، سيصبح هذا الاتجاه التنظيمي أكثر وضوحاً. تنص هيئة النقد في سنغافورة على أنه يجب على جميع الشركات التي لم تحصل على ترخيص مقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP) إذا أرادت الاستمرار في تقديم خدمات للعملاء في الخارج، أن تكمل الامتثال قبل 30 يونيو 2025. لا توجد فترة انتقالية لهذه السياسة، ولا مجال للتفاوض.

حاليًا، حصلت عدد قليل من الشركات الرائدة على الموافقة أو في حالة إعفاء. هذه الشركات إما أنها اجتازت تدقيقًا صارمًا لمكافحة غسل الأموال والمخاطر، أو أظهرت أداءً ممتازًا في الامتثال. بالنسبة للشركات الأخرى، تحتاج إما إلى إكمال ترقية الامتثال بسرعة، أو يجب عليها التفكير في الانتقال إلى أسواق أخرى.

إدارة الصناديق: رفع مستوى الاحترافية

توسعت ترقية التنظيم في سنغافورة لتشمل أيضًا مجال إدارة الصناديق. بصفتها مركز الصناديق التقليدي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تسعى سنغافورة إلى دمج الأصول الافتراضية في العمليات الرسمية لإدارة الصناديق.

تطلب MAS أن تكون صناديق العملات المشفرة التي تخدم "المستثمرين المؤهلين" مؤهلة أيضًا. وهذا يشمل القدرة على التحوط من المخاطر، وتحديد أصول العملاء، وعمليات الرقابة الداخلية لإدارة المخاطر، وآليات الإبلاغ عن غسل الأموال، وغيرها من المتطلبات المتعددة. وهذا يعني أن نماذج الصناديق التي تعتمد ببساطة على تأثير المشاهير أو الترويج للمفاهيم ستواجه صعوبة في التواجد في سنغافورة.

الخاتمة: ترقية التنظيم أم تطور الصناعة؟

في مواجهة هذه الموجة من الترقيات التنظيمية، يشعر البعض أن سنغافورة لم تعد المكان المثالي لـ Web3. ولكن من منظور آخر، فإن هذا في الواقع هو عملية التطور الطبيعي للتنظيم - من السماح بتجربة الأخطاء إلى تنظيم النظام، وهي مرحلة لا بد منها لسوق ناشئة للوصول إلى النضج.

قد لا ترحب سنغافورة اليوم بالمضاربين البحتين، ولكنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم للفرق التي تتمتع بالقدرة التقنية والتخطيط طويل الأمد. إن موقف سنغافورة واضح: ترحب بالابتكار المسؤول، لكنها لا تتسامح مع إساءة استخدام الثقة.

ومع ذلك، هناك آراء تعتبر أن صناعة Web3 لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور، وأن شكلها المستقبلي لم يتحدد بالكامل بعد. قد يؤدي تطبيق تنظيم صارم في وقت مبكر إلى قمع الابتكار، بل قد يؤدي أيضاً إلى تفويت فرص تطوير مهمة. في موازنة الابتكار والتنظيم، تحتاج سنغافورة إلى مواصلة استكشاف أفضل السبل.