تحليل منطق التداول في السوق: توقعات تباطؤ الاقتصاد تهيمن، ومخاطر الركود التضخمي تظهر بشكل خفي

اتجاهات السوق الحالية

تشير إشارات سوق الفائدة إلى أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين انخفض بسرعة، مع اتساع الفارق مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (SOFR)، وانخفض العائد لمدة عشر سنوات دون سعر SOFR. وهذا يعكس أن السوق بدأ في تسعير تباطؤ اقتصادي مسبقًا، مع توقع أن يتم إجبار الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، يعزز انعكاس العوائد الطويلة الأجل تحذيرات الركود.

على الرغم من أن سيولة الدولار تحسنت بشكل هامشي بسبب استهلاك حساب TGA، إلا أن مشاعر التحوط في السوق أدت إلى انسحاب الأموال من الأصول عالية المخاطر وتوجهها نحو سوق السندات الحكومية. وهذا شكل وضعًا متناقضًا يتمثل في "تيسير السيولة ولكن تقليص الميل للمخاطر".

جذور تقلبات الأصول ذات المخاطر

1. بيانات الاقتصاد ضعيفة: مؤشر ثقة المستهلك انخفض بشكل كبير، سوق العمل يشهد تباطؤ، بالإضافة إلى التهديدات المحتملة للرسوم الجمركية، مما زاد من مخاوف السوق من "هبوط حاد".

2. تعثرت السردية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي: أثار تقرير أرباح إنفيديا جدل "فشل قانون التوسع"، بالإضافة إلى تكرار تقنيات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تشكيك السوق في جدوى التجارة بالذكاء الاصطناعي، مما تسبب في عمليات بيع خاصة في أسهم التكنولوجيا، وخاصة في قطاع القدرة الحاسوبية.

3. ردود الفعل المتسلسلة في سوق التشفير: ظهور هيكل التراجع في عقود CME الآجلة، مما قلل من جاذبية التحكيم. بالإضافة إلى تدفق الأموال من ETF، انخفضت Bitcoin والمخزونات الأمريكية بشكل متزامن، مما أدى إلى تزايد مشاعر الذعر في السوق.

نقاط اللعبة الرئيسية في المستقبل

ستصبح بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة مفتاحًا لتحديد شدة "صفقة الركود". إذا استمرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر انخفاض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع، فسيعزز ذلك توقعات الركود ويدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الانخفاض أكثر، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. على العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات التي تتجاوز التوقعات إلى تصحيح مؤقت لتوقعات "الهبوط الناعم".

فيما يتعلق بالسياسات، فإن التفاصيل المحتملة لسياسة التعريفات وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة قد تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق.

نصائح استراتيجية الاستثمار

يجب أن يكون التركيز الحالي على الدفاع، مع البحث عن فرصة للرد. الضغوط البيعية في صناعة التشفير على المدى القصير تأتي أساسًا من خروج أموال الرافعة المالية، لكن تحسن البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم إمكانيات النمو على المدى الطويل.

ينصح المستثمرون بالحفاظ على الحذر قبل وضوح توقعات السوق، ويجب تجنب الشراء بأسعار مرتفعة. إذا استقر الميل نحو المخاطر، فقد تظهر حركة تصحيحية قصيرة الأجل، ولكن لا يزال يتعين توخي الحذر من مخاطر التقلب.

للرد على بيئة السوق ذات عدم اليقين العالي، يُنصح بتنوع التخصيص، وزيادة الأصول الدفاعية ومنتجات التحكيم الكمي لضمان توازن المخاطر والعائد. في الوقت نفسه، يجب متابعة البيانات الاقتصادية، وأسعار الفائدة الكلية، وتغيرات السيولة، والتوجهات السياسية التي تؤدي إلى تعديلات في توقعات السوق.

على الرغم من أن المشاعر السوقية على المدى القصير قد تأثرت، إلا أن استمرار تخفيف السياسات والبيئة التنظيمية في الولايات المتحدة يوفر قوة دفع للنمو طويل الأجل في صناعة التشفير. تعكس التقلبات السوقية على المدى القصير بشكل أساسي سلوك التحوط للتمويل في بيئة غير مؤكدة، خاصة عندما يتم تفعيل تدابير إدارة المخاطر للتمويل الرافعة والتمويل قصير الأجل. من منظور طويل الأجل، لا يزال البيتكوين وصناعة التشفير يمتلكان مساحة كافية للإرتفاع وإمكانات للنمو.